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港口行业信用展望:各省港口资源整合形式将多元发展

联合资信 佚名

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  2017年,中国港口吞吐量保持增长,增速较2016年明显上升,港口行业基本面得以改善。欧美经济复苏推动集装箱吞吐量增长,同时煤炭吞吐量增长强劲,而铁矿石吞吐量增速放缓,各大港口货物结构分化较为明显。
  随着全球经济回暖,港口行业景气度有所回升,港口企业盈利能力得以修复,经营获现能力增强,投融资需求放缓;港口企业资本结构基本稳定,债务负担适中,但债务结构仍有待调整。行业信用水平整体上保持稳定。
  展望2018年,各省港口资源整合有待进一步落实,整合形式或将多元发展;海港联运对港口企业带来机遇与挑战,大型枢纽港口优势明显。外贸出口是支撑集装箱吞吐量增长的核心因素,但汇率、经济运营等成为其实际增量的扰动因素;同时中国工业经济发展趋势、供给侧改革、环保政策等因素或将致使煤炭、铁矿石等大宗散货吞吐量增速回落。预计港口企业整体盈利水平将在短期内企稳或小幅上升,企业投资将回归理性,整体债务负担或将小幅下降。投资过度超前且腹地经济实力较弱的港口企业将面临较大经营压力,信用基本面值得关注。
  综上所述,联合资信认为港口行业整体信用风险低,展望为稳定。
  附:2018年行业展望
  1、行业政策
  各省港口资源整合有待进一步落实,整合形式或将多元发展
  2017年以来,各省政府相继出台港口整合计划,港口资源整合加速推进,但是从实际运行情况看,港口资源整合需多方协调,面临资源分配、股权和资产重组等问题,各省港口整合有待进一步落实。
  2017年12月20日,大连港(行情601880,诊股)和营口港(行情600317,诊股)发布实际控制人变更公告,大连港集团和营口港集团100%股权无偿划转至辽宁省国资委下属全资子公司辽宁东北亚港航发展有限公司(以下简称辽宁港航发展),这标志着辽宁港口资源整合取得重大进展,上述港口企业实际控制人由地方政府变更为省级政府。根据2017年6月13日辽宁省政府和招商局集团沈阳签署的《港口合作框架协议》,招商局将投资控股可能成立的辽宁港口集团,主导辽宁省港口企业的经营管理。未来,招商局是否会进一步取得辽宁港航发展控股权尚不确定。
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