文：郭少圳
作为纺织服装业的跨国公司，浙江盛泰服装集团股份有限公司(以下简称“()”)于近日首发过会，即将登陆上交所主板。
盛泰集团主要从事知名品牌服装和中高端面料生产，主要服务于国内外中高端品牌，目前已覆盖纺纱、面料、染整、印绣花，以及成衣裁剪与缝纫五大工序，产能分布于中国、越南、柬埔寨、斯里兰卡以及罗马尼亚，是纺织服装行业中集研发、设计、生产、销售、服务于一体的多品种、全产业链跨国企业。
当前，纺织服装行业面临疫情影响外贸、劳动力成本上升、贸易摩擦等制约因素，又迎来了技术迭代、产业升级、智能化等机遇。在种种挑战与机遇面前，盛泰集团凭借在全球化布局、品牌、大客户、技术等方面的优势，近年来业绩持续向好，已成长为纺织服装领域颇具实力的跨国企业。
内外布局，三大优势凸显
当前，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，是党中央应对当前复杂严峻经济形势和着眼解决我国经济中长期问题的重大战略部署。在构建“双循环”新发展格局的当下，作为纺织服装业的头部企业，盛泰集团也早有布局，并初显成效。
目前，公司面料纺织布局在浙江嵊州、越南，成衣制造布局在湖南、安徽、重庆等省份以及越南、柬埔寨、斯里兰卡、罗马尼亚等多个国家。公司庞大的产能基础保证了持续承接优质客户大额订单的能力。
公司国内外布局的优势主要有三。
其一，劳动密集型工序向低劳动成本国家与地区转移。随着国内发达地区人力成本的持续上升，成本控制对于纺织企业的重要性越来越大。基于不同的人力成本、人力资源效率以及税收优惠政策，公司近年来持续进行国内外布局，将部分低端面料的生产及制衣环节，逐渐转移至东南亚国家以及我国中西部地区。比如，本次募投项目就包括湖南新马制衣有限公司智能制造系统建设项目、河南新马制衣有限公司智能制造系统建设项目、河南织造及成衣生产中心建设项目等位于中西部地区的项目。
文：郭少圳
作为纺织服装业的跨国公司，浙江盛泰服装集团股份有限公司(以下简称“()”)于近日首发过会，即将登陆上交所主板。
盛泰集团主要从事知名品牌服装和中高端面料生产，主要服务于国内外中高端品牌，目前已覆盖纺纱、面料、染整、印绣花，以及成衣裁剪与缝纫五大工序，产能分布于中国、越南、柬埔寨、斯里兰卡以及罗马尼亚，是纺织服装行业中集研发、设计、生产、销售、服务于一体的多品种、全产业链跨国企业。
当前，纺织服装行业面临疫情影响外贸、劳动力成本上升、贸易摩擦等制约因素，又迎来了技术迭代、产业升级、智能化等机遇。在种种挑战与机遇面前，盛泰集团凭借在全球化布局、品牌、大客户、技术等方面的优势，近年来业绩持续向好，已成长为纺织服装领域颇具实力的跨国企业。
内外布局，三大优势凸显
当前，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，是党中央应对当前复杂严峻经济形势和着眼解决我国经济中长期问题的重大战略部署。在构建“双循环”新发展格局的当下，作为纺织服装业的头部企业，盛泰集团也早有布局，并初显成效。
目前，公司面料纺织布局在浙江嵊州、越南，成衣制造布局在湖南、安徽、重庆等省份以及越南、柬埔寨、斯里兰卡、罗马尼亚等多个国家。公司庞大的产能基础保证了持续承接优质客户大额订单的能力。
公司国内外布局的优势主要有三。
其一，劳动密集型工序向低劳动成本国家与地区转移。随着国内发达地区人力成本的持续上升，成本控制对于纺织企业的重要性越来越大。基于不同的人力成本、人力资源效率以及税收优惠政策，公司近年来持续进行国内外布局，将部分低端面料的生产及制衣环节，逐渐转移至东南亚国家以及我国中西部地区。比如，本次募投项目就包括湖南新马制衣有限公司智能制造系统建设项目、河南新马制衣有限公司智能制造系统建设项目、河南织造及成衣生产中心建设项目等位于中西部地区的项目。
公司在国内外的布局有效节省了人工开支，增强了公司的盈利能力，同时也可助力构建“双循环”新发展格局，促进共同富裕。
其二，技术密集型工序留在中国本部开展。服务高端服装品牌需要生产商具备综合能力，其中，高端面料和快速组织生产是两大关键。全球成衣代工行业集中度虽然较低，但高端面料的技术集中度较高，目前棉纺面料行业拥有高端面料技术的企业主要集中在中国和意大利，公司在棉纺面料技术领域处于领先地位。公司高端面料的研发和生产主要集中于浙江嵊州的生产基地，依托于中国境内纺织面料领域的技术优势开展研发和生产。此外，组织生产的响应速度是成衣代工行业的核心竞争力之一，中国工厂和工人响应速度较高，但人力成本也较高；东南亚地区人力成本较低，但组织生产的响应速度、人员工作精细度等虽近年来快速提升，但仍与中国境内存在一定差异。公司目前在自动化成衣生产方面持续投入研发力量，并已在公司湖南生产基地和越南生产基地实验高度自动化生产模式。
其三，关税壁垒区域内设厂绕开贸易壁垒。近年来，全球贸易保护主义抬头，部分国家和地区贸易保护主义政策、关税政策频繁出台，为应对这一趋势，公司在全球化布局中主动在各个关税壁垒区域内设厂，以绕开贸易壁垒。
比如，公司当前在境内的销售主要通过中国境内工厂生产，公司在越南的生产基地对美国、日本的出口具有关税优势，公司在斯里兰卡的生产基地对欧洲出口具有关税优势。此外，为应对欧洲部分高端服装品牌响应欧盟制造号召的影响，公司于2019年以收购方式获得了位于罗马尼亚的生产基地，公司罗马尼亚生产基地的产品将直接作为“欧盟制造”的产品，在欧盟市场获得最佳关税待遇。
面料技术领先同行，智能制造降本增效
纺织行业是我国消费品三大支柱行业之一，在国民经济中占据重要地位。我国化纤、纱、布等主要纺织产品产能巨大，产量已居世界第一，我国已经发展成为名副其实的纺织大国，且纺织工业增长方式正从规模速度型向质量效益型转变，高端面料的需求持续上升。
盛泰集团主要产品为面料和成衣，其中尤以中高端面料为一大竞争优势。公司生产面料分为梭织(机织)和针织两种。公司所生产的面料，一部分直接外销，一部分作为成衣之原材料，通过加工制造为成衣后，销售至各大客户及品牌。
公司自成立以来一直十分注重研发能力的提升，通过自有的各项工艺技术优势，生产之面料在抗皱、透气、保暖、轻薄等特性上具有一定的优势。目前，公司拥有全亚麻柔软免烫面料的加工技术、全棉吸湿快干面料及其生产技术、无甲醛免烫面料技术等多项重要技术，公司及其子公司截至去年4月30日共拥有 63 项境内已授权专利，技术优势明显。
在智能制造技术方面，基于国内人力成本的不断上升，公司持续引进先进的生产设备，并开发了相关配套系统，用于取代不必要的人力劳动，提升自动化效率，进一步降低生产成本。
同时，由于目前国际各大知名服装品牌为控制自身库存，对订单批量、下单周期和交货及时性的要求进一步提高，使得供应商“产能充足、配套完善”尤为重要，特别是在“订单快速反应”的要求，正日益成为国际品牌选择供应商的重要因素。
据了解，公司生产体系持续的智能化改造，使得公司生产产品自动化率高、容错率低、订单反应时间快，成为公司始终能获得优质订单的一大竞争优势。
品牌与大客户优势显著，业绩持续向好
凭借领先的面料研发能力、自动化生产优势及完善的高端大客户服务能力，公司的品牌与客户优势明显。
据了解，目前公司的客户主要包括拉夫劳伦、优衣库、拉科斯特(Lacoste、鳄鱼牌)、卡文克莱(Calvin Klein)、汤米希尔费格(Tommy Hilfiger)、()、斐乐(FILA，安踏旗下高端品牌)、雨果博斯(Hugo Boss)、查尔斯蒂里特(Charles Tyrwhitt)、T. M. Lewin、阿玛尼(Armani)、博柏利(Burberry)、美鹰傲飞(American Eagle Outfitters)、依恋(E·LAND)、杰克琼斯(Jack Jones)、()(Peace Bird)、Dillard's 百货、玛莎百货(Marks Spencer)、Nordstrom 百货等，均为行业头部的服装品牌或零售商。
公司与主要客户合作关系较为深厚，与部分主要客户形成了互相依赖的深度合作格局。其中，公司是 Lacoste 品牌 2018 年度最佳供应商，是斐乐品牌在针织面料方面的唯一白金供应商，并荣获了斐乐品牌 2018 年度卓越供应商奖及快速反应奖；公司与拉夫劳伦品牌合作已达数十年，系拉夫劳伦品牌的核心战略供应商；公司与优衣库品牌的合作在最近几年实现了高速增长，并直接对公司经营业绩产生了显著的正向促进；2019年，公司与李宁品牌开展合作并成立了合资公司。
长期为国际知名品牌客户服务，令公司的内控管理、订单质量领先于业内其他竞争对手，进一步增强客户服务能力。
得益于全球化的布局、领先的面料技术、先进的智能制造体系，以及显著的品牌与大客户优势等，公司近年来业绩持续向好。
招股书显示，2017-2019年，公司营业收入分别为461,960.45、529,041.42、556,967.34 万元，在A股40家纺织服装、服饰业(证监会行业分类)上市公司中均位列前十；净利润分别为 12,166.84 、23,784.95、27,584.16万元，三年复合增长率高达50.57%，增速远超上述40家上市公司均值(-35.42%)。
在资金管理方面，公司经营活动现金流状况良好。2017-2019年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为57,888.96万元、38,374.34万元、66,127.61万元，均高于同期同行均值，展现出良好的“造血”能力。
充裕的经营性现金流背后，是公司较高的存货周转率。公司主要实行以销定产的生产模式，存货周转较快，上述报告期各期存货周转率分别为4.09、4.28、4.5次，均为40家企业均值的两倍左右。
强大的实力，也令公司获得诸多荣誉。2017-2018年，公司连续荣获中国棉纺织行业协会“中国棉纺织行业竞争力百强企业”前二十强；公司被中国纺织工业联合会授予“产品开发贡献奖”，公司汉麻真丝弹力免烫面料被中国棉纺织行业协会授予“最佳创新开发一等奖”。
展望未来，盛泰集团表示，未来三到五年，公司将坚持以优质的面料生产、卓越的成衣制作为驱动，加强大客户粘性，通过完善国际化布局、提高自动化水平和提升产品供应水平，实现从卖优质产品向提供一整套快速反应的高效棉纺产品供应链服务的转变，实现由产品竞争到产业链竞争的转变。
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