早评：短线调整强化慢牛预期 关注周期和科技主线
中金在线 佚名
导读：
【市场测评】
题材龙头股落下“神坛” 短线调整强化慢牛预期(本页)
短期调整不改反弹趋势 关注周期和科技主线
【市场聚焦】
股东大会主席台空无一人散户却高喊“明天再买100万股”！曾19连板*ST毅达获信达证券成功入主
多家军工企业抢滩科创板 两条主线受创投关注
【市场主力】
北上资金净流入23亿 持续加仓水泥股
14日，上证指数在3000点一线展开强势震荡，下跌1.2%，报收2990.69点，创业板指数下跌2.58%。盘面上，高位题材股开盘集体杀跌，制约全天市场风险偏好。
分析人士指出，数字孪生、网络切片、异构计算等短短几天内市场爆发多个题材，短线交易情绪高涨过后，增量资金容量无法与题材宽度匹配，加之消息面影响，题材高位股快速杀跌在情理之中。整体来看，指数在3000点一线反复震荡，有利于夯实反弹根基。
高位股集体杀跌
本周二，在一股票论坛中，有投资者将“人民网、市北高新、安控科技、岷江水电、大智慧、东方网络”称为大盘的“六大护法”，表示这6只股票分别是6个不同题材的龙头，是市场短线最核心的股票，也是市场情绪的风向标。
周三，岷江水电、大智慧跌停，周四剩余4只股票不到午盘就封死跌停板。两天时间“六大护法”全线陨落，短线恐慌情绪在14日盘中全面蔓延，近百只股票跌停，虽然数量赶不上3月8日，但涨停股数量不到40只，为2月份以来最低水平。
导读：
【市场测评】>>>
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短期调整不改反弹趋势 关注周期和科技主线
【市场聚焦】>>>
股东大会主席台空无一人散户却高喊“明天再买100万股”！曾19连板*ST毅达获信达证券成功入主
多家军工企业抢滩科创板 两条主线受创投关注
【市场主力】>>>
北上资金净流入23亿 持续加仓水泥股
14日，上证指数在3000点一线展开强势震荡，下跌1.2%，报收2990.69点，创业板指数下跌2.58%。盘面上，高位题材股开盘集体杀跌，制约全天市场风险偏好。
分析人士指出，数字孪生、网络切片、异构计算等短短几天内市场爆发多个题材，短线交易情绪高涨过后，增量资金容量无法与题材宽度匹配，加之消息面影响，题材高位股快速杀跌在情理之中。整体来看，指数在3000点一线反复震荡，有利于夯实反弹根基。
高位股集体杀跌
本周二，在一股票论坛中，有投资者将“人民网、市北高新、安控科技、岷江水电、大智慧、东方网络”称为大盘的“六大护法”，表示这6只股票分别是6个不同题材的龙头，是市场短线最核心的股票，也是市场情绪的风向标。
周三，岷江水电、大智慧跌停，周四剩余4只股票不到午盘就封死跌停板。两天时间“六大护法”全线陨落，短线恐慌情绪在14日盘中全面蔓延，近百只股票跌停，虽然数量赶不上3月8日，但涨停股数量不到40只，为2月份以来最低水平。
同时，以猪肉股和鸡肉股为主的养殖股，受到机构青睐的非科技类题材，龙头股这两天也遭遇剧烈调整。
“当龙头股出现亏钱效应时，往往是市场短线风险最大的时候。但一个情绪周期的结束，也是另一个周期的开始。”一市场人士向中国证券报记者表示，场内短线资金不愿意接力高位股，势必要挖掘低位股的交易机会。
高位题材股大幅调整的同时，2月份以来，领涨的创业板指数近两个交易日也出现较大回撤，其中，13日下跌4.49%，创5个月来最大跌幅。不过当日逆势抄底资金涌现，市场上规模最大的创业板ETF——易方达创业板ETF获近10亿元资金流入，为该基金上市以来第二大规模资金流入。
有机构人士表示，从相对估值角度看，横向方面，创业板不同行业的企业近期估值都有了一定程度提高，有些行业估值提高得尤其明显；纵向方面，创业板经历了过去三年的调整，估值水平确实被压制到了历史低位，即便经过近期的迅速上涨，整体也并不算显著高估。目前创业板上涨的核心驱动力并没有改变，而监管趋严等情况只会让市场长期更加健康的发展。
而联讯证券策略分析师朱俊春则认为，本次创业板的调整意味着今年行情的第一次调整已经大范围展开，即第一阶段的行情告一段落。
估值仍有向上空间
上证指数连续调整，再度失守3000点后，市场由一致性牛市预期转为多空对峙。
有技术派人士认为，沪指已构筑“M”头，后期将考验2月25日的跳空缺口支撑。基本面分析人士认为，2019年以来的上涨行情并非基于盈利面的改善或提升，而是经济改善预期下的估值修复。目前估值修复已基本到位。
那么，该如何全面认识当下行情呢？
国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示，行情还没有走完，市场后续阻力有限，未来指数有望突破3200点，突破需要依靠周期板块的发力，而在突破3200点以后，市场仍有空间。他认为，游资主导市场风格的状态在接下来的一段时间里仍将延续，但在行情后期将会出现转换，从游资主导投资风格转变为公募主导投资风格，需要过一段时间才会出现。
中泰证券研究所所长、首席经济学家李迅雷表示，2019年股市有望持续活跃，主要来源于流动性改善和信用环境改善两方面。流动性改善体现为境外机构坚定看好A股市场的发展前景，外资持续流入将是今年主要亮点；信用环境改善体现在减税降费、降准减息等改革措施的驱动。
近期的逼空行情，不少投资者将其与2015年行情对比。李迅雷认为，当前股市的活跃与2015年的行情有本质区别：2015年鼓励金融创新，财政加大投入，连续降准降息，最终导致了高杠杆行情；但2019年的行情是以改革为主线，配以稳健的货币政策和减税降费等措施。
海通证券首席经济学家姜超表示，“股市表现亮眼，长期保持乐观。”首先，虽然2019年以来股市估值有所提升，但仍处于历史较低位，有向上空间。其次，2018年下半年宏观政策转向稳杠杆，加上2019年1月社融提前见底回升，预示经济见底也已不远；股市或已处于底部区域。最后，目前股市的风险溢价处于2014年以来的高点，未来估值有望迎来长期回升。
守住仓位等待轮动
从近期市场总体运行看，随着增量资金入场，各个板块都出现了一定轮动机会。伴随A股水涨船高，“守住仓位、等待轮动”成为有效策略之一。当前，有哪些机会还值得关注？
招商证券策略分析师张夏表示，当前已经到了以催化为主导的主题行情阶段，并且随着边际效应的减弱可能带来一定程度的市场震荡，但这并不改变中期偏主题行情的状态。短期可参考的主题投资思路：科创映射类主题如集成电路、高端制造、工业互联网、新材料等依然会处于催化确定性阶段；此外，需要更加重视主题轮动，近期滞涨但弹性不错的主题值得关注，如新能源汽车类、区域类主题以及次新股、高转送主题。
财通证券策略分析师金敏表示，近期的轮动式上涨让低位板块的机会逐渐增加，而高位股的反复也意味着获利筹码的松动和风险的积累。上周五的走势显示，市场发生回调时跌幅较大的主要以高位股和题材股为主，而刚启动不久的低位股下杀动能较弱。因此，投资建议上，追高仍需谨慎，可重点挖掘主流板块中的次强个股，关注相对安全且有启动趋势的低位股。
此外，随着年报披露季的临近，有业绩支持的优质成长股也将多一道安全边际。
(文章来源：中国证券报 牛仲逸)
上周五两市出现本轮修复行情以来的第一次大幅度调整，上证综指失守3000点，两市成交量创近40个月新高，达到1.18万亿元。本周两市则是冲高回落，尽管当前市场仍在调整之中，但支撑市场反弹的基本因素并未发生太大变化，我们认为，股市短期仍将震荡整理，但调整幅度不会太大，经过短期震荡后，鸡犬升天普涨行情将终结，投资主线将回归到基本面良好的个股和行业。
年初以来，市场面貌焕然一新。尽管经济运行的改善是缓慢的，但市场预期的稳定是显著的，市场活力的提升是明显的。一个更加健康的资本市场正站在新的起点。这些状态的改变，源于一系列政策，源于各部门的积极落实，最终带来了市场预期的稳定，风险担忧的化解。近日，管理层对影响市场稳定预期的诸多问题做了进一步的表述，回答了市场所关心的热点问题，并针对前期投资者所担忧的市场风险做了明确表态，进一步缓释了市场风险。
基于投资者预期迅速稳定，市场的活跃度也显著提升。不同类型和不同偏好的投资者的资金陆续进入市场。在此过程中，资金的流向和格局变化是市场最为关切的问题之一。撩拨迷雾，资金踪迹背后是预期分歧的程度、是延续和驱动的信号。
从存量筹码分布角度看，产业、个人、保险、陆股通和基金为核心资金来源。资金的存量格局影响增量规模，增量规模决定定价权流转。从存量格局上看，持有比例前五分别为：产业资本占流通股本比例为 61.74%、个人投资者持有流通股本比例为 17.52%、保险持有流通股本比例为 6.34%、陆股通背后的海外资金持有流通股本比例为 4.56%、基金持有流通股本比例为 4.41%。其中，基金和陆股通等持股偏好类似，个人(阳光私募)和保险资金处于两个极端。个人和阳光私募偏好TMT 行业以及相关小市值行业，且持有比重较大，这类行业往往盈利能力较弱、盈利的波动性也大。而保险、基金和陆股通(包括QFII)偏爱食品饮料、家电、银行、非银等行业，这类行业往往盈利能力强、业绩表现稳定。
中短期来看，影响市场的核心资金主体在于产业资本、个人投资者、海外资金、国内机构投资者等4方。回顾 2 月的资金变化，陆股通净流入资金规模达到 603.92 亿元；融资融券净流入规模达到 765 亿元，产业资本宣告减持规模达到 299 亿元；公募基金的仓位先升后降，但整体仍有所提升。整体而言，增量资金贡献在海外和个人，犹豫后退的是产业资本和基金，而前者对于短期盈利的耐受程度较高，在海外资金流入确定性增加、赚钱效应正反馈下，无盈利的估值复苏或韧劲超预期。综合各类资金主体，我们得到一个结论：增量资金对于盈利的耐受程度较高，无盈利的估值复苏或韧劲超预期。
无盈利估值修复行情延续性取决于周期性因素与结构性因素的力度与节奏。本轮行情具备“前期风险显著释放+经济动能预期上修”基本条件：行情启动前上证综指自 2018 年初高点下跌 29.3%，当前已初步见到宽松政策传导效果，短期经济改善预期预计不会证伪。从历史行情来看，周期性因素占主导的行情涨幅相对较低，当前行情的延续性重点应取决于结构性因素的量能与节奏。发展直接融资以利于培育新兴经济动能，有望成为提升市场风险偏好的结构性因素。比较来看，2019 年本轮行情结构性因素量能预计不能达到 2014-2015 年牛市三重大主题叠加的水平，但应有望高于“519行情”结构性因素量能级别。
在行情的演化过程中，不排除阶段性周期性因素弱化，而结构性因素节奏相对较慢而形成的阶段性回调风险。随着结构性因素逐渐占据主导，后续行情或更多受政策驱动影响，市场预期监管的优化和完善将创造新的空间，社会资金有望大量涌入。当前阶段涌入主要是偏向高风险特征股票的游资，下阶段投资风格不由公募主导而是由游资主导，科技类、券商类股票有望有良好表现。由于当前周期性因素仍在起作用，经济复苏受益显著的周期板块也有望有阶段性表现。
(文章来源：证券时报 周津宇 江韶军)
“明天再买100万股！”3月14日，在*ST毅达(600610)股东大会现场，一位散户投资者情绪激动地向周边人大喊。
这是*ST毅达今年召开的第一次临时股东大会。在此之前，公司管理层失联已久。万般无奈之下，由公司股东中证中小投资者服务中心有限责任公司、西藏一乙资产管理有限公司、倪赣召集，3月14日，*ST毅达召开临时股东大会。
意外的是，在股东大会召开当天，信达证券等主要股东在现场都没有公开发声，也没有和其他投资者进行交流，由于没有公司管理层出席会议，甚至出现了主席台上空无一人的“奇观”。
摄影：本报记者孙翔峰(股东大会现场主席台空无一人现场有多位头发花白的老年投资者)
根据会议现场结果，当天审议的13个议案全部通过，包括免去张培、邓将军等全部7名董事，免去陈锋平监事职务，重新选举公司第七届董事会非独立董事、非职工监事等。信达证券提名的4名非独立董事、2名独立董事当选，信达证券和西藏一乙资产共同提名的夜文彦、闫东当选非职工监事。至此，信达证券成功入主*ST毅达董事会。
散户豪赌资产重组
信达证券的入主让一些散户投资者颇为亢奋。中国证券报记者在现场采访中了解到，虽然此前上市公司独董已经披露，信达证券没有在未来12个月内对上市公司进行重大资产重组的计划，也没有在未来12个月内改变上市公司主营业务的计划，但是诸多散户仍然大手笔买入*ST毅达，以博取可能存在的资产重组机会。高呼再买100万股的散户投资者，也正是其中一员。
“信达证券来头这么大，后面一定会重组的！”在股东大会现场，一位头发花白的老股民亢奋地对中国证券报记者表示。
该股民表示，自己大约在2018年8月前后买入9万股*ST毅达股票，目前获利已经超过2倍，但是自己“看得更高，起码要10倍才收手”。
事实上，现场参与股东大会的投资者中，抱有类似想法的散户不少。一位从安徽坐火车到上海参加股东大会的散户投资者告诉中国证券报记者，其在2月11日公司股价连续涨停之后追高买入，就是期待信达证券能够处理好*ST毅达的“烂摊子”。
“今年先保壳，明年资本运作，要相信大股东，”该散户对记者表示。
*ST毅达今年持续走高的股价也似乎让这些投资者看到了希望，自2月1日吃下第一个涨停板以来，在随后的20个交易日中，*ST毅达连续收下19个涨停板。截至3月14日收盘，公司股价报收3.54元/股，和去年10月份的历史最低价1.2元/股相比，涨幅达到195%。
不过，并非每个投资者都如此幸运，和中毅达最高点超过22元的股价相比，当前股价让大部分投资者都损失惨重。一位投资者在现场告诉中国证券报记者，他在每股0.6元左右介入*ST毅达B(900906)股，但是目前公司B股股价仅有0.158元/股，亏损巨大。
上海一家私募人士对此评价：“随着监管层对于投资者保护更加重视，‘垃圾股’退市风险急剧增加，盲目搏重组不是可取之法。另外，注册制试点逐步铺开，也会让壳价值急速下降，投资相关股票更应谨慎。”
*ST毅达公司独董此前已经多次发布风险提示公告，在3月1日的公告中，公司独董表示，信达证券股份有限公司作为上市公司第一大股东的管理人，没有在未来12个月内对上市公司进行重大资产重组的计划，也没有在未来12个月内改变上市公司主营业务的计划。
此外，公司目前主营业务尚未开展，经营活动未正常进行，截至2018年9月30日，公司净资产为1331.52万元，营收为0元，归属于公司股东的净利润亏损2174万元。同时，公司还存在重大违法强制退市以及2018年财报继续被出具无法表示意见或否定意见的审计报告而导致暂停上市等风险。
信达证券入主
信达证券成为*ST毅达大股东实为无奈之举。2018年12月27日，信达证券作为管理人所管理的资管计划通过司法裁定强制划转股份的方式取得*ST毅达2.6亿股票，占上市公司总股本的24.27%，成为*ST毅达第一大股东。
2018年12月29日，*ST毅达发布《控股股东所持公司股份被法院司法强制划转》的公告，对此事进行披露，但公司一直没有发布权益变动报告书。
信达证券在此前的公告中诉苦：1月3日就要求*ST毅达配合公司办理信息披露事宜，但上市公司一直不予以配合，自行使上市公司第一大股东权利以来，多次与上市公司其他股东、独立董事联系，积极努力推进上市公司治理秩序的恢复，但目前尚未有明显进展。
信达证券在公告中无奈地表示，目前难以对上市公司施加具体影响，也难以了解上市公司目前生产经营状况，上市公司也不配合信达证券做好信息披露工作。
从公开信息看，信达证券以及公司其他主要股东的自救始于2019年1月。1月31日，中证中小投资者服务中心有限责任公司、西藏一乙资产管理有限公司、倪赣共同提请上海中毅达股份有限公司董事会召开临时股东大会，3月2日信达证券向股东大会提交了13份临时股东提案，要求更改董事会人数由11人变为7人，并提名4名董事、2名独董，此外还联合西藏一乙资产共同提名非职工监事。
最终，在当天的股东大会上，信达证券13项提案全部获得通过，从而获得上市公司董事会的实际控制权。
*ST毅达原管理层也是疑点重重。根据3月2日公告，在*ST毅达11名董事会成员中，信达证券及四位独董未能与董事长张培在内的其他7名董事取得联系。而四位独董已于2月25日提请辞职，但在增补的独董就任前，将继续履职。
中国证券报此前调查发现，张培的公开履历疑点颇多。张培在2015年-2018年履职的同喜金融在国家企业信用信息公示系统、天眼查、企查查等多个平台均查询不到。张培今年30岁，在*ST毅达历任董事长、代理董事长中年龄最小。
据媒体报道，原*ST毅达实控人何晓阳曾将大申集团部分股权质押给*ST新亿(600145)实控人黄伟持股的公司，且与黄伟存在关联的人员还进入了*ST毅达的董事会。
此外，天眼查显示，目前大申集团穿透后的控制人为刘斌，而刘斌持股70%的新疆昆仑众惠投资管理有限公司为*ST新亿第三大股东(截至2018年三季报，持股比例为7.42%)。
中国证券报
随着科创板首批辅导企业名单出炉，监管机构、交易所、券商和企业等相关方的准备工作都在如火如荼地进行，而多家国内军工企业更是争相抢滩登陆科创板。包括达晨财智、顺为资本、丰年资本、君创资本等多家机构都在军工领域早有布局，看好军民融合发展前景，把握未来很长一段时间里，高端制造和军工产业大幅弥补性增长以及升级的空间带来的机会，是创投机构的共识。
看好军工投资
两条主线
黑龙江省军工企业新光光电3月13日明确表示备战科创板，已选中信建投担任上市辅导机构，更加引起市场对于军工初创企业的关注，同样积极备战的还有新三板挂牌企业中讯四方等公司。
地方政府也在积极力推，陕西省地方金融监管局、陕西省科技厅、陕西证监局和上海证券交易所，日前在西安联合举办科创板政策形势解读会暨重点企业上市服务对接会，也传出推荐西部超导、铂力特等企业作为陕西军团的排头兵登陆科创板。
根据证监会发布的《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》，科创板将重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料等高新技术产业和战略性新兴产业，面向符合国家战略，拥有核心关键技术，科技创新能力突出，具备较强成长性的企业。
而军工行业作为信息技术、高端装备和新材料产业的综合体，背负着军民融合发展的重大战略使命，企业基本都属于科技含量高，服务于国防建设、强国战略的企业，结合军工行业特殊的业务配套关系，军工行业的企业普遍存在“研发投入大、效益周期长、增长速度慢”的特点，同时还面临国外的不正当技术封锁。而在高端元器件、新型材料、商业航空航天、3D打印和海洋探测等诸多领域有望搭上科创版的快车，迎来上市发展的重要机遇。
“国内军民融合领域行业技术发展遵循着两条主线，也是我们看好的布局方向。”君创基金总经理杨桓认为，“首先是国内亟需突破的国际封锁技术，包括基础元器件和新材料等领域技术；其次是军转民方向，民用市场空间大且潜在盈利能力强的军民两用项目如商业航天等。”
根据证券时报记者了解，达晨已投军工企业30余家，目前已有3家在接受企业所属地的证监局辅导，计划今年申报科创板，而且还有多家企业准备明年申报科创板。
达晨财智合伙人、军工行业负责人黄琨表示，“根据科创板的战略定位，主要面向符合国家战略、突破关键技术核心、市场认可度高的科技创新企业，军工行业是以客户属性为划分依据的行业，综合科创板重点支持的方向，在军工领域中的新一代信息化、网络安全、高端装备制造、新材料、集成电路等细分行业均是可以重点投资的方向，其中拥有自主研发、国内领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位，对国家创新驱动发展战略有重要意义，且拥有较强发展潜力和市场前景的企业值得重点关注。”
专注军工细分行业投资的丰年资本强调，在外围存在不确定性的大背景下，进口替代型先进制造业迎来重大发展机会窗口。不论外部环境如何波动，自主创新、进口替代和军民融合始终是丰年资本把握的主线。丰年资本在高端制造及军工投资领域累计投资和管理的优秀高端制造及军工企业达30余家，例如常州昌力科技、博亚精工等，也逐步构筑了较高的壁垒。
科创板涉军企业
估值多元化
科创板作为国家资本市场改革的重大“试验田”，自去年11月5日进博会上正式对外宣布设立以来，一直处于资本市场的聚光灯之下。被誉为培养高科技实体企业，打通从研发到市场的“最后一公里”的价值投资板块。
杨桓表示，未来上市的科创板涉军企业可能大多都是初创公司，这类企业一般具有高成长、高投入、高风险等特点，在企业生命周期的初创期与成长期阶段，需要大量资金来研发和扩产，对于这类企业，传统的P/E估值法缺陷较为明显，所以未来科创板涉军企业的估值方法将会趋于多元化。
“相比主板、中小板、创业板的定价机制，科创板取消了直接定价方式，全面采用市场化的询价定价方式，且适度放开了涨跌幅限制，更加强化了企业的信息披露。” 黄琨告诉证券时报记者，“对于未来科创板上市的所有企业的估值方法，一定会出现不同于A股当前的估值逻辑，一方面会更趋于多元化，另一方面会更与企业的竞争力(技术领先性、商业模式创新性、成长性、发展潜力等)相关性更高。对于军工创业企业的估值，一定要从企业的竞争力角度去分析，不能盲目‘拍脑袋’，可以说，未来投资人一定会更倾向于选择技术领先、商业模式合理、公司治理规范、成长性好的企业进行投资，从企业价值的角度给予合理的估值，实践更理性的投资。”
近年来，我国国防预算呈现持续增加趋势，最近的2010到2018年，整体国防支出预算年均增长率为8.81%，同期GDP复合增长率为8.80%，军费与GDP比重一直保持相对平稳状态，占比约为2%。2019年中国国防预算为11899亿元，相比2018年增长约7.5%。国防支出将重点支持国防和军队改革，全面推进国防和军队现代化建设。
丰年资本研究显示，美国2019财年的国防总预算为7160亿美元(约4.8万亿元人民币)，中国的国防总预算规模仅相当于美国的四分之一；此外，从占国内生产总值比重看，中国国防支出占GDP的比重不到2%，世界大国基本都在3%以上；从人均国防费来看，中国人均仅800多元，只有美国的1/16。
今年两会上，也有代表指出，我国军工企业普遍存在发展动力不足，企业活力不足等问题，而军民融合的发展是国企改革的一个契机，通过混合所有制改革，吸收外来资本，可以在很大程度上促进军工企业的机制变革，激活企业活力。
丰年资本认为，军民融合作为国家战略，是国防建设与经济发展的重要突破口。中国经济总量的发展必须要有相应的国防体制保障。在目前全党全军全民密切支持军民融合的时代大背景之下，中国的军民融合只是个开端，军民融合是未来十年、二十年甚至三十年的一个伟大的建设规划，和中华民族复兴、中国梦的长远蓝图一脉相承。国防科技和武器装备领域是军民融合发展的重点，也是衡量军民融合发展水平的重要标志。目前，中国的武器装备仍然和美军存在二十到三十年的差距，需大量学习借鉴国外尤其美军的先进武器装备，推进我军的机械化、信息化、现代化建设，这也是丰年资本关注的领域之一。
(文章来源：证券时报)
昨日，A股整体跳空低开低走。上证指数跌破3000点整数大关，创业板指一度大跌近4%，仅上证50指数微幅上涨0.19%，两市成交金额大幅萎缩至8125亿元。虽然市场走势不佳，但昨日北上资金逆市净流入23.34亿元。盘面上，除新股和ST股外只有35股涨停，有近百股跌停。前期热门题材股猪肉概念、创投概念等大幅下跌，水泥板块等绩优蓝筹股逆市走强。
昨日对盘面影响最大的无疑是统计局公布的1月~2月的经济运行数据。统计局数据显示1月~2月房地产开发投资同比增长11.6%，快于去年全年平均增长9.5%的增速。受此影响，房地产板块率先反应，在昨日市场整体回调的背景下，房地产股大幅上涨。昨日数据利好兑现，又引发了房地产下游行业水泥、钢铁等板块的逆市走强。昨日早盘祁连山快速涨停，下午临近收盘万年青也强势涨停，宁夏建材、华新水泥等个股集体走强。
据统计，截至昨日收盘，水泥行业上市公司平均市盈率才9倍出头，明显低于市场整体水平。如祁连山动态市盈率才9.1倍，而万年青市盈率不到8倍，行业龙头股海螺水泥也仅6.9倍。
水泥行业上市公司不仅估值低，成长性还非常好。海螺水泥2018年三季报每股收益高达3.91元，比2017年全年2.99元还多，并且预计2018年净利润与上年同期相比增加126.84亿元~158.55亿元，同比增加80%~100%。万年青增长更快，2018年三季报每股收益1.42元，几乎比2017年全年每股收益0.75元多1倍，并预计2018年报净利润10.64亿元~12.5亿元，同比增长130%~170%。
水泥股还是高股息股，如2017年海螺水泥实施了每10股派12元分红方案，如2018年分红额不变，以截至昨日收盘价36元计算，股息率达3.33%，如分红额与业绩增长同比增长的话，股息率将上升至6%以上。同样万年青2017年度实施了每10股派3.5元分红方案，股息率也有2.5%，高于市场平均水平。
由于高额的现金分红预期，北上资金对海螺水泥喜爱有加，在最近大盘调整中，非但没减持，反而连续3天加仓至3.95亿股的年内新高，持股比例占自由流通股本的19.08%。海螺水泥融资余额近期也是连续增加，创近两月新高。北上资金对万年青更是连续12天加仓至4010万股的历史最高持仓。
除了高增长、低估值、高派息外，水泥行业近期还政策利好不断。日前，政府工作报告也指出：“改革完善房地产市场调控机制”，“更好解决群众住房问题，落实城市主体责任，改革完善住房市场体系和保障体系，促进房地产市场平稳健康发展”。当前房住不炒主旨下的政策调控已经初见成效，一二线城市的“一城一策”也将获得更大的自主空间。地产行业政策边际宽松可以预期，昨日统计局数据也基本印证了这点，作为房地产下游的水泥等建材行业业绩或将继续保持高增长。
另外，粤港澳大湾区规划正逐步落实，相关区域建设工作将会继续推进，区域水泥需求有望得到提振。长期来看，粤港澳大湾区的规划有望对接世界级大湾区，对于人口、资金具备持续的吸引力，区域水泥需求将长期保持旺盛，已深入华南布局的水泥龙头塔牌集团等将受益匪浅。
钢铁板块昨日也受益于房地产投资数据的高增长，盘中一度快速拉升，杭钢股份、八一钢铁、柳钢股份等个股均有所表现。
(文章来源：证券时报 毛军)
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