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风控指标优化助力头部券商扩表

证券市场周刊

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由于风险管理能力较优的头部券商资产负债表运用能力强,或将受益于风控指标优化的政策红利,有助于其资产负债表的进一步扩张和ROE的提升,并凭借更强的产品专业化能力,地更好把握资本市场投资端的改革机遇。

  

Wind数据统计显示,2023年,44家上市券商营业收入、归母净利润分别为5081.7亿元、1367.83亿元,同比分别为增长1.04%、0.76%,且2023年不少中小券商在2022年自营业绩低基数下实现了高增长。2023年归母净利润增速在100%以上、50%-100%、20%-50%、0-10%的券商分别有5家、5家、5家、4家,而对应的2022年归母净利润平均增速均为负数且依次下降,依次为-78.02%、-67.51%、-40.11%、-13.97%。

  

2023年,上市券商整体盈利能力继续下降,整体ROE为5.56%,低于2022年5.96%的水平。2023年,证券行业盈利能力降幅相对更大,据中证协未经审计的数据(母公司口径),2022年、2023年,全行业平均ROE分别为5.31%、4.8%。

  

在2023年同期高基数下,2024年一季度上市券商业绩承压。一季度,44家上市券商实现营业收入、归母净利润分别为1082.84亿元、313.05亿元,同比分别下降21.36%、30.43%。分季度看,2023年一至四季度,证券行业归母净利润逐季下降,一季度为全年业绩高点。

  

资产规模提升 资本扩张放缓

  

2023年,上市券商总资产、净资产规模分别提升6.7%、6.6%,行业资本扩充步伐放缓。截至2023年年末,44家上市券商总资产合计12.21万亿元,同比提升6.7%;净资产合计2.61万亿元,同比提升6.6%。杠杆率(剔除代理买卖证券款,下同)为3.85倍,较 2022年年末提升0.11倍。

  

从政策面看,2023年年初,证监会倡导证券公司自身必须聚焦主责主业,坚持稳健经营,走资本节约型、高质量发展的新路;2023年7月政治局会议后,监管提出对金融上市企业再融资施行预沟通机制,引导上市公司合理确定再融资规模。在上述监管导向下,2023年以来,证券行业资本扩充步伐放缓,2023年,44家上市券商中仅有国海证券再融资获证监会批复并实施,募资金额为31.92亿元。

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