“恐怖数据”带来惊喜 美股风格急剧切换！美联储又犯难了
昨晚，八月十五中秋夜，正当大家赏月度佳节时，欧美金融市场也因“好的迹象”出现再次舒缓一口气。
除了国际贸易形势传出利好消息外，美国一个重磅经济数据也给市场带来惊喜。这个重磅数据就是被称为“恐怖数据”的零售销售情况。其显示，美国8月零售销售额继7月增长0.7%后，继续增长0.4%，高于预期的0.2%。
在前一日欧洲央行抛出“降息+重启QE”大礼包后，金融市场避险情绪再次升温，避险资产一度纷纷上扬。道琼斯指数连涨八个交易日，三大指数距离历史高点已是咫尺之遥，市场风格也经历了急剧切换。
有分析称，经济数据喜忧参半、内外因素盘根错节，美联储接下来的操作会更加“犯难”。
美债收益率大幅反弹
黄金回调道指八连涨
零售业的表现一直被视为美国经济“晴雨表”之一。
美国商务部每月公布的零售销售数据，是零售业商家销售的商品价值总额，直接反映出消费者的支出变化，是判断经济现状和前景的重要指标，市场影响力较大，因此被称为“恐怖数据”。
据机构分析，美国8月零售销售月率好于预期，主要受汽车业销售回暖提振，“添置大物件”热情不减，表明消费者对未来前景仍有信心。而消费的强劲或能为经济增长提供支撑，并给其他经济板块注入一定能量。
美国零售销售数据公布后，避险资产普遍出现回调。美国各期限国债价格下跌，其收益率纷纷大幅走高。随着股市吸引力增加，美债市场压力大大减轻。来源：英为财情
国际黄金、白银期现价格均下挫，白银出现较大跌幅。伦敦现货黄金价格以及美国纽约商品交易所COMEX黄金期货价格均跌至1500美元/盎司关口以下。
周五盘初，标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯指数一度全线上涨，由于多空较量激烈且部分权重股下跌，截至收盘上述指数涨跌不一，道琼斯工业平均指数上涨37.07点，收于27219.52点，涨幅0.14%。标准普尔500种
昨晚，八月十五中秋夜，正当大家赏月度佳节时，欧美金融市场也因“好的迹象”出现再次舒缓一口气。
除了国际贸易形势传出利好消息外，美国一个重磅经济数据也给市场带来惊喜。这个重磅数据就是被称为“恐怖数据”的零售销售情况。其显示，美国8月零售销售额继7月增长0.7%后，继续增长0.4%，高于预期的0.2%。
在前一日欧洲央行抛出“降息+重启QE”大礼包后，金融市场避险情绪再次升温，避险资产一度纷纷上扬。道琼斯指数连涨八个交易日，三大指数距离历史高点已是咫尺之遥，市场风格也经历了急剧切换。
有分析称，经济数据喜忧参半、内外因素盘根错节，美联储接下来的操作会更加“犯难”。
美债收益率大幅反弹
黄金回调道指八连涨
零售业的表现一直被视为美国经济“晴雨表”之一。
美国商务部每月公布的零售销售数据，是零售业商家销售的商品价值总额，直接反映出消费者的支出变化，是判断经济现状和前景的重要指标，市场影响力较大，因此被称为“恐怖数据”。
据机构分析，美国8月零售销售月率好于预期，主要受汽车业销售回暖提振，“添置大物件”热情不减，表明消费者对未来前景仍有信心。而消费的强劲或能为经济增长提供支撑，并给其他经济板块注入一定能量。
美国零售销售数据公布后，避险资产普遍出现回调。美国各期限国债价格下跌，其收益率纷纷大幅走高。随着股市吸引力增加，美债市场压力大大减轻。来源：英为财情
国际黄金、白银期现价格均下挫，白银出现较大跌幅。伦敦现货黄金价格以及美国纽约商品交易所COMEX黄金期货价格均跌至1500美元/盎司关口以下。
周五盘初，标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯指数一度全线上涨，由于多空较量激烈且部分权重股下跌，截至收盘上述指数涨跌不一，道琼斯工业平均指数上涨37.07点，收于27219.52点，涨幅0.14%。标准普尔500种股票指数下跌2.18点，收于3007.39点，跌幅0.07%。纳斯达克综合指数下跌17.75点，收于8176.71点，跌幅0.22%。变动幅度均不大，距离各自的历史高点仅咫尺之遥。道指实现“八连涨”，三大指数均实现“三周连涨”。
美股FAANG组合表现不一。苹果被高盛唱衰，股价下跌近2%。此前，高盛称苹果TV+免费试用计划或对公司财务产生实质性的负面影响，股价有26%的下跌空间，苹果驳斥了此说法。当日，美国众议院要求Facebook、苹果、亚马逊和谷歌母公司Alphabet四家科技巨头提交反垄断调查文件。大型科技巨头频繁被监管部门“盯上”，对其造成一定压力。
美股风格切换
价值股估值修复能持续吗？
在近日美股重回上行通道、逼近历史高位的过程中，其市场风格也发生了急剧切换。
摩根大通分析师在研报中称，“本轮反弹行情的开端很大程度上是技术上的空头补进，而下一阶段很可能是商业/盈利周期拐点支撑的上攻。”
MarketWatch分析称，年初以来，成长股表现堪称市场领头羊。iShare Edge MSCI美国成长股ETF里的权重股年初至今的涨幅全部在三成以上，跑赢同期标普500指数，且让价值股相形见绌，价值股的整体估值明显低于标普500均值。不过近期，市场风格明显切换，价值股与成长股一度出现背离，其整体攻势明显强于成长股。来源：MarketWatch
外媒报道称，近期市场的上攻与之前相比最大的不同在于参与到“上涨阵营”中的股票数量和种类都有明显增加，这种态势为美股未来更上一层楼奠定了更为广泛的基础。美股市场登高后依然有足够余力继续上行，周期性科技板块、半导体板块或贡献较大动能。
该报道也提及市场风格差异，如一些市盈率较低、之前并不怎么受青睐的价值型股票呈现出了强劲的势头；而之前的成长股大赢家们却表现不及大盘。
资产管理公司Lazard基金经理Williams称，美股价值股的估值在20年以来的低位，而成长股回调风险高企，因此价值股胜出的趋势有望持续。但他指出，这个趋势有个前提，即美国经济和美联储政策创造一个较为顺风顺水的环境。
摩根大通股票分析师Bujas认为，即便没有美联储的发力，价值股也有望“王者归来”。他说，其商业周期指标过去一年半里亮起了红灯，随着全球央行携手掀起的降息潮以及更多刺激经济的“礼包”落地，流动性条件开始好转，这通常会带来至少半年的增长。
瑞信全球股票策略师Strobaek是美股的坚定看多者，他表示，标普500指数将再创新高，建议投资者加仓。他称全球央行的宽松政策在提振市场情绪方面的作用不容小觑，在债券收益率走低背景下，投资者资金在股市能获得更大价值，防御型股票的魅力可能会消减，那些具有较高回报预期的周期性股票如银行股或迎来机会。
瑞银财富管理投资经理Haefele建议投资者，继续投资防御型股票，如日常生活消费品板块和公用事业板块的股票。
美银美林分析师Hartnett的态度是“短期积极而长期消极”，其认为短期内随着美债收益率的走高，股市有望进一步上攻，但2020年美债收益率还会下调，带领美股重新下行。
喜忧参半的数据面前
美联储更犯难了
此前有分析预计，8月美国零售销售数据若比预期逊色，可能倒逼美联储以更快节奏采取宽松措施。但该数据实际优于预期，可能让美联储更加犯难了。
此前美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上就曾坦言，全球经济放缓、贸易形势阴晴不定等多重因素盘根错节的环境，让美联储失去了可以参考的“规则手册”，进入“趟水过河”的政策摸索时期。鲍威尔表示“我们正在研究历史上常态时期和危机时期使用的货币政策工具，也正在考虑是否应该扩大政策工具箱。”那时就有分析称，美联储自己对下一步的行动路径也是犯难的。
包括鲍威尔在内的美联储官员们不止在一个场合表示，货币政策路径将会视经济数据情况而定。
而美国近期的数据可谓“喜忧参半”。近日公布的数据还显示，美国9月密歇根大学消费者信心指数报92，高于预期值91和前值89.8；7月商业库存环比增加0.4%，高于预期的0.3%；8月核心CPI同比增长2.4%，超出市场预期和前值；8月非农就业岗位增加13万个，远不及预期；8月ISM制造业指数为49.1，跌破“荣枯线”，不及预期的51.1且创逾三年半以来新低。
12日晚间，欧洲央行放送宽松“大礼包”，宣布了三年半以来的首次降息，并决定重启量化宽松(QE)。但道明证券指出，其正接近货币政策工具的极限，将于11月接任德拉吉的拉加德上任后几乎没有进行额外刺激的工具，而“直升机撒钱”方式概率几乎为零。
有分析称，欧洲央行的这波操作，叠加此前全球多家央行掀起的降息潮，给美联储的货币政策造成压力。
不过也有机构指出，市场可能高估了美联储放松政策的能力。瑞杰金融集团分析师称，目前美联储站在了一个左右为难的节点上，需在部分回暖的数据、特朗普施压和市场降息预期中权衡。 13日，美国芝商所“美联储观察”工具显示，一个月前、一周前、一天前再到当日，市场参与者预测美联储9月会议降息的概率呈“逐步走低”之势，降息概率已经降至90%以下，预期其维持现有利率的概率有所升高。值得注意的是，此前市场参与者还曾押注美联储9月降息50个基点，现在这种押注也消失了。
(文章来源：中国证券报)
加载全文
