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债券南向通没困难、但也没必要——全球视野看中国资产周报

微信公众号轩言全球宏观 谢亚轩 林澍

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  核心观点:
  周小川行长在日前记者会上谈及香港债券市场时表示:“香港金融市场有强项也有弱项,债券市场可投资可交易的比较少,国内的体量大,所以需求就比较单一,开放南向债券市场没什么困难,只要有需求,随时可以做到。金融市场的双向开放会不断推进。”
  也正如我们在此前报告中所提及的,债券通南向机制的开通可能仍为时尚早,一方面是考虑到当时我国资本流动形势仍有较大压力,另一方面是香港债券市场的相对落后导致开通必要性不强,而后者更是成为当前暂不开通南向通的主要原因。
  近几周来创业板表现明显优于主板(特别是上证50指数),在科技龙头的带领之下创业板已连续5周(截至本周二收盘)录得上涨,涨幅接近17%,我们依然看好“收入分配红利”对于科技龙头盈利方面的支撑,但短期内仍需要关注月末流动性环境的波动对于权益市场的负面影响。
  以下为正文内容:
  国际资本流动的决定因素、传导渠道与中国资产价格表现
  美元指数近期维持震荡走势,基本维持在90上下波动,在周二公布CPI数据之后短时上冲便迅速回落,周二盘中报89.66。此外,周二CPI数据公布之前还传出特朗普解除美国国务卿蒂勒森职务的消息,美元指数应声下跌。特朗普称美国商务部长将与欧盟方面就关税问题进行对话,在美国此前宣布的钢铝关税问题上欧盟面临最直接的冲击。
  上周VIX指数明显回落,12日收于15.78,全球避险情绪趋缓。欧央行Coeure日前表示,即便在QE结束之后利率仍将长期保持低位,认为当前欧洲经济增长仍未能令人满意。日本方面,财务省日前承认修改了森友学园文件,这一事件在去年便已对安倍内阁支持率大幅下跌。伊朗石油部长称,OPEC可能将在6月份会议上就2019年开始放松限产规则达成一致。
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