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暴跌股背后的信托朋友圈:云南信托华宝信托魅影频现

证券市场红周刊

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  近期,多只被信托计划抱团持有的个股均出现暴跌乃至跌停走势;查看上市公司的股东名单,其中“云南信托”的出镜率最高,但这家信托公司从2013年以来业绩和行业排名均出现下滑,此外,“华宝信托”系产品也多次踩雷。
  对此,有业内人士指出,“投顾+信托”通道的模式是导致上述现象的元凶,这一模式存在监管漏洞。自2017年年底以来,监管层多次发布法律法规,意在打击通道业务、堵截违规资金进入股市的路径;用益信托网研究员帅国让表示,监管压力下,信托计划、尤其是加了杠杆的信托计划,要么到期终止、要么提前结束,退出时的抛压也将传导至二级市场。而信托公司自2017年以来普遍出现增资举措,也是为应对风险所致。
  信托计划持股暴跌,“投顾+通道”模式遭质疑
  1月8日,文投控股公告称,拟以定增+现金的方式收购悦凯影视和宏宇天润100%股权并募集配套资金,并购总额达23.70亿元,同时大股东文投集团和二股东耀莱文化宣布在未来12个月内增持6亿~20亿元规模的股票。携多重利好复牌,文投控股当天却开盘跌停,其后股价亦呈下跌走势。
  翻看龙虎榜,中信证券北京京城大厦营业部为1月8日第二卖出席位,该营业部近期还出现在天际股份特尔佳浪莎股份等股票的龙虎榜卖出席位上。上述这几只股票的共同点就是近期都曾闪崩,甚至出现连续跌停。
  私募机构或委托人偏爱通过信托计划的方式投资二级市场,具有诸多优势。一位不愿透露姓名的北京私募人士告知记者,信托计划、尤其是单一信托计划中,投顾普遍会使用杠杆资金,以2倍、3倍杠杆为主,更复杂的是包含了夹层的产品,“比如某个信托产品中,优先级资金:夹层资金:进取级资金的比例为10:2:3,进取级资金的杠杆比例达到了4倍,即便保守估计,优先级资金的年化成本也有6%、夹层资金的成本一般在13%左右”,这样进取级资金年化收益必须在27%以上才能保本。据其介绍,信托计划能维持的关键是投顾的收益可以覆盖资金成本。“简单地说,拿利息为5%的钱去炒股票,收益6%就可以覆盖成本,如果收益-6%,那就不仅仅是赔钱,而是爆仓了。”
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