红利资产韧性凸显 算力用电打开行业增长空间 电力需求曲线或迎重估
A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌1.10%，深证成指跌2.57%，创业板指跌3.96%。沪深京三市成交额接近1.7万亿，较昨日大幅缩量逾4000亿。行业板块多数收跌，银行、电力、铁路公路、公用事业等红利资产逆市上涨，元件、通信设备、机器人、电子化学品、医疗服务、半导体、游戏板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过700只，逾30只股票涨停。
11月6日，国家发展改革委举行奋进十五五系列新闻发布会，介绍筑牢安全底座有关情况。十五五时期，在算力等新兴产业带动下，我国用电需求仍将刚性增长，预计年均增量将达到6000亿度左右，相当于每年新增3个上海市的用电量。国家能源局发展规划司副司长葛炬在发布会上介绍。葛炬表示，为做好电力保供，我国建立了电力供应充裕度预警机制，提出2030年电力供应充裕度大于1.1也就是在用电负荷最高峰时刻，仍然有10%的保供能力余量，确保关键时刻能够顶住峰、兜住底。
此前根据南方电网经营区域数据显示，1-10月398家数据中心售电量达157亿千瓦时，同比增长25.6%；更值得留意的是产业链传导的梯度节奏：上游集成电路售电增9.8%，中游数据中心增25.6%，下游智能机器人等产业售电增速高达61.1%，汕头华侨试验区激增1197.7%并连续11个月超100%增长。这一结构说明，算力基础设施的用电扩张并非孤立现象，而是正在向下游高附加值制造环节渗透，形成算力-制造复合用电增量。
这一微观数据与国家能源局的中长期定调形成呼应。国家能源局明确，十五五时期全国算力用电量年均新增将超1000亿千瓦时，到2030年达到8000亿千瓦时，占全社会用电量比重从当前的1.6%左右提升至6%。算力正在从电力需求的边际变量升级为系统性增量来源，电力行业的长期需求曲线面临重估。
A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌1.10%，深证成指跌2.57%，创业板指跌3.96%。沪深京三市成交额接近1.7万亿，较昨日大幅缩量逾4000亿。行业板块多数收跌，银行、电力、铁路公路、公用事业等红利资产逆市上涨，元件、通信设备、机器人、电子化学品、医疗服务、半导体、游戏板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过700只，逾30只股票涨停。
11月6日，国家发展改革委举行奋进十五五系列新闻发布会，介绍筑牢安全底座有关情况。十五五时期，在算力等新兴产业带动下，我国用电需求仍将刚性增长，预计年均增量将达到6000亿度左右，相当于每年新增3个上海市的用电量。国家能源局发展规划司副司长葛炬在发布会上介绍。葛炬表示，为做好电力保供，我国建立了电力供应充裕度预警机制，提出2030年电力供应充裕度大于1.1也就是在用电负荷最高峰时刻，仍然有10%的保供能力余量，确保关键时刻能够顶住峰、兜住底。
此前根据南方电网经营区域数据显示，1-10月398家数据中心售电量达157亿千瓦时，同比增长25.6%；更值得留意的是产业链传导的梯度节奏：上游集成电路售电增9.8%，中游数据中心增25.6%，下游智能机器人等产业售电增速高达61.1%，汕头华侨试验区激增1197.7%并连续11个月超100%增长。这一结构说明，算力基础设施的用电扩张并非孤立现象，而是正在向下游高附加值制造环节渗透，形成算力-制造复合用电增量。
这一微观数据与国家能源局的中长期定调形成呼应。国家能源局明确，十五五时期全国算力用电量年均新增将超1000亿千瓦时，到2030年达到8000亿千瓦时，占全社会用电量比重从当前的1.6%左右提升至6%。算力正在从电力需求的边际变量升级为系统性增量来源，电力行业的长期需求曲线面临重估。
申万宏源表示，预计2027年新能源供需格局将改善、电价企稳，行业迎来困境反转窗口。湘财证券指出，算力负荷增长将推动算力布局与电源、电网规划衔接，为绿电交易、储能及能源管理提供应用空间。 
申万宏源：行业有望迎来困境反转窗口
随着绿电直连、算电协同配套政策的持续落地以及特高压建设的推进，新能源消纳压力有望逐年缓解，预计2027年新能源供需格局将改善、电价企稳，行业迎来困境反转窗口。
湘财证券：电力需求增长迎支撑
新兴用电需求高增，反映数字经济发展、产业升级与终端电气化持续推进，有望为电力需求增长提供支撑，并带动供配电设施及能源服务。算力负荷增长将推动算力布局与电源、电网规划衔接，为绿电交易、储能及能源管理提供应用空间。
平安证券：储能需求空间有望打开
十五五时期全国算力用电量年均新增1000亿千瓦时以上。随着算力用电需求进一步增长，以及绿电直连模式逐步落地，储能作为满足自发自用比例要求的重要设施，需求空间有望打开。
国金证券：电力或可作为红利优势品种
电力或可作为红利优势品种，火电底部利润具备股息基础、业绩与分红向上有望使其成为新型红利，核电作为低波红利品种中业绩高增的方向，兼具红利与成长属性。
中金公司：电力设备板块具备长期投资价值
电力设备行业2026年整体表现稳健向上。传统电网方面，十五五新型能源体系明确电网适配高比例新能源定位，叠加国网十五五投资规划出炉，电网投资长期可期；此外，全球AIDC基建步伐加快，相关电力设备需求旺盛，中国电力设备企业有望凭借交付周期短、性价比高、售后服务到位等优势获得订单。全球电力大周期开启端倪初现，新型电力系统发展是一个长期、持续的过程，景气度或可持续至2030年，而主要上市公司订单、收入、盈利仍然在扎实的上升通道，历经调整后当前估值已进入历史低估区间，板块具备长期投资价值。
华创证券：多用户绿电直连政策为风光开辟并网之外的第二条通道
多用户绿电直连政策为风光开辟并网之外的第二条通道，绑定算力、零碳园区、绿氢等新型负荷的运营商优先受益；绿电板块的边际弹性，将更多来自系统调节能力与负荷侧绑定，而非单纯新增装机。
(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
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