八大券商主题策略：理性探究风电与储能两大方向 产业链龙头有哪些？
中泰证券：风光新能源运营迎发展机遇 建议关注积极转型新能源发电的企业
“十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、碳交易引发CCER增量收益四大投资方向。建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。国六实施带来后处理产业链机会，建议关注隆盛科技、龙蟠科技。
能源结构低碳化转型是实现碳中和的关键举措，风光新能源运营迎发展机遇，建议关注积极转型新能源发电的华能国际、华电国际、华润电力，新能源发电建议关注福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技。
同时，未来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份，以及转型发展神安线投运带来天然气业务持续成长的天壕环境。电力行业智能运检标的申昊科技、智洋创新、苏文电能。工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。【点击查看研报原文】
华金证券：绿电的需求将继续保持旺盛 估值将受到整体电力板块景气的提振
碳中和背景下，随着以电价形成机制改革为核心的电力改革推进，电价上涨趋势将不断明朗。未来火电企业或将迎来上网电价、发电量齐升的良好局面，业绩估值有望戴维斯双击。煤电基准价作为新能源电价的挂钩基准，也将为绿电价格的长期上台阶夯实基础。同时，由于新能源在各省能耗总量考核中具备一定灵活性豁免额度，绿电的需求将继续保持旺盛，估值也将受到整体电力板块景气的提振。推荐兼具分布式光伏及建筑节能的综合能源管理国家队南网能源，推荐管理层激励已完成的垃圾发电第一梯队运营商瀚蓝环境等。【点击查看研报原文】
中泰证券：风光新能源运营迎发展机遇 建议关注积极转型新能源发电的企业
“十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、碳交易引发CCER增量收益四大投资方向。建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。国六实施带来后处理产业链机会，建议关注隆盛科技、龙蟠科技。
能源结构低碳化转型是实现碳中和的关键举措，风光新能源运营迎发展机遇，建议关注积极转型新能源发电的华能国际、华电国际、华润电力，新能源发电建议关注福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技。
同时，未来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份，以及转型发展神安线投运带来天然气业务持续成长的天壕环境。电力行业智能运检标的申昊科技、智洋创新、苏文电能。工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。【点击查看研报原文】
华金证券：绿电的需求将继续保持旺盛 估值将受到整体电力板块景气的提振
碳中和背景下，随着以电价形成机制改革为核心的电力改革推进，电价上涨趋势将不断明朗。未来火电企业或将迎来上网电价、发电量齐升的良好局面，业绩估值有望戴维斯双击。煤电基准价作为新能源电价的挂钩基准，也将为绿电价格的长期上台阶夯实基础。同时，由于新能源在各省能耗总量考核中具备一定灵活性豁免额度，绿电的需求将继续保持旺盛，估值也将受到整体电力板块景气的提振。推荐兼具分布式光伏及建筑节能的综合能源管理国家队南网能源，推荐管理层激励已完成的垃圾发电第一梯队运营商瀚蓝环境等。【点击查看研报原文】
开源证券：风机功率大型化是技术发展主旋律 产业链龙头受益
10月17日“风电伙伴行动·零碳城市富美乡村”计划正式启动。风电伙伴行动预计2024年海风将实现全面平价。2021年1月1日起，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴；新核准海上风电项目全部通过竞争方式确定上网电价，陆上风电已迈入平价上网时代。风电伙伴行动计划在“十四五”期间，在高质量推进广东、浙江、江苏等地海上风电开发建设的同时，着力推动山东北部、闽南外海、广西北部湾以及海南省的海上风电规划建设，力争使海风在2024年全面实现平价。
投资建议来看，风机功率大型化是技术发展主旋律，产业链龙头受益。受益标的：新强联、日月股份、东方电缆、中材科技、天顺风能、明阳智能、金风科技。【点击查看研报原文】
东莞证券：风电新增装机容量保持增长 风机龙头充分受益
风电新增装机容量保持增长，风机龙头充分受益。2021年1-8月份，全国风电新增并网装机14.63GW，同比增长45.72%，累计装机容量从2020年底的282GW提升至296GW.8月份，风电新增装机容量为206万千瓦，同比增长39.19%，环比增长19.08%，风电新增装机容量保持较快增长。2021年前三季度风电行业整体保持一定的增长态势，国内风机龙头公司在手订单增加，海上项目交付规模和占比处于上升趋势。根据国家能源局，预计到2025年，我国可再生能源发电装机占总发电装机的50%左右，可再生能源年发电量将占全社会用电量增量的50%以上，我国能源结构将持续向清洁、低碳、高效转型。根据CPIA，2020年，风能和太阳能发电在全球能源结构中的份额创下了有史以来的最大增幅。随着可再生新能源的持续快速发展，中国风电市场未来将占据全球更大的市场份额，随着沿海各省海上风电项目持续快速推进开发建设，国内风机龙头企业未来仍将有巨大发展空间。投资建议：建议关注风机龙头金风科技、明阳智能、运达股份。【点击查看研报原文】
中国银河证券：电力资源有望逐步回归商品属性 电力运营商将价值重塑
电价上浮限制放开，电力有望逐步回归商品属性。由于能耗双控、煤价高企、来水偏枯、天气异常等因素导致全国多地电力供应紧张，而进入冬季后主要流域来水将进入枯水期，水电出力难有明显好转，风电、光伏出力也会受限，火电面临着较大保供压力。随着多地持续加大煤炭保供力度，以及发改委推动深化燃煤发电上网电价市场化改革，电力资源有望逐步回归商品属性，电力运营商也将价值重塑。【点击查看研报原文】
安信证券：多省快速推进市场电价上浮政策 电力板块持续利好
多省快速推进市场电价上浮政策，电力板块持续利好。继山东和江苏开展煤电市场交易后，日前河南省发改委发布关于转发《国家发展改革委关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》的通知，称自2021年10月15日起，省内燃煤发电电量原则上全部进入市场，市场交易电价上下浮动原则上不超过 20%，高耗能企业和电力现货价格不受上浮20%限制。同时，全面取消工商业目录销售电价，仅保留居民生活、农业生产目录销售电价，工商业用户原则上全部进入电力市场。
此外，据央视报道，广东、广西、云南、贵州、海南五省区也将于11月起实现煤电电量全部进入电力市场交易，实行上下浮动的市场化电价。煤电交易价格浮动范围扩大有利于缓解火电企业经营压力，推荐优质火电转型新能源企业【华能国际(A+H)】【华润电力(H)】，建议关注国内其他火电企业【华电国际(A+H)】【内蒙华电】；同时煤电电价上浮有望进一步提升高耗能行业用户的绿电需求，绿电交易溢价空间较大，新能源运营企业将充分受益，建议关注新能源运营龙头【龙源电力(H)】【福能股份】。另外，燃气行业建议关注天然气一体化产业链稀缺标的【新奥股份】。【点击查看研报原文】
英大证券：双碳标准不断完善 市场化并网打开储能需求空间
“碳达峰、碳中和”：双碳标准不断完善将持续推动新能源发展。近日，中共中央、国务院印发《国家标准化发展纲要》提出，建立健全碳达峰、碳中和标准，加快节能标准更新升级。随着《国家标准化发展纲要》的印发，我们预计双碳标准将会加速制定，同时将提升能耗双控的要求，对于电力能源行业来说将进一步加强节能降碳，新能源持续受益。
对于新型储能，政策不断完善，市场化并网打开储能需求空间。广西、河北两省发布风、光发电市场化项目建设方案的通知，广西要求市场化项目配置不低于项目20%(少部分15%)，连续储能时长不低于2小时的配套储能；河北要求南网、北网市场化项目配建调峰能力分别不低于项目容量10%、15%，连续储能时长不低于3小时；配建调峰能力应与市场化并网项目同步建成投产。预计其他省份后续将陆续发布相应的市场化并未开发计划，自建、合建、购买调峰能将成为必要条件，将快速拉动抽水蓄能、新型储能行业的市场需求。【点击查看研报原文】
中银证券：“十四五”电网投资结构将进一步向特高压、智能化、配电等领域倾斜
主流车企电动化进程持续加速，有竞争力的车型密集推出，有望刺激全球新能源汽车需求持续高增长，短期“缺芯”不影响电动化大趋势；电池与材料全球供应链加速导入，各环节供需改善，其中电芯、隔膜、锂等环节竞争格局较优。
光伏需求潜力较大，未来部分环节供应短板提升后，需求有望充分释放，优选轻资产细分方向以应对产能周期的挑战；逆变器龙头高盈利能力有望持续，HJT设备国产化与电池产业化快速推进，组件盈利能力有望触底回升，工业硅、胶膜及上游粒子等环节竞争格局较好。
风电行业当前处于需求底部，风机大幅跌价接近尾声，大宗原材料处于高位，基本面拐点值得期待；轴承、铸件等零部件环节竞争格局较好，有先发优势的整机企业有望受益于风机大型化趋势。
电力设备方面，新能源装机比例的提高要求加快构建以新能源为主体的新型电力系统，“十四五”电网投资结构预计将进一步向特高压、智能化、配电等领域倾斜，相关设备需求景气有望提升，核心供货企业有望显著受益。【点击查看研报原文】
(文章来源：东方财富研究中心)
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