八大券商主题策略：复盘前几轮周期！四大原因看好地产板块 潜力标的有哪些？
中国银河证券：复盘前几轮地产周期！当前市场处于“基本面底部区域”+“政策底”
复盘前几轮地产周期，政策对板块估值弹性的影响大于业绩，板块估值一般在基本面处于底部区域开始抬升，伴随政策宽松预期开启行情。当前市场处于“基本面底部区域”+“政策底”的组合，政策已经释放维稳信号，信贷层面放松可期，四季度是较好的布局时机。行业整体风险可控，待个别房企风险事件落地之后，行业信用格局重构，集中度进一步提升，利好经营稳健、融资成本低、杠杆结构健康的头部房企。
我们建议关注优质住宅开发行业龙头股：万科A、保利地产、金地集团、新城控股、金科股份。我们长期看好物业行业未来的发展以及头部企业的投资机会，建议关注优质物业管理公司：金科服务、旭辉永升服务、新大正。
东方证券：行业出清可能加速 继续看好财务安全的房企的估值修复
尽管近期央行对市场做出积极表态，但考虑到目前行业的信用环境以及房地产销售恶化的局面，我们认为目前的缓和动作不足以扭转消费者的信心，亦不足以恢复民营房企的信用水平，预计后续信用环境仍将处于收缩状态，有待本月底政治局会议定调明朗。
在市场销售和信用环境的双重压力下，行业出清可能加速，继续看好财务安全的房企的估值修复。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产、万科A；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团、旭辉控股集团。
同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐永升生活服务、碧桂园服务、保利物业、招商积余、新大正、融创服务、星盛商业、宝龙商业。
国金证券：地产股估值受压制的最大因素将有边际改善 看好地产板块Q4的估值修复行情
中国银河证券：复盘前几轮地产周期！当前市场处于“基本面底部区域”+“政策底”
复盘前几轮地产周期，政策对板块估值弹性的影响大于业绩，板块估值一般在基本面处于底部区域开始抬升，伴随政策宽松预期开启行情。当前市场处于“基本面底部区域”+“政策底”的组合，政策已经释放维稳信号，信贷层面放松可期，四季度是较好的布局时机。行业整体风险可控，待个别房企风险事件落地之后，行业信用格局重构，集中度进一步提升，利好经营稳健、融资成本低、杠杆结构健康的头部房企。
我们建议关注优质住宅开发行业龙头股：万科A、保利地产、金地集团、新城控股、金科股份。我们长期看好物业行业未来的发展以及头部企业的投资机会，建议关注优质物业管理公司：金科服务、旭辉永升服务、新大正。
东方证券：行业出清可能加速 继续看好财务安全的房企的估值修复
尽管近期央行对市场做出积极表态，但考虑到目前行业的信用环境以及房地产销售恶化的局面，我们认为目前的缓和动作不足以扭转消费者的信心，亦不足以恢复民营房企的信用水平，预计后续信用环境仍将处于收缩状态，有待本月底政治局会议定调明朗。
在市场销售和信用环境的双重压力下，行业出清可能加速，继续看好财务安全的房企的估值修复。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产、万科A；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团、旭辉控股集团。
同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐永升生活服务、碧桂园服务、保利物业、招商积余、新大正、融创服务、星盛商业、宝龙商业。
国金证券：地产股估值受压制的最大因素将有边际改善 看好地产板块Q4的估值修复行情
我们认为地产政策层面全方位严格调控的最艰难时期已经过去，未来地产股估值受到压制的最大因素将有边际改善，看好地产板块Q4的估值修复行情。考虑到当前民企国企估值分化，民企估值明显更低，我们认为弹性更大的是资产流动性较好的民营房企。优质民营房企未来更有望获得超额收益。比如融创中国、新城控股。同时，我们也推荐经营稳健的头部房企，比如保利发展、万科、建发国际。
国信证券：当前地产板块面临“三重修复” 四季度地产板块行情值得期待
当前地产板块面临“三重修复”，四季度地产板块行情值得期待：第一、土拍新政叠加景气下行，拿地利润率有望边际改善，远期利润表将得到修复。第二、2016年至2018年景气高点积累下来的信用风险，当前已接近暴露期尾声，行业信用边际修复。第三、销售下行压力增加，政策将稳中趋暖，受上半年政策压制的行业估值有望修复。个股方面，我们推荐金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地。
天风证券：看好地产板块的四大原因曝光 四条路径布局
百强销售继续下行，在行业风险事件频出的阶段，央行例会罕见提及房地产“两维护”，随着杭州等多地出现土地拍卖流拍，地方政府压力将逐渐显现，结合宏观经济压力、信用风险事件以及房价暂无上涨动力等，地方政府在限价限贷、网签进度、按揭额度、购房资格和首付款审核等多方面都有边际放松的空间，这是符合“房住不炒”政策下的“因城施策”，我们维持看好地产板块的净利率触底、地产供给侧改革、持仓低、估值低的四个原因，持续推荐：1)优质龙头：金地集团、保利发展、融创中国、万科A、龙湖集团、招商蛇口；2)优质成长：金科股份、阳光城、新城控股、中南建设、旭辉控股集团、龙光集团；3)优质物管：碧桂园服务、新城悦服务、旭辉永升服务、绿城服务、招商积余、保利物业等；4)低估价值：城投控股、南山控股等。
光大证券：资本市场的悲观预期将进一步修复 房地产板块近期表现和持续性值得期待
央行9月24会议定调“两维护”，10月15日进一步释疑“α风险”暴露和“β系数”健康稳定；预计四季度房地产行业流动性紧张情况将持续修复，开发贷和按揭贷将持续回暖，竣工端将维持较高增速，资本市场的悲观预期将进一步修复，房地产板块的近期表现和持续性值得期待。
看好经营能力、品牌优势、信用优势、产品美誉等综合实力较强的龙头房企。重点推荐万科A/万科企业，保利发展、中国金茂；建议关注金地集团、招商蛇口、融创中国、中国海外发展、华润置地、新城控股、金科股份等。
华西证券：行业基本面韧性仍足 房地产板块估值仍处历史低位
1-9月房地产行业销售数据持续回落，投资数据转弱，而银行放款有望加速，政策底预期加强，叠加土拍新政后，房企利润率将改善，考虑到行业基本面韧性仍足，板块估值仍处历史低位，继续看好板块投资机会，建议关注业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、新城控股、招商蛇口等。相关受益标的有龙光集团、龙湖集团、旭辉控股集团、中国金茂、碧桂园等。
平安证券：行业阵痛期有望加速房企优胜劣汰！关注具备估值弹性的潜在“幸存”房企
9月单月全国房地产投资出现负增长，销售、开工延续低迷，竣工大幅放缓，资金端压力继续显现。尽管央行多次表态“维护房地产市场平稳健康发展”，后续按揭投放有望加速，但政策执行力度与实际效果仍待跟踪观察，短期投资、开工仍然承压。
投资建议方面，我们认为随着楼市快速下行及房企流动性压力的加大，当前政策端底部已经显现，同时行业阵痛期有望加速房企优胜劣汰，未来“幸存”房企无论经营、财务将更加稳健，拥有品牌、管理、融资等优势的房企有望持续享受更高利润率水平。
个股选择方面，由于行业流动性担忧尚未消除，短期建议优选财务稳健、现金健康、销售高增的行业龙头，如金地集团、保利地产、万科A、招商蛇口等；中期来看，若后续个别房企信用风险逐步释放，关注财务状况好转，具备估值弹性的潜在“幸存”房企，如金科股份、新城控股、融创中国、龙光集团、佳兆业集团等。
物业管理方面，上游销售、竣工受影响将导致行业内部竞争加剧，同时关联房企经营难度加大或弱化第三方协同拓展、增值服务及智能化等支持能力。但由于物管行业存量属性突出，除上游开发带来的增量市场之外，行业参与者还可通过探索存量市场、发展多元业务保障增长，受影响程度相对有限。建议关注综合实力突出，关联房企经营及财务稳定性较高企业，如碧桂园服务、保利物业、融创服务、金科服务、新城悦服务、星盛商业等。
(文章来源：东方财富研究中心)
加载全文
