广州期货：SC原油“多逼空”行情将持续？
中金在线特约 马琛
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图表1：SC原油期货价格走势
一、仓单稀少，多头狙击空头
上海原油期货自3月26日上市以来实际注册仓单稀少，直至6月26日首次出现注册仓单，位于中油大连交割库，注册仓单为50万桶，仅为500手，并于7月31日减少为10万桶(100手)，此后无新仓单生成。
图表2：上海国际能源交易中心指定交割仓库期货仓单日报(截至8月6日)
当前上海原油期货主力合约持仓量维持在2.5-3万手左右水平，远远高于注册仓单数量，使得空头处于被动地位，从中东拉货到中国需要至少25天船期，来不及进行交割。而如果空头没有足够的资源进场交割，恐怕只能平仓离场。
图表3：上海原油期货主力合约持仓
近期上海原油期货走势逐渐脱离外盘市场，走出“中国特色”。8月6日， 同样是对于“8月7日美国将正式重启对伊朗的经济制裁”的消息，外盘欧美原油期货反应并不明显，但借助这一消息，加之“多逼空”助推，上海原油期货加速上行。
二、人民币贬值影响
近期人民币持续贬值，理论上亦提振了以人民币计价的上海原油期货价格。一般来说，人民币贬值，对于原油卖方来说，卖出意愿降低，而对于买方来说，购买意愿增加，双重因素作用下，会推升SC原油走强。
上海原油期货自上市后的相当长一段时间，并未表现出与人民币汇率走势的相关性，更多地表现出与外盘原油、美元走势的关联，不过自7月下旬开始，上海原油期货与人民币汇率的走势逐渐“上轨道”。
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