嘉盛集团：英镑没有受到条款50和苏格兰第二次独立公投消息的打压
政治风险没有吓到英镑
我们即将进入脱欧谈判的实质性阶段，英国可能脱离欧盟，但英镑今天到目前为止的表现是G10货币中最强的一个货币，并且FTSE 100指数领涨欧洲股市。英国资产价格得以如此轻松摆脱条款50忧虑和苏格兰独立公投的原因，全在于预期。一旦条款50被启动，市场或许真得松口气。至少条款50的启动消除了不确定性，并且我们一直都知道启动时间将在3月末。所以，提前个几周不会惊吓到外汇市场。
现在计入苏格兰独立太早了？
苏格兰第二次公投，目前也不是英国资产市场的关键风险事件，原因有：一，Nicola Sturgeon没有给出此次公投的确切时间，可能在2018到2019年的某个时间点，这对于市场来说太过遥远，还不到开始担心并计入联合王国分裂的时候。二，最新民调暗示，第二次公投的结果可能和第二次一样，并且大多数选民可能选择留在英国。民调不能被完全信任，但目前足以令英国市场保持平静。
谈谈市场头寸布局
周一，市场动能也在起作用。CFTC最新投机性头寸数据显示，上周，英镑/美元空头头寸连续第五周增加，达到11月以来最高点。在本周有FOMC会议和荷兰大选，而脱欧和脱英公投风险落地可能需要数年时间的背景下，市场对英镑的看法可能过于悲观。
我们认为，条款50的启动本身将不会利空英镑，更多的忧虑将在欧盟对这件事的处理以及在脱欧谈判期间的态度，而我们在数周的时间内都无法知晓这点。英镑长期面临许多风险，但我们认为短线可望扩大涨势到1.24，特别是如果美联储周三公布的点阵图不如一些人士预期得那么强硬。另外，英-美殖利率差到达一个历史低点，令人惊讶也减轻了英镑的下行压力。这个差值仍然利空英镑，但在如此低位，我们应该期待回档。
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