机构论市：A股盘面惊现三大新特征 抱团股阶段性瓦解
巨丰投顾：A股盘面惊现三大新特征 抱团股阶段性瓦解
观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。
今日，沪指午后拉升并再创次轮行情新高。至此，新年以来，三大指数再次刷新行情高位，共同迎来新的高度。但午后一度的跳水，也使得春季行情的主升行情生变。而今日，创业板率先跳水走低，而沪深两市紧随其后。开年以来，三大指数迎来罕见的共振下跌。
不过，下跌过程中，市场也有新的特点：首先，抱团股阶段性的瓦解。此前抱团股持续上行，但本月中旬以来，抱团股阶段性松懈，光伏、白酒、新能源产业链以及军工等趋势性行情不再，今日这些板块也是迎来较大的杀跌；其次，低估值品种逐步表现。在指数下跌过程中，煤炭股表现抢眼，而近期机构也是不断扫货煤炭标，而与此同时，外资也在持续加持银行板块，低估值品种屡屡受宠；此外，指数下跌过程中，涨跌比并不难看，全市场上涨家数保持在2000只左右，低位个股红盘家数较多。
这其中，我们具体看看煤炭和银行。近期煤炭板块持续表现，代表性的就是陕西黑猫以及开滦股份看，都受到了机构的持续关注；而与此同时，外资也在持续加持银行板块。从持股市值看，从2020年10月至今，北向资金持有A股银行股市值从1156亿元增至1773亿元，增幅达到53.39%，远高于同期银行板块的股价涨幅。从持股数量看，从2020年10月至今，34只沪深股通银行股标的，有25只北向资金持股数量出现增长。其中，招商银行、兴业银行、建设银行等较大市值银行股持股数量增幅超过20%，渝农商行、苏州银行等小市值银行股持股数量更是增长超过200%。
巨丰投顾：A股盘面惊现三大新特征 抱团股阶段性瓦解
观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。
今日，沪指午后拉升并再创次轮行情新高。至此，新年以来，三大指数再次刷新行情高位，共同迎来新的高度。但午后一度的跳水，也使得春季行情的主升行情生变。而今日，创业板率先跳水走低，而沪深两市紧随其后。开年以来，三大指数迎来罕见的共振下跌。
不过，下跌过程中，市场也有新的特点：首先，抱团股阶段性的瓦解。此前抱团股持续上行，但本月中旬以来，抱团股阶段性松懈，光伏、白酒、新能源产业链以及军工等趋势性行情不再，今日这些板块也是迎来较大的杀跌；其次，低估值品种逐步表现。在指数下跌过程中，煤炭股表现抢眼，而近期机构也是不断扫货煤炭标，而与此同时，外资也在持续加持银行板块，低估值品种屡屡受宠；此外，指数下跌过程中，涨跌比并不难看，全市场上涨家数保持在2000只左右，低位个股红盘家数较多。
这其中，我们具体看看煤炭和银行。近期煤炭板块持续表现，代表性的就是陕西黑猫以及开滦股份看，都受到了机构的持续关注；而与此同时，外资也在持续加持银行板块。从持股市值看，从2020年10月至今，北向资金持有A股银行股市值从1156亿元增至1773亿元，增幅达到53.39%，远高于同期银行板块的股价涨幅。从持股数量看，从2020年10月至今，34只沪深股通银行股标的，有25只北向资金持股数量出现增长。其中，招商银行、兴业银行、建设银行等较大市值银行股持股数量增幅超过20%，渝农商行、苏州银行等小市值银行股持股数量更是增长超过200%。
所以，接下来市场风险很可能继续向低估值品种转向，毕竟随着经济的复苏以及加速复苏，估值回升的趋势是明显和明确的，但很多高估值品种经历资金的拉动之后，目前也只能依靠业绩支撑，而如果业绩和估值不能很好的匹配，那么继续上行的空间值得商榷。但相反，很多低估值滞涨品种，目前仍有修复的空间和动力，显然资金也会寻求新的价值标的，银行等品种还是需要多多留意。
目前，在经济基本面加速复苏以及流动性相对宽松下，市场春季行情依旧，在多方的刺激下，市场向好趋势和逻辑未变，指数短期调整下仍有再次拉升的可能，但整体需要提前注意二月可能的较大震荡行情。
总体上，投资者可继续坚守均衡配置策略，只不过阶段性强震过程中，切忌追高，适当调换低位超跌品种当中。而整体上，可继续关注此前持续提示的几个方向：一方面，关注超跌的科技股。尤其是半导体、芯片以及5G等；另一方面，大金融板块。证券板块整体调整下，在业绩的支撑以及市场向好的提振下，随时将再次扛起反攻大旗，是牛市当中不可或缺的主要力量。而经济持续回升下，银行可作为底仓配置继续观望；此外，政策刺激、景气度回升下，军工板块的机会也不错过，当然如果是叠加业绩预增等效果可能会更佳。
方正策略：逢低布局 不负春光
事件
今日市场大幅下跌，各大指数均下跌超1.5%，创业板指数下跌近3%，行业层面，国防军工、非银金融、家用电器领跌。
点评
01
市场下跌原因：货币政策转向之声再起，资金利率显著上行触发春节前流动性紧张担忧。市场下跌主要有两方面原因，一是据21世纪经济报道，近日举办的“中央经济工作会议解读与当前经济形势分析”专题研讨会上，中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏表示“货币政策有必要针对某些领域的泡沫进行适度转向”，货币政策进一步收紧的预期有所增强。二是央行连续3日维持地量的逆回购操作，延续净回笼的态势，考虑到春节取现等因素影响，资金面较为紧张，债市显著调整，银行间和交易所回购利率显著上行，其中DR001创16个月新高，触发节前流动性紧张的担忧。
02
逢低布局，不负春光，一季度流动性不会实质收紧。进入1月份以来，流动性在维持较为宽松格局的同时波动加大，十债利率宽幅震荡，我们认为宏观流动性在一季度仍然维持较为宽裕的格局，核心原因在于经济复苏的基础不牢固，尤其是国内疫情存在反复的可能；中央经济工作会议“不急转弯”的定调清晰明确，下一个评估经济形势与政策的时间点在3月份的两会和4月份的一季度政治局会议。股市流动性边际宽松的格局不改，1月前三周权益型新发基金规模接近3000亿元，本周依然有超过40只权益基金等待发行。从短期流动性的演绎来看，央行仍有可能通过逆回购加量的方式维持春节前流动性的合理充裕。当前处于经济的淡季，利率持续上行的动力并不强，对估值的压制也并不明显，后续需要关注3月份经济进入旺季之后经济增长与通胀的形势以及政策相应的评估，因此，目前仍属于逢低布局的好时机，不负春光。
03
景气为王，业绩验证。建议关注行业高景气，业绩可验证的板块。行业方面，建议关注行业处于持续高景气，同时业绩可以持续验证的板块。具体包括1)周期板块中，关注受益于经济回升，库存回补，行业格局优化的有色、化工、建材；2)消费板块中，关注耐用消费品中的汽车、家电、白酒。3)成长板块中，关注产业趋势明确，订单饱满，未来2—3年持续高景气的消费电子(面板、半导体、苹果产业链)，新能源、新能源汽车以及军工板块。
风险提示：全球疫情继续大幅蔓延、中美关系急剧恶化、国内货币政策提前收紧、外部市场大幅下跌等。
百瑞赢：资金抱团趋势股踩踏 拖累市场宽幅调整
周二，三大指数集体重挫。创业板指领跌，跌近3%。上证指数低开大跌，午后继续震荡下行。板块全线下挫，仅机场航运、煤炭加工、养殖等少数板块红盘。国防军工、医疗器械、饮料制造、证券、保险等跌幅居前。
截止收盘，上证指数报收3569.43点，下跌54.81点，跌幅1.51%。成交额4363亿。深证成指报收15352.42点，下跌357.77点，跌幅2.28%，成交额5777亿。创业板指报收3258.36点，下跌96.88点，跌幅2.89%，成交额2061亿。沪深两市，个股上涨1490只，下跌2562只，涨停84只，跌停51只。沪股通净流入-15.48亿元，深股通净流入-6.32亿元，北向资金共计流入9.16亿元。
后市展望：
今天市场调整态势明显，并且调整力度都超过以往。大盘上午低开低走，虽然临近午盘休市时出现技术反抽，但是反抽力度较弱，并且延续性不强，午后继续回落试探18日线支撑，下午整体就在该均线支撑附近持续低位震荡盘整，最终也收跌于该均线附近。
盘面上，抱团主线集体调整，军工股上演跌停潮，锂电、光伏等板块亦表现低迷，部分资金流向超跌次新，煤炭、银行、猪肉、快手、机场航运等板块盘中拉升。午后，市场避险情绪升温，黄金板块走强。整体市场短线情绪表现极其低迷。
技术面上，沪指大幅回踩试探18日线，目前指数下方存在前期的一个成交密集区的区间支撑，所以即使今天指数调整幅度较大，但是下行风险有限，不要过于恐慌。从抄底逃顶指标上看，目前大盘15分钟到60分钟级别皆处于绿柱下行状态，说明市场在技术上存在对应级别的宽幅震荡调整需求，短线注意风险控制。
策略上，今天量能萎缩，所以几即便出现了高位抱团趋势股踩踏杀跌的情况，但整体来说，缩量下跌，问题不大，属于正常的回调休整务实，接下来关注高位抱团趋势股分流出来的资金流向，等待新的领涨热点起来后超跌低位题材会有修复反弹的机会。望迎来拐点。
和信投顾：“酒后”吐真言 养殖业板块上演“吃肉”行情
【盘面观点】
两市开盘直接低开，情绪陡转之下，随后指数跌幅不断扩大，多方几乎没有反弹的力量，空方完全占据主动，并且趋势直接被打入破位的边缘。盘面上昨天涨幅较大的白酒板块领跌，同时军工，新冠检测等近活跃的板块开始大幅杀跌，市场风险偏好降低同时节奏开始加快，短线把握难度越来越大，涨幅榜主要以农林牧渔为主，同时配合周期行情，注册制次新股也相对不错，整体防御属性较强。技术上创业板昨天十字星之后今天开始回落，目前已经破位，和大盘走势一样，如果明显继续调整，后面行情将面临较大考验。
今天养殖业板块非常强势，主要受业绩刺激的影响，天邦股份业绩预增30倍，牧原股份业绩预增3倍，加上春节临近，肉类需求上升，生猪价格不断创新高的背后，再次提振了一季度生猪养殖板块高业绩的预期，本身位置又不高，这块出现大幅拉升符合预期，养殖业的大涨，同时也催动了种植业的上涨，昨天荃银高科大涨，下午农业板块再度异动，种植业预期较多，中央经济工作会议，十四五规划，都曾经催动过一波行情，马上一号文件就要落地了，新一轮农业行情可能很快就要开启了，而且从目前农业板块整体业绩表现来看，确定性还是很高的，最重要的是养殖业和种植业，对于其他主线型板块具备绝对的位置优势，可以重点跟踪一下；科技没法说，如果明天大盘继续跌，万亿资金肯定会寻找新方向，到时候科技+农业有可能联袂出击。操作上短期可关注，农林牧渔，科技，大消费的机会，中长期依然看好行业景气度不断上升的军工，新能源汽车，光伏。
【消息面】
1、新华每日电讯评论：警惕新能源汽车行业浮夸炒作风
发表评论称，近年来，新能源汽车行业不断发展壮大，成为促进经济增长的重要引擎。然而，屡屡出现的行业浮夸现象、不实宣传、安全事故，值得引起高度重视。少“吹牛”多实干，新能源汽车“浮夸炒作风”当休矣。经历了多年的攻坚发展，我国部分车企在电池等领域积累了一定优势，但与欧美传统车企相比，在整车技术、控制系统、内饰工艺等方面仍有一定差距。中国汽车制造企业的爬坡跃升之路仍路漫且长，仰望星空更要脚踏实地。
2、深圳市地方金融监管局：虚拟货币炒作有所抬头进一步防范非法活动
深圳市地方金融监管局发布关于进一步防范“虚拟货币”非法活动的风险提示称，近期，随着比特币、以太坊等虚拟货币价格不断攀升，虚拟货币炒作有所抬头。深圳市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室对上述非法活动持续开展清理整治，通过现场约谈、行政调查、刑事打击等手段严肃处置。希望广大投资者对上述非法活动加强防范，及时举报相关违法违规线索，谨防上当受骗。
源达：春节前流动性或维持稳定 轮动节奏下关注这一主线
今日三大股指全线下挫，沪指跌超1%，深成指跌超2%，创业板跌超3%。盘面上，猪肉板块领涨，煤炭、石墨电极持续表现，而抱团主线昨天午后出现分歧今日集体调整，军工股领跌，锂电、光伏等纷纷走弱，资金跷跷板效应明显，低位次新股掀涨停潮。整体来看，今日个股的上涨家数较昨日有所增长，但依旧跌多涨少，短线赚钱效应较差。
集成电路需求持续旺盛
消息面上，1月26日，工信部新闻发言人、运行监测协调局局长黄利斌在国新办发布会上表示，随着社会智能化程度的不断提升，集成电路作为智能设备最关键的组成部分，需求持续旺盛，特别是疫情带动了线上交流需求，对数据中心服务器和智能终端芯片的需求快速上升，全球主要集成电路制造生产线均出现产能紧张的情况。下一步，工信部将做好相关政策的落实工作，促进要素资源自由流动，营造公平公正的市场环境，支持国内外企业加大投资力度，持续提升集成电路的供给能力。
今日沪指收光头阴线。技术上，短期均线高位钝化，目前并未形成死叉，关注20日均线支撑。成交量较昨日明显缩小，临近春节有资金入场自然就有资金提前兑现利润而出场，成交量萎缩是导致指数调整的主要原因，30分钟级别MACD指标绿柱缩短，与KDJ指标均有修复预期。重点关注量能能否回归万亿级别。
春节前流动性或维持稳定，轮动节奏下关注这一主线
春节前市场陷入轮动的格局，有资金进场参与布局节后行情，有资金出场兑现利润，但是春节前央行将常规性的稳定资金面，流动性或维持稳定局面。具体配置方面，有色稀土、钢铁等顺周期板块大涨，存在一定程度有联动作用。在美元进一步宽松和欧美经济复苏的背景下，需求逐步恢复，有色、煤炭、钢铁、化工等上游周期类板块都会受益，同时国际油价进一步上涨，也会对煤炭板块形成支撑。当前市场热点轮动频繁，操作上适度逢高控制仓位，叠加行业景气度及年报业绩、估值等因素筛选优质标的。
中证投资：创业板指下跌2.89% 两市成交额超万亿元
1月26日，A股三大指数集体收跌。据数据显示，截至收盘，上证指数下跌1.51%，报3569.32点；深证成指下跌2.28%，报15352.42点；创业板指下跌2.89%，报3258.36点。两市成交金额为10140亿元。北向资金净卖出35.41亿元。
申万一级28个行业板块中，农林牧渔、采掘、钢铁、房地产板块实现上涨，国防军工、非银金融、医药生物、家用电器等板块跌幅居前。
概念板块中，稀土、航空运输、鸡产业、猪产业、稀土永磁等概念板块涨幅居前；大飞机、航母、CRO、十大军工集团等概念板块跌幅居前。
光大证券表示，随着国内疫情逐步得到控制，基建、地产等逆周期调控工具的必要性有所降低，居民消费也将随着疫情得到控制而逐步恢复，海外供需错配将对国内工业生产和出口形成有力支撑，消费和制造业将成为2021年推动中国经济增长的主要动力。
容维证券：股指震荡走弱 个股调整幅度逐渐加大
指数早盘持续震荡下行，国防军工、新冠检测、烟草、白酒等板块均跌幅居前，煤炭、次新股、猪肉等逆势活跃，两市个股涨跌参半，市场氛围较差。
截止收盘，沪指报3569.43点，跌幅1.51%，深成指报15352.42点，跌幅2.28%；创指报3258.36点，跌幅2.89%。
盘面上，板块方面猪肉、机场航运、煤炭等涨幅居前，军工、白酒、医疗器械、证券等位于跌幅榜前列。
整体看，短期应尽快回避跌跌不休的小盘题材股，整体以大盘股为主，但目前两市核心标的已经连续大涨，短期不宜追高，可以积极关注价格和估值都仍处于低位的个股。
加载全文
