10年期美债收益率逼近3% 为什么这一关口如此重要?
一牛财经 佚名
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全球债券市场的主要基准指标美国公债收益率正朝向3%叩关，4年多来从未突破这个关卡。其意义不仅仅是整数关卡。债券收益率走高代表从房贷到学生贷款、汽车付款的负担更加沉重。有些市场大佬认为这是转折点，影响所及可能持续数年--且不仅仅是在债券。美联储暗示还会多次升息，青睐股票、高收益债券等高风险资产的投资人也在纳闷，经济衰退后的资产市场盛宴是否将就此告终。
美债收益率为何如此重要？
债券收益率是衡量投资人投资回报的一个指标，是由债券利率和支付的价格决定。例如，按面值购买固定利率2%(票面利率)的债券，得出的收益率为2%。以较便宜的价格买进，投资人的收益率会提高;若以溢价购买，则整体收益率会打折扣。
如何决定10年期公债收益率？
在规模14.9万亿美元的美债市场中，基准收益率是由最近标售的10年期公债决定。这是最好的衡量标准，因为其价格往往接近面值，而票面利率接近当前的收益率。上周五，美国10年期公债收益率收在2.96%。
为什么收益率会上升？
在金融危机过后，美联储将基准利率维持在接近于零的水平;不过随着美国经济走强，美联储正在调升短期贷款利率。去年三次加息，2年期债券和5年期债券收益率的涨幅特别大，可是也影响10年期公债收益率，央行决策官员预计今年还会多次升息。另一个原因是：通胀正出现回升迹象，削弱债券固定支付的价值，导致投资人要求更高的收益率。
为什么3%是个关卡？
自2011年以来， 这个关卡只被短暂触及过两次，分别是在2013年和2014年初，后来债券牛市将收益率压低到纪录低点。不过，名号响亮的固定收益投资人，例如DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlach 和Guggenheim Partners的Scott Minerd，都把3%当作是决定30年债券牛市是否告终的指标。在研究市场型态的分析师心中，一旦收益率突破3.05%，达到上次2011年触及的水平，那么市场可能会从天堂掉到地狱。
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