八大券商主题策略：旅游业吹响复苏号角！暑假旺季行情有望启动 关注四大主线
每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
万联证券：旅游业吹响复苏号角！龙头股价有望获得业绩增长与估值回归的戴维斯双击
在北京、上海等地疫情形势逐渐好转的背景下，卫健委发布第九版新冠肺炎防控方案，将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”，防疫政策逐步放松。暑期旅游旺季来临，国内旅游市场逐渐复苏，跨省跨国出行限制逐步放开，旅游行业龙头股价有望获得业绩增长与估值回归的戴维斯双击。
建议关注：1)经营业绩优异稳定，受益于政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2)受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头；3)受益于近郊游、周边游大热及更宽松扶持政策的头部旅行社；4)具有强抗风险能力的酒店龙头。
安信证券：疫情防控措施再优化 继续推荐复苏主线
近期就疫情防控措施调整，已有多层次政策优化，包括跨省游熔断政策调整、常态化核酸频次调整等，为旅游出行市场带来十分积极的影响，此次第九版新冠肺炎防控方案再次优化调整风险人员的隔离管理期限和方式，有望进一步推动居民出游信心，后续建议继续关注政策持续向好发力，暑期旺季有望成为全年关键节点。
重点推荐酒店景区+免税+餐饮线下消费场景放开业绩弹性可期，推荐酒店景区宋城演艺以及锦江+华住；免税龙头中国中免以及餐饮细分赛道龙头海伦司+九毛九，建议关注凯撒旅游、众信旅游。
西部证券：多景区推出优惠和免票措施 暑期旅游市场蓄势待发
跨省游近乎全线恢复，暑期旅游市场蓄势待发。目前我国绝大部分地区已恢复跨省游团队业务，再加上多省市发放文旅消费券、多景区推出优惠和免票措施，暑期旅游市场蓄势待发。携程数据显示，截至6 月21 日，近一周暑期跨省跟团游预订量周环比增长291%；暑期跨省酒店预订周环比增长151%；携程“机+酒”订单量自6 月以来飞速提升，6 月日均订单量已赶超去年同期。
每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。 万联证券：旅游业吹响复苏号角！龙头股价有望获得业绩增长与估值回归的戴维斯双击
在北京、上海等地疫情形势逐渐好转的背景下，卫健委发布第九版新冠肺炎防控方案，将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”，防疫政策逐步放松。暑期旅游旺季来临，国内旅游市场逐渐复苏，跨省跨国出行限制逐步放开，旅游行业龙头股价有望获得业绩增长与估值回归的戴维斯双击。
建议关注：1)经营业绩优异稳定，受益于政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2)受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头；3)受益于近郊游、周边游大热及更宽松扶持政策的头部旅行社；4)具有强抗风险能力的酒店龙头。
安信证券：疫情防控措施再优化 继续推荐复苏主线
近期就疫情防控措施调整，已有多层次政策优化，包括跨省游熔断政策调整、常态化核酸频次调整等，为旅游出行市场带来十分积极的影响，此次第九版新冠肺炎防控方案再次优化调整风险人员的隔离管理期限和方式，有望进一步推动居民出游信心，后续建议继续关注政策持续向好发力，暑期旺季有望成为全年关键节点。
重点推荐酒店景区+免税+餐饮线下消费场景放开业绩弹性可期，推荐酒店景区宋城演艺以及锦江+华住；免税龙头中国中免以及餐饮细分赛道龙头海伦司+九毛九，建议关注凯撒旅游、众信旅游。
西部证券：多景区推出优惠和免票措施 暑期旅游市场蓄势待发
跨省游近乎全线恢复，暑期旅游市场蓄势待发。目前我国绝大部分地区已恢复跨省游团队业务，再加上多省市发放文旅消费券、多景区推出优惠和免票措施，暑期旅游市场蓄势待发。携程数据显示，截至6 月21 日，近一周暑期跨省跟团游预订量周环比增长291%；暑期跨省酒店预订周环比增长151%；携程“机+酒”订单量自6 月以来飞速提升，6 月日均订单量已赶超去年同期。
申银万国证券：堂食渐开带动餐饮消费 旅游复苏势头明显
我们认为伴随堂食开放、景区恢复营业，旅游消费有望强劲复苏，预计电商、免税、酒店等板块迎来快速修复期。推荐：1)互联网电商：京东、美团、拼多多、阿里巴巴；2)免税：中国中免、王府井；3)人力资源：北京城乡、科锐国际；4)酒店：首旅酒店、华住、君亭酒店；5)景区：宋城演艺、海昌海洋公园、中青旅；6)餐饮：九毛九、奈雪的茶；7)生鲜超市：永辉超市、家家悦、红旗连锁。
山西证券：跨省游开放为暑期旅游市场开放注入强心剂
跨省游开放为暑期旅游市场开放注入强心剂。携程数据显示，截至6 月21 日，近一周暑期跨省跟团游预订量周环比增长291%；暑期跨省酒店预订周环比增长151%；携程“机+酒”订单量自6 月以来飞速提升，6 月日均订单量已赶超去年同期。目前北京、上海等城市仍存在中高风险地区，机+酒产品还没有恢复销售，根据历史数据推测，随着疫情的恢复出行需求会持续增长，机+酒产品还会迎来更大的增长空间。疫情防控的向好以及政策的利好，暑期消费者对于长线游的需求非常明显。虽然像北京、上海等具有较大消费能力的主要城市目前还未恢复跨省游，但总体上来说，国内的旅游市场正在稳步复苏。
同程旅行《2022 暑期旅行消费预测报告》显示，综合疫情防控政策优化调整及各种利好政策的支撑，对比2021 年同期，预计2022 年暑期国内旅游市场将重回复苏轨道，整体出游人次将有望恢复至2019 年同期的70%以上。
投资建议来看，短期来看，国内疫情防控形势总体向好，跨省游、跟团游有序复苏，旅游市场信心提振。中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1)业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2)增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3)处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。
天风证券：加强重视旅游免税及出行产业复苏机会
加强重视旅游免税及出行产业复苏机会。投资建议：(1)家庭补库存角度：疫情防控以及坚持动态清零政策不动摇，已深刻影响和改变消费者的日常消费行为，囤货成为常态，居民社会活动恢复后对家庭消费品的补库存需求较为旺盛。受益的行业及公司为：1)零售渠道：永辉超市、家家悦、王府井、百联股份、华致酒行等；2)休闲食品：盐津铺子、洽洽食品、甘源食品、绝味食品、妙可蓝多等；3)预制菜：安井食品、味知香、同庆楼、广州酒家等。
(2)社交聚会需求恢复角度：消费者受疫情压制的社交需求将有望迎来恢复，尽管疫情防控仍会对聚会聚餐场景的产生一定影响，但从困境反转的角度来看也会有较大弹性。受益的行业及公司为：1)医美化妆品：贝泰妮、华熙生物、爱美客、珀莱雅、上海家化、水羊股份等；2)餐饮连锁及供应链：九毛九、海底捞、海伦司、奈雪的茶、千味央厨、海融科技、立高食品、南侨食品、佳禾食品等；3)餐饮伴生性消费：青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、涪陵榨菜、天味食品等；4)白酒：关注以宴请和聚会需求为主的区域次高端白酒，包括古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒、舍得酒业等。
(3)周边游需求回升角度：积压的旅游出行需求在上海等地疫情好转并且全国各地对上海人员到访防控政策放松后或将迎来释放，预计周边游最先恢复，长线游弹性较大。受益的行业及公司为：1)酒店：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住等；2)免税：中国中免、王府井、海南发展、海汽集团等；3)景区及主题公园：海昌海洋公园、中青旅、天目湖、宋城演艺、复星旅文等。
(4)服务业复工复产角度：保就业、降低失业率成为后期政府工作的重点之一，生产性服务业市场关注度提升，我们建议关注高景气抗周期的人力资源赛道、职业教育赛道；社会面恢复势头稳健，电商代运营值得期待。受益的行业及公司为：1)人力资源：北京城乡、科锐国际、外服控股；2)职业教育：中公教育；3)电商运营：壹网壹创。
民生证券：多地检测及隔离政策放宽利好旅游复苏 暑假旺季行情有望启动！关注复苏逻辑四大主线
我们认为，1)亲子游受“双减”政策+跨省游熔断政策调整+各地防疫政策放宽三重利好推动，在旅游时间及旅游空间上受限制程度均大幅减少，有望带动旅游市场暑期旺季表现向好；2)跟团游在疫情形势向好防疫政策放松的大背景下，乘跨省游复苏浪潮迎来恢复期；3)文旅补贴/景区补惠等引流手段将助力各景区快速渡过恢复期，回到景区经营常态。
建议关注Q2 国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1)推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2)推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3)推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4)推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌新业态正在孵化的海伦司、九毛九，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。
平安证券：新冠防控隔离政策调整 酒旅餐饮终迎拐点
最新版新冠肺炎防控方案出现显著优化，各地跨区域隔离政策、核酸政策陆续出现不同程度调整。本次疫情防控政策的调整对酒旅餐饮各板块预计会产生显著影响，分板块而言：
OTA:去哪儿平台数据显示，自第九版防控方案发布一小时后，国际机票搜索量已经翻倍，达到近两年来该平台国际机票搜索量最高峰。OTA平台的跨境票务、酒店预订等业务即将重新复苏，首推携程集团-S(中概为携程网)，公司跨境优势显著，从交易额角度来看，2017年携程就已超越booking成为全球最大的OTA平台，更加遥遥领先于国内其他跨境OTA.另外可关注同程旅行及途牛。
酒店行业：各地跨区域隔离及核酸政策陆续出现“松动”，跨区域旅行的障碍开始逐步消除，商旅出差、暑期旅游等对酒店住宿的需求攀升。根据携程披露的数据，6月以来，随着国内疫情得到有效控制，本地游和跨省游也迎来加速回暖。华南和华西地区的酒店预订量在最近一个月已经超过了2019年同期水平。在过去的两周，携程国内酒店预订量也超过2019年水平。另外，近3年的疫情冲击使得酒店行业供给出清超预期，而头部连锁酒店集团逆势扩量明显，市场集中度向头部集中。根据第三方盈蝶咨询的数据，2019-2021年我国非连锁酒店数/客房数分别减少9.1万家/434.6万间，而连锁酒店数/客房数却分别增长了0.5万家/19.6万间；2021年酒店行业连锁化率较2019年提升9pct.建议关注酒店行业TOP3，分别为锦江酒店、华住、首旅酒店。
餐饮行业：我们强烈看好餐饮行业：1)据国家统计局数据，尽管2020年受新冠疫情影响餐饮市场回落至3.95万亿，但在疫情常态化的2021年依旧回升至疫前水平，说明市场韧性强，发展潜力大；2)受中餐菜系区域性强、标准化难度高、连锁管理发展模式时间不长等因素影响，我国餐饮连锁化率远低于美国及日本，但随着需求和成本管理的要求增加，国内连锁化率持续提升，2021年较2018年提升6pct，未来连锁发展过程中有望诞生更多优质品牌。 景区及演艺：暑期将近，随着各地防疫政策的“松动”，景区和演艺必将迎来游客高峰期。我们建议关注：1)宋城演艺，公司杭州、上海、苏州等地项目前期受疫情冲击明显，随着防疫政策变化和暑期来临，公司各地演艺项目有望强势复苏。另外，公司演艺模式的异地复制已经被验证，未来在全国各景区复制发展的逻辑依然成立。2)建议关注各类景区，包括天目湖、黄山旅游等。
免税：从各大飞机票购票平台数据来看，近期从上海飞往海南各大机场的机票需求火爆，三亚、海口两大机场客流量基本恢复至去年同期水平。免税方面，我们建议关注中国中免，全球最大的免税龙头，离岛免税市占率超九成，也是国内最大的机场口岸免税服务商。另外，我们推荐关注出境游旅游社，尽管目前出境组团旅游未开放，但是行业前景清晰，建议关注众信旅游、凯撒旅业等。
(文章来源：东方财富研究中心)
加载全文
