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亚洲美元债券市场:中国占比过半

原创蓝鲸银行 佚名

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  渣打银行近日发布《全球市场展望报告》表示看好中国股票市场,并预测人民币可能继续升值,提醒注意亚洲市场公司债券中国发行人的集中度高的风险。
  亚洲市场公司债券中国发行人的集中度
  亚洲美元债券仍旧是核心持仓,得益于渣打总体看好新兴市场债券。渣打将其视作核心持仓,与新兴市场其他地区相比,看好其相对较高的信用质量。
  不过,渣打确认亚洲美元债券的供需平衡已经小幅恶化。供应量仍旧较高,新发行债券提供的折让不断增加,表明中国公司仍旧是主要发行人,导致中国债券在亚洲美元债券市场的份额从本世纪初的10%以下提高至目前的50%以上
  渣打对于亚洲投资级公司债券这一资产类别持谨慎乐观态度。渣打认为,债券发行区域性较强,造成波动性较低。估值公允,信贷质量稳定;主要风险包括中国发行人的集中度高和区域需求减少。
  看好中国股票市场
  亚洲(日本除外)股票是渣打看好的持仓,意味着渣打预计其未来12个月将跑赢全球股票(以美元计值)。渣打的看好观点得益于估值具有吸引力,利润率及股权回报率稳步回升和美元小幅走弱。
  利润率与股权回报率回升得益于需求持续增加,售价上涨及薪资成本降低。此外,利率持续上升可能推动银行业利润扩张,同时油价回升利好能源行业表现。
  市场一致预期亚洲(日本除外)未来12个月的盈利增长大体保持在11%,但估值越发具有吸引力,继近期回调会后,12个月预期市盈率为12倍。
  中美贸易紧张局势是近期市场面临的阻力因素,导致近期市场波动。历史情况表明,基于当前估值,亚洲(日本除外)市场未来12个月出现正回报的概率为57%,渣打三因素模型表明回报空间为14%。
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