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私募业生存门槛显著提高 中小公司面临成长烦恼

证券时报 沈宁 许孝如

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  进入2018年,私募业管理资产规模突破12万亿元。与此同时,私募行业内部分化加剧,伴随各方面综合成本提升,行业的生存门槛显著提高。此外,龙头私募对资源的虹吸效应,使得中小私募的发展越来越难。
  规模5亿以下公司
  有生存压力
  “私募的管理费已一降再降,如果从银行等机构拿资金,平均管理费费率在0.5%左右。”深圳一家中型私募负责人向证券时报记者介绍,“私募一般至少需要4个到5个人运营,以及一个办公场所,人员成本叠加租金差不多一年就要200万元到300万元。”
  该私募人士说,“按照5亿的管理规模计算,一年管理费收入大约250万元,如果投资业绩没有获得正收益的话,也只能刚保本。所以,5亿规模以下的中小私募目前均有生存压力。”
  “5亿”这一私募生存门槛,与元葵资产董事长施振星此前的判断不谋而合。“当一个行业发展成熟时,它总会出现这样的定律——即20%的公司会管理市场上80%的资金。假设符合‘二八定律’,简单测算,大致是前20%的私募平均管理二三十亿元的资金规模,排名后面80%的私募平均只能管理一到两亿的规模。” 施振星说,“我们前一段时间计算过,作为一家私募基金,生存的基准线为5亿元(管理资产规模)。”
  生存门槛的提高意味着私募行业的洗牌还将继续,小微私募占比过高仍是行业发展中存在的问题。中国证券投资基金业协会相关数据显示,自主管理规模在1亿以下的证券类私募管理人数量为6963家,占比超过80%。“美国市场私募数量在3000家~4000家,国内现在有2万多家,未来肯定是要洗牌的。”有业内人士表示。
  中小私募发展受挤压
  除了生存问题,行业“马太效应”加剧,不少中小私募面临“不进则退”的成长烦恼。
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