券商晨会精华：市场调整与成长风格承压红利资产的防御配置价值凸显

　　财联社11月6日讯，昨日，市场冲高回落后，尾盘小幅回升，创业板指此前一度涨超3%。沪深两市成交额2.12万亿。盘面上，光伏、机器人、AI漫剧、贵金属、端侧AI等概念表现活跃。下跌方面，高股息红利股盘中持续走弱，煤炭、石油方向领跌。截至收盘，沪指涨0.1%，深成指涨1.19%，创业板指涨0.87%。
　　华泰证券认为，优选稳健增利型红利；长江证券认为，穿越盈利波动，把握非银金融低估值配置窗口；中信建投认为，核心城市率先止跌回稳，利好龙头开发企业。
　　华泰证券：优选稳健增利型红利
　　10月以来，市场调整与成长风格承压，进一步凸显红利资产的防御配置价值，银行、煤炭等高股息方向相对表现突出，多家银行及能源龙头股价创阶段或历史新高。配置逻辑看，三季报盈利兑现与中期分红落地，为部分红利资产的现金回报提供了支撑，但前期上涨也意味着后续配置需要更加重视买入估值。展望11月，红利择线模型中关注银行、乳品、水力发电、煤炭开采。
　　长江证券：穿越盈利波动，把握非银金融低估值配置窗口
　　淡化短期波动，重回经营本质。2026Q3上市险企资产端受市场影响显著承压。短期来看，行业估值隐含悲观预期，有望随市场修复。中长期来看，我们仍然看好“存款搬家”以及行业集中度提升、负债成本改善、增配权益提升投资收益率中枢的逻辑，预期行业盈利能力中长期持续改善，建议重视ROE系统性提升带来的价值重估机会。券商：增配OCI平抑波动，集中度持续提升。2026Q1-3上市券商实现营业收入、归属净利润同比分别+18.8%、+23.9%，延续增长但增速收敛，主要系去年同期基数较高及Q3市场波动影响。多元金融：互联网券商加剧分化，看好贝塔弹性。三季度随着市场交投热度回落，互联网券商平台流量环比有所承压，市场格局维持平稳。投资建议：非银板块估值已经降至历史低位，赔率角度建议配置板块内高弹性特色公司及行业优质龙头。

　　财联社11月6日讯，昨日，市场冲高回落后，尾盘小幅回升，创业板指此前一度涨超3%。沪深两市成交额2.12万亿。盘面上，光伏、机器人、AI漫剧、贵金属、端侧AI等概念表现活跃。下跌方面，高股息红利股盘中持续走弱，煤炭、石油方向领跌。截至收盘，沪指涨0.1%，深成指涨1.19%，创业板指涨0.87%。
　　华泰证券认为，优选稳健增利型红利；长江证券认为，穿越盈利波动，把握非银金融低估值配置窗口；中信建投认为，核心城市率先止跌回稳，利好龙头开发企业。
　　华泰证券：优选稳健增利型红利
　　10月以来，市场调整与成长风格承压，进一步凸显红利资产的防御配置价值，银行、煤炭等高股息方向相对表现突出，多家银行及能源龙头股价创阶段或历史新高。配置逻辑看，三季报盈利兑现与中期分红落地，为部分红利资产的现金回报提供了支撑，但前期上涨也意味着后续配置需要更加重视买入估值。展望11月，红利择线模型中关注银行、乳品、水力发电、煤炭开采。
　　长江证券：穿越盈利波动，把握非银金融低估值配置窗口
　　淡化短期波动，重回经营本质。2026Q3上市险企资产端受市场影响显著承压。短期来看，行业估值隐含悲观预期，有望随市场修复。中长期来看，我们仍然看好“存款搬家”以及行业集中度提升、负债成本改善、增配权益提升投资收益率中枢的逻辑，预期行业盈利能力中长期持续改善，建议重视ROE系统性提升带来的价值重估机会。券商：增配OCI平抑波动，集中度持续提升。2026Q1-3上市券商实现营业收入、归属净利润同比分别+18.8%、+23.9%，延续增长但增速收敛，主要系去年同期基数较高及Q3市场波动影响。多元金融：互联网券商加剧分化，看好贝塔弹性。三季度随着市场交投热度回落，互联网券商平台流量环比有所承压，市场格局维持平稳。投资建议：非银板块估值已经降至历史低位，赔率角度建议配置板块内高弹性特色公司及行业优质龙头。
　　中信建投：核心城市率先止跌回稳，利好龙头开发企业
　　年初以来，核心城市楼市已现积极变化，以上海为代表的核心城市成交表现亮眼；在价格上，一线城市房价率先止跌回稳；此外，今年以来上海房租领涨，租售比构成房价底部支撑。参考香港楼市发展经验，在预售制度收紧后，龙头开发商竞争优势更为明显。1994年香港主动收紧预售制，在该阶段香港头部房企市占率得到进一步提升，丰富的土储积累、较低的财务成本、较强的议价能力是其保持高市占率的主要原因。