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石油化工行业周报:油价仍面临较大的下行风险

山西证券股份有限公司 佚名

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  上周WTI 原油实现小幅上涨,布伦特原油价格下跌。WTI 原油期货价格收于50.93美元,周涨幅1.01%;布伦特原油价格收于58.71美元,周跌幅0.15%。OPEC 减产期望攀升,同时俄罗斯也表现出积极减产态度,油价有所反弹,但长远来看油价反弹上行压力仍然较大,截至11月23日当周,美国原油库存增加357.7万桶至4.505亿桶,连续10周录得增长,为2015年9月以来最长连涨纪录,上周美国国内原油产量持平于1170万桶/日,继续超过沙特和俄罗斯成为世界最大原油生产国。
  我们认为美国原油库存的超预期增长进一步市场对全球供应过剩的担忧,未来油价面临较大的下行风险。同时备受外界关注的G20峰会上,俄罗斯总统普京与沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼就延长石油减产协议达成一致,关于数量没有最终决定。普京表示,目前每桶60美元左右的原油价格对俄罗斯来说“绝对没有问题”。而两周前,他曾表示70美元的价格是适合俄罗斯的,这令市场担心其似乎不愿意配合减产,从而令减产前景蒙上阴影。我们认为目前油价仍面临较大的下行风险,油价反弹与否将很大程度上受到减产相关消息的影响。
  上周石化产品整体呈现偏弱走势,乙烯价格有所反弹,乙烯-石脑油价差为493美元/吨,周涨幅4.35%;PTA-二甲苯价差为2104.89元/吨,周跌幅2.27%;涤纶POY-PTA-MEG价差为1226.52元/吨,周涨幅5.61%;
  丙烯-丙烷PDH 价差为327.8美元/吨,周涨幅6.91%;丙烯酸-丙烯价差为4644.77元/吨,周跌幅15.19%。市场回顾上周石油石化(中信)指数下跌0.35%,沪深300指数上涨0.93%,石油石化板块跑输大盘1.28%。上周石化各子板块较前一周跌幅有所反弹,炼油、油田服务、其他石化、石油开采、油品销售及仓储涨跌幅分别为0.76%、0.62%、-0.82%、-0.82%、-3.63%。
  投资建议建议关注卫星石化,前三季度实现营业收入69.3亿元,同比增长13.1%;
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