嘉盛集团：2017年全球市场展望--亚太（除日本）股市：黎明前的黄昏
2016年将是美国股市当前这波起于2009年3月主升浪的第七个年头，当时标普 500指数创下“著名”的低点666。那么，2017年将如何发展呢？美国股市当前涨势和改善的美国经济面，明年可望对在2016年表现迟滞的、除日本以外的亚太股市形成正反馈循环吗？我们对这个主张有疑问，并且认为潜在反弹之前，可能先调整25%-30%。
关键风险因素
·美国领衔的全球流动性收紧。2008/09大衰退以来，全球股市在长达五年多的时间里，得到主要央行(美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行)以量化宽松计划形式表现的超宽松货币政策的支持。这次的支持是1929年大衰退以来最持久的一次。现在，美联储率先正常化利率(在12月14日召开的最后一次FOMC会议上，美联储官员将2017年加息预测次数自两次上调为三次)。此外，央行官员们在各大论坛上纷纷强调，宽松货币政策对经济增长的激励作用，现在到了减弱的阶段，应将接力棒转移给财政政策。鉴于民粹主义抬头(脱欧、最近的意大利公投和特朗普经济学)，扩张性财政政策可能在2017年加速发展，作用于扩大政府预算赤字后，将导致未来利率上升。美国基准的10年期国债殖利率已于7月形成一个底部，正在上攻始于1994年11月的长期下降通道的阻力(现落在2.99%)。如果站于其上，殖利率可望继续上涨，先攻击4%目标。
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