晨会精华：市场存在两种可能路线！未来一到两个季度的投资方向曝光
回顾上周A股行情，沪深两市震荡反弹后遇阻回落，再度陷入新一轮的调整，整体来看，仍旧处于震荡筑底的过程，投资者操作难度加大，轻指数重个股行情延续。
正如国盛证券所述，指数在当前阶段偏向于箱体震荡节奏，向上做多力量不足，向下抛压也较为有限。上周指数周K线收阴，因此本周有望迎来反弹修复。方向上核心白马虽然经过大幅调整，估值仍不便宜，同时市场对其反弹力度预期较弱，因此，可重点关注顺周期方向如钢铁、煤炭、化工等板块，主要逻辑是受益于全球经济复苏预期，大宗商品持续涨价，使相关企业业绩有望大幅改善，结合其估值相较于核心白马仍处低位，或将迎来持续做多窗口。
就后市而言，东吴证券表示，市场存在两种可能路线，一是用时间换空间，在高位持续震荡以化解调整压力，二是延续调整继续向下寻求支撑。但即使市场选择继续调整，向下空间并不太大，相比2、3月份的快速下跌，调整或许较为平缓，只是对于缩量叠创新低的个股还是应以回避为好，板块上可留意民族品牌振兴的纺织服装、一季报业绩预增及抗通胀涨价概念。
中信证券分析，平静期内政策继续保持平稳，不会因阶段性扰动因素转向；国内信用周期见顶，但宏观经济复苏依旧有韧性；上市公司一季报期既是工业周期板块自身景气兑现的窗口，也是国资企业治理水平持续提升的起点，工业板块将成为平静期内新的市场主角，对市场形成有力支撑。
此外，开源证券表示，虽然春节以来核心资产经历了一轮较大幅度的调整，但当前大部分核心资产的估值仍处于10 年高位，与成长/价值，绩优/红利的估值差也在历史高位。 从交易层面看： 当前大盘成长板块整体上并未获得外资的青睐甚至正在被卖出； 对于
回顾上周A股行情，沪深两市震荡反弹后遇阻回落，再度陷入新一轮的调整，整体来看，仍旧处于震荡筑底的过程，投资者操作难度加大，轻指数重个股行情延续。
正如国盛证券所述，指数在当前阶段偏向于箱体震荡节奏，向上做多力量不足，向下抛压也较为有限。上周指数周K线收阴，因此本周有望迎来反弹修复。方向上核心白马虽然经过大幅调整，估值仍不便宜，同时市场对其反弹力度预期较弱，因此，可重点关注顺周期方向如钢铁、煤炭、化工等板块，主要逻辑是受益于全球经济复苏预期，大宗商品持续涨价，使相关企业业绩有望大幅改善，结合其估值相较于核心白马仍处低位，或将迎来持续做多窗口。
就后市而言，东吴证券表示，市场存在两种可能路线，一是用时间换空间，在高位持续震荡以化解调整压力，二是延续调整继续向下寻求支撑。但即使市场选择继续调整，向下空间并不太大，相比2、3月份的快速下跌，调整或许较为平缓，只是对于缩量叠创新低的个股还是应以回避为好，板块上可留意民族品牌振兴的纺织服装、一季报业绩预增及抗通胀涨价概念。
中信证券分析，平静期内政策继续保持平稳，不会因阶段性扰动因素转向；国内信用周期见顶，但宏观经济复苏依旧有韧性；上市公司一季报期既是工业周期板块自身景气兑现的窗口，也是国资企业治理水平持续提升的起点，工业板块将成为平静期内新的市场主角，对市场形成有力支撑。
此外，开源证券表示，虽然春节以来核心资产经历了一轮较大幅度的调整，但当前大部分核心资产的估值仍处于10 年高位，与成长/价值，绩优/红利的估值差也在历史高位。 从交易层面看： 当前大盘成长板块整体上并未获得外资的青睐甚至正在被卖出； 对于基金负债端来看：近期大盘成长板块有所调整，使得我们测算的个人赎回点压力整体上移，赎回有所缓解，但要注意一旦大盘成长反弹 4%后仍会出现此前反弹中的赎回现象，其中 6%是压力较大的区间。对于部分核心资产而言，估值消化与“缩量博弈”仍是较长时间的主线。投资者尽量选择难度更小的方向。
新时代证券的看法较为悲观，其认为4月底-5月的某个时候也许会出现二次调整，但幅度可控。过早规避或以非常保守的态度应对二次调整可能会得不偿失。短期来看，市场目前依然处在技术性反弹的过程中。
在操作策略上，粤开证券提到，在政策面、资金面和基本面多重利好支撑下，A股中长期仍处在上行趋势中。随着估值压力的逐步消化及市场风险偏好的提升，市场有望在震荡中上行。
配置方向上，粤开证券进一步建议，关注海南主题板块、业绩超预期和低估顺周期三条主线。一，关注海南主题板块投资机会。二，关注低估值绩优股投资机会。三，关注低估顺周期行业。从目前一季报业绩预告来看，以化工为代表的顺周期行业表现更为占优。在经济持续复苏的大背景下内外需将实现共振，带动需求回暖，重点关注化工、有色、机械等板块。
另外，山西证券表示，中期来看，在宏观经济维持高景气的背景下，两市盈利增速预期将继续抬升，消费和顺周期或将成为未来一到两个季度的行情主线。建议投资者继续关注基本面良好，拥有中长期逻辑，受前期情绪影响导致超跌的板块和标的。
(责任编辑：DF150)
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