研报掘金丨国盛证券：维持华测检测“买入”评级，费率优化驱动盈利改善

国盛证券研报指出，华测检测海外收入显著放量，费率优化驱动盈利改善。2026年前三季度归母净利润9.6亿元，同增18%。费率优化驱动归母净利率上升，经营现金流明显改善。战略赛道持续放量，“内生+外延”双轮驱动穿越周期。分区域看，Q1-3境内收入同增11.4%，境外收入同增68.3%，国际化战略加速兑现。分板块看：1)消费品测试全面发力，新能源车检测新产能释放带动营收与毛利增长，苏州低空经济实验室开业、航空航天推进欧盟适航认证，芯片半导体FA/MA产能充分释放，高端高毛利业务占比明显提升；2)贸易保障板块电子材料化学及可靠性检测毛利率维持高位，麦可罗泰克PCB检测实现快速增长；3)生命科学板块CRO业务及上海质量研究平台签单大幅增长，顺利导入多家国际客户，医学业务主动收缩常规检测、聚焦功能医学，板块盈利持续改善。后续公司拟围绕“穿越周期、鲲跃致远”战略，海外并购聚焦消费品出海检测、船舶检测、产品认证三大方向，驱动业务结构优化，进一步增强盈利来源的均衡性和稳定性。维持“买入”评级。

国盛证券研报指出，华测检测海外收入显著放量，费率优化驱动盈利改善。2026年前三季度归母净利润9.6亿元，同增18%。费率优化驱动归母净利率上升，经营现金流明显改善。战略赛道持续放量，“内生+外延”双轮驱动穿越周期。分区域看，Q1-3境内收入同增11.4%，境外收入同增68.3%，国际化战略加速兑现。分板块看：1)消费品测试全面发力，新能源车检测新产能释放带动营收与毛利增长，苏州低空经济实验室开业、航空航天推进欧盟适航认证，芯片半导体FA/MA产能充分释放，高端高毛利业务占比明显提升；2)贸易保障板块电子材料化学及可靠性检测毛利率维持高位，麦可罗泰克PCB检测实现快速增长；3)生命科学板块CRO业务及上海质量研究平台签单大幅增长，顺利导入多家国际客户，医学业务主动收缩常规检测、聚焦功能医学，板块盈利持续改善。后续公司拟围绕“穿越周期、鲲跃致远”战略，海外并购聚焦消费品出海检测、船舶检测、产品认证三大方向，驱动业务结构优化，进一步增强盈利来源的均衡性和稳定性。维持“买入”评级。