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经济复苏+人民币单月急升超1000基点,改变风险资产定价

Wind资讯 佚名

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  本周二,国家统计局公布8月份工业增加值、投资、消费等宏观数据,经济复苏得到进一步确认。与此同时,人民币升值明显,在岸人民币升破6.8大关。
  对比历史,经济复苏到了什么阶段;人民币升值背景下,大类资产配置应该如何对应调整?
  //经济复苏确认对投资的启示//
  7月经济数据公布后,市场主流观点认为复苏斜率放缓,但8月经济数据表现出全面反弹,出现数个转正和上升:
  工业增加值累计同比增速年内首次转正,固定资产投资累计同比增速接近转正,社零当月同比增速年内首次转正;
  工业上中下游行业累计同比增速均较7月有所上升,社零中弹性消费同比增速明显上升,固定资产投资中制造业投资也显著上升。
  

  
  广发宏观研报称,若把宏观经济数据分为工业、服务业、投资、消费、出口、房地产六块,疫后大趋势都是回升的,但5-6月是出口徘徊,7月是工业徘徊,8月基本上是全线回升,环比有所强化。
  多家机构认为,中国经济复苏的势头将持续向好。
  粤开证券表示,8月经济强势复苏,有洪涝消退后的生产、需求释放,也有国内外疫情分化下国内消费和出口的回升,以及前期政策的滞后。往后看,这些因素短期发生变化的概率都很小,经济复苏的趋势还会延续。
  中银证券评论称,受到汛期后和开学季的双重影响,8月经济数据整体超预期,不仅有国内需求恢复性增长的影响,还有海外经济复苏过程中的拉动,从当前情况来看,三季度国内经济较二季度进一步反弹的确定性较大。
  以史为鉴,当前经济复苏到了什么阶段?
  兴业证券评论称,从历史看,2009-2010年经济复苏经历了三个阶段:第一阶段:经济下行+政策对冲;第二阶段:经济转暖,政策退出担忧上升;第三阶段:经济二次探底带来二次宽松。
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