若美联储2019年暂缓加息,肯定是经济衰退的催化剂吗?
Tyler Durden以前就撰文指出,美联储收紧政策并非经济衰退的催化剂,美联储降息才是。
从以前的情况看,美联储降息往往导致利率曲线急剧走高,且前三次经济衰退均发生在第一次降息的三个月以内。
如下图所示,在经济衰退发生之前,债券收益率曲线会走高(两个圈圈所示)。现在美联储不仅考虑结束其加息周期,而且可能考虑降息。在这个时候,观察债券收益率曲线波动就显得至关重要。
过去一个月,金融市场的走势已经体现出美联储和欧洲央行未来一年更偏鸽派的预期,即2019年美联储不会加息、欧洲央行仅会在2020年进行首次加息。
与此同时,正如高盛策略师所指出的那样,该投行的经济学家仍认为,美联储将在6月再次加息,12月再次加息,但该行客户就已经在询问“美联储是否已完成加息周期”。如果是这样,资产价格将会受到什么样的影响呢?
加载全文