回调已至尾声？三大制度红利“孕育”长牛 外资已提前上车
回调已接近尾声？
对于这个问题，谁都不能占卜先知，但历史数据却可以给我们参考。近日，海通证券的荀玉根将本轮上涨和回撤与历史上3轮牛市第一阶段的上涨和回撤做了一个统计，得出了调整的时空还不充分的结论。
但数字所体现的，无疑是接近尾声了。从时间周期上看，自今年4月8日创出阶段新高后，已回撤了27个交易日，虽不及2005年的50个交易日，但已达到了2008年和2013年两次回撤的极大值。
再从空间角度看，从4月9日开始回调以来，沪指最大跌幅达14%，这与前三次牛市第一阶段的回撤幅度相比较，已然是最大值了。
一旦本次回调结束，会发生什么呢？中金公司在5月20日发布的策略报告中指出，指数在本轮调整中不跌穿前期底部区域将是大概率事件，而即使出现了跌破前低的小概率情形，新低距离前低也不会很远，而本轮调整的结束是新一轮大级别牛市行情的起点。
中金公司认为，首先，由于多个小级别走势出现了潜在的底背离特征， 仅从指数走势形态看，上证综指上周五开始的超跌反弹，有最终转化为30 分钟或更高级别反弹的可能。从不同级别走势递归关系来看，上证综指下一次反弹行情的出现或不会间隔太久，更大级别走势背离将驱动指数走出稍具参与价值的反抽行情。
其次，上证综指的日线级别下跌在次级别 30 分钟上通常走出三段或三段以上结构，因此，指数出现的二次探底行情并非小概率事件。但综合指数走势力度和长期支撑结构， 我们认为上证综指接下来的二次探底行情，其调整幅度将小于4月下旬以来的主跌段行情，指数整固或将以结构性调整的形式为主。
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