家电产品成“双十一”第二支柱 机构依然看好龙头投资价值
原标题：家电产品成“双十一”第二支柱 机构依然看好龙头投资价值
随着2019年三季报的发布，多家上市家电公司纷纷交出令投资者满意的答卷。加之企业减税政策逐步落地、交房量回暖，以及目前处于低估值的家电公司被纳入MSCI指数，众多机构纷纷看好后市。
就在刚刚过去的“双十一”狂欢购物节上，家电销量同比节节攀升。随着渠道的日臻完善，以及消费升级大趋势，消费者们似乎已经开始在为“双十二”、“圣诞节”等年终促销活动摩拳擦掌了。
家电销量同比大增
中泰证券研报显示，“双十一”全网销售增速同比回升，家电为第二大支柱品类。空调方面，格力、美的、海尔等空调龙头品牌力、产品力强。尤其在企业大幅让利情况下，销售表现优异。其中格力空调销售额超 36 亿元，同比增速178%，空调销售全网第一；美的空调在苏宁平台销售额第一；海尔空调销售额5分钟破亿元。
同时，冰箱、洗衣机增速稳定，在消费升级趋势下，中高端产品增长靓丽，美的高端洗衣机水魔方同比增长370%，海尔洗衣机直驱产品同比增长191%，与消费支出提升，重品质、重体验的消费偏好转移有一定关联。
厨电方面，“双十一”活动体现出该品类线上增长相对迅速。京东数据显示，油烟机用时58分完成上年全天成交额；热水器品类截至12时销量接近百万，超出上年全天 57%； 厨电格局相对稳定，销售份额前三分为老板、方太、华帝，与上年一致。
最后，小家电品类具有“年轻化”战略抢占市场的特点，其中龙头苏泊尔、九阳等“双十一”同比增速较上年预计均有所扩大，苏泊尔13大品类合计全网销售第一。九阳蒸汽饭锅、豆浆机、破壁机新高端机型破6万台。新宝摩飞双十一销售额高达 8000 万，同比增速达 400%。按摩椅龙头奥佳华领跑京东健康品牌榜，全渠道销售成绩超亿元，同增 25%。科沃斯T5机器人属单品爆款，销量破 2.5 亿元。
原标题：家电产品成“双十一”第二支柱 机构依然看好龙头投资价值
随着2019年三季报的发布，多家上市家电公司纷纷交出令投资者满意的答卷。加之企业减税政策逐步落地、交房量回暖，以及目前处于低估值的家电公司被纳入MSCI指数，众多机构纷纷看好后市。
就在刚刚过去的“双十一”狂欢购物节上，家电销量同比节节攀升。随着渠道的日臻完善，以及消费升级大趋势，消费者们似乎已经开始在为“双十二”、“圣诞节”等年终促销活动摩拳擦掌了。
家电销量同比大增
中泰证券研报显示，“双十一”全网销售增速同比回升，家电为第二大支柱品类。空调方面，格力、美的、海尔等空调龙头品牌力、产品力强。尤其在企业大幅让利情况下，销售表现优异。其中格力空调销售额超 36 亿元，同比增速178%，空调销售全网第一；美的空调在苏宁平台销售额第一；海尔空调销售额5分钟破亿元。
同时，冰箱、洗衣机增速稳定，在消费升级趋势下，中高端产品增长靓丽，美的高端洗衣机水魔方同比增长370%，海尔洗衣机直驱产品同比增长191%，与消费支出提升，重品质、重体验的消费偏好转移有一定关联。
厨电方面，“双十一”活动体现出该品类线上增长相对迅速。京东数据显示，油烟机用时58分完成上年全天成交额；热水器品类截至12时销量接近百万，超出上年全天 57%； 厨电格局相对稳定，销售份额前三分为老板、方太、华帝，与上年一致。
最后，小家电品类具有“年轻化”战略抢占市场的特点，其中龙头苏泊尔、九阳等“双十一”同比增速较上年预计均有所扩大，苏泊尔13大品类合计全网销售第一。九阳蒸汽饭锅、豆浆机、破壁机新高端机型破6万台。新宝摩飞双十一销售额高达 8000 万，同比增速达 400%。按摩椅龙头奥佳华领跑京东健康品牌榜，全渠道销售成绩超亿元，同增 25%。科沃斯T5机器人属单品爆款，销量破 2.5 亿元。
据星图数据统计，2019 年“双十一”全网销售额合计达 4101 亿元，同比增长30.5%，增速较2018年有所回升。同时，各平台补贴力度纷纷加大，营销渠道更为多元。其中，家电为第二大支柱品类。全网各品类销售额排名中，单价高、让利多的家用电器销售额居第二，与2018年排名一致。并结合多方平台数据，家电行业各品类销售额排名格局无显著突变。
如此亮眼的销售数据无疑会为家电企业年报添上浓墨重彩的一笔。
行业巨头三季报依旧抢眼
今年以来，同花顺家用电器概念板块(885543)表现波澜不惊。2019年1月2日至11月15日盘中，该板块指数涨幅为21.71%，同期上证指数涨幅为16.55%，其涨幅仅高于大盘5.16%。
不过，随着三季报发布，家用电器相关概念公司用业绩证明其依旧表现强势，似乎是仍然是值得投资的“白马”。
据西南证券研报统计，2019年前三季度，家电行业保有量有所提升以及消费升级趋势仍在，虽然受地产行业下行短期影响行业市场，但家电企业通过积极促销、发展多元化渠道等方式对冲短期波动，因此行业依旧保持整体稳健经。2019年1-9月，申万一级分类中家电行业整体实现收入8333.1亿元，同比增长1.6%。同期归母净利润为660.3 亿元，同比增涨12.3%；主营业务毛利率为28.4%，同比提升0.6%。
从个股来看，美的、格力、海尔这三家龙头企业依旧表现强势。
根据公告，2019年1-9月美的集团(000333.SZ)、格力电器(000651.SZ)、海尔智家(600690.SH)依旧保持龙头强势，前三季度营业收入保持在1,000亿元大关之上。另外，其营收还依然保持一定增长，同比增长率分别为7.37%、4.26%、7.72%。四川长虹(600839.SH)及深康佳A(000016.SZ)分别位列营收规模的第4位和第5位。
而净利润方面，前三名依旧被三巨头占领，其中格力电器净利润同比增长4.73%、美的集团净利润同比增长19.08%、海尔智家同比增长26.16%。由此可见，其中格力和海尔两巨头净利润增速比较突出。海信家电(000921.SZ)排名第四名，苏泊尔(002032.SZ)位列第五名。
从净利润增速来看，相关概念股中市值较小的占有一定优势，其中排名第一位的盾安环境(002011.SZ)主要产品为制冷配件及设备，其净利润前三季度同比增长1127.83%。天际股份(002759.SZ)、金莱特(002723.SZ)、日出东方(603366.SH)、顺威股份(002676.SZ)净利润增速分别排在2、3、4、5位。
从盘面角度来看，截至2019年11月15日盘中，家电概念中近20日涨幅最大的5家公司分别为国光电器(002045.SZ)涨幅33.17%、华帝股份(002035.SZ)涨幅21.61%、新宝股份(002705.SZ)涨幅20.61%、海尔智家(600690.SH)涨幅14.27%、九阳股份(002242.SZ)涨幅10.78%。同期上证指数跌幅为1.06%，中小板指涨幅为3.29%。
机构看好家电价值洼地
通过今年三季报，以及“双十一”销量可以看出，家电行业龙头公司完美诠释了何为“强者恒强”。并且从众多机构分析来看，这一幕将会持续上演。
天风证券研报认为，家电行业在短期收入未出现拐点的现象，且利润已出现逐季改善的情况，因此龙头公司经营韧性较强，另外楼市竣工回暖等预期将带来板块估值提升。同时，资金方面的推动或成为短期市场主导力量，建议关注持续竞争力的优质蓝筹龙头公司。并积极推荐美的集团、格力电器、青岛海尔，同时建议关注有望受益扩大范围的欧普照明(603515.SH)、九阳股份、飞科电器(603868.SH)等。
华创证券看好以下三类公司，具有高壁垒、低估值以及未来发展值得期待的龙头公司，例如格力电器、美的集团和海尔智家；另外，受益于竣工预期改善的厨电龙头公司，其中包括老板电器和华帝股份；以及抗周期性强的小家电龙头公司；像苏泊尔、九阳股份和新宝股份。
西南证券研报则称，白色家电已经经历价格战，在家庭保有量较高的前提下，产品升级已成为主流，盈利力提升将是长期趋势。并重点推荐美的集团、格力电器、海尔智家。厨电随着工程渠道占比提升且不断下沉，利润率可能面临压缩。同时推荐关注老板电器(002508.SZ)、华帝股份、浙江美大(002677.SZ)。 小家电公司行业空间及成长潜力巨大，九阳股份、新宝股份值得期待。
国盛证券分析，现阶段家电龙头处于低估值、高盈利的状态，现金流充沛。目前横向对比消费品板块，家电公司的估值整体处于较低水平，家电企业的净资产收益率仅次于食品饮料，投资价值大。另外，低估值与业绩确定性预期有望带来这一板块今年第四季度的估值切换，其中催化剂可能是外资不断流入。
(责任编辑：DF395)
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