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豪哥视点:迎接错杀

证券市场红周刊 陈继豪

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  昨天有位职业投资人向笔者诉苦:“现在的情没法做,咋做都是错!”。做价值投资,刚进去就被套,一周就损失近10个点。做投机进的去出不来,小票更是不敢玩。欧美股市感冒,原来的A股只是跟着打喷嚏,现在是比人家烧的还厉害。一大批净值回撤到止损线的私募产品,面对客户的指责和赎回真的无颜面对。开头和笔者诉苦的职业投资人就是如此。
  笔者这些天也一直反思,市场为何短短一个月就发生了如此大的转折?
  股市暴跌引发的思考
  慢牛格局瞬间被打破,泥沙俱下,从谨慎乐观到极度悲观似乎只在是一瞬间。巧就巧在内外盘的共震。这给了投资人一种错觉,好像A股调整是受了外盘的影响。实际上,外因是通过内因在起作用。A股的暴跌不能都把屎盆子扣到美国股市调整的头上,人家可是涨了九年啊。相比2008年金融危机时的点位,涨了四倍多。而A股呢?还在2008年高点的一半位置徘徊。没办法比。只能说我们的市场自身确实还有很多的问题没彻底解决,如去杠杆以及上市公司股权质押风险等,这些风险都还在消化过程中。
  虽然政策在引导投资者向理性的价值投资转化,但似乎效果并没有想象的好。不少投资者人踏空或者追高漂亮50,赚钱的都是先知先觉的人和踩对节奏的机构。而中小创则成为了被边缘化的一族,流动性缺失。笔者发现在这轮股市大幅下挫过程中的轮动效应反应出资金的投机性过强,避险情绪加重。都有如惊弓之鸟般,一有风吹草动就把保命放在首位。
  作为一个基金产品管理者,笔者深有感触。自己做可以不止损,还可以逢低加仓,但做基金产品就不同了,由于止损线的设置,管理人就必须考虑安全性,不能被清盘。这就限制了管理人的操作,即使看到低点了也不敢补仓。更别说客户提出赎回要求你还得砍仓了。所以选股真的很难,即使是蓝筹白马股,也有补跌风险,就是看好成长性和安全性,基金合同的限制也可能叫你死在黎明前。
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