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2月14日午后机构研报精选 10股值得关注

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  证券时报网02月14日讯
  联美控股:清洁供暖龙头,异地扩张加速
  研究机构:华泰证券
  清洁供暖龙头,内生+外延助力增长,首次覆盖“买入”
  为了缓解我国北方的大气污染问题,清洁供暖政策不断加码,行业迎来黄金发展机遇,联美控股是北方清洁供暖龙头,技术和管理优势突出,毛利率显著高于同行,供热行业的预收款模式保障公司经营性现金流优异。公司通过自建+委托经营管理等模式快速发展,短期目标打造环保新能源综合运营商,远期目标打造互联网+智慧能源服务平台,根据在手项目,我们预计公司2017-2019净利润CAGR 为21%,目标价29.44-32 元,首次覆盖给予“买入”评级。
  原沈阳地区供热龙头,通过资产重组实现飞跃
  公司原来是沈阳浑南新区唯一集中提供热源企业,提供区域内供热和接网服务,至2015 年底供暖能力约为1980 万平方米。2016 年5 月完成实控人联美集团下环保新能源相关业务整合,实现沈阳区域供热范围拓展(从3 个热源点拓展到9 个热源点,2016 年底供暖面积4600 万平方米)、跨区域发展(从沈阳拓展至江苏泰州地区)及业务领域扩张(增加热电联产&工业蒸汽供给业务),公司2016 年净利润同比增长52%(追溯调整后)。
  清洁供暖快速发展,内生+外延助增长
  2017 年底《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021 年)》政策出台,根据规划,2016 年底清洁燃煤取暖面积35 亿平方,2021 年目标达到110亿平方米,对应16-21 年CAGR26%,热电联产和大型区域锅炉房超低排放改造是实现目标手段。截至2016 年底,公司在沈阳的供暖面积约4600万平方米,区域远期规划1.52 亿平方米,公司目标通过加强管网铺设,实现2020 年1 亿平方米的供暖覆盖面积,对应16-20 年CAGR 约21%。同时,2017 年公司异地扩张加速,进军沈阳皇姑区、包头等地,随着供暖行业拆小上大的推进以及
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