美股延续“熊市中的牛市”

　　在刚刚结束的5月份，美国股市延续强势表现，三大指数涨幅均超4%。其中，道指累计上涨4.26%，标普500指数上涨4.53%，纳指上涨6.75%。对于当前的美股市场，可以形容为“熊市中的牛市”。标普500指数较今年3月23日的低点累计上涨36.06%，但较今年2月19日的高点累计下跌10.10%。可以说美股走强仍是基于对货币宽松和经济复苏的预期，但未来前景仍存在较大的不确定性。
　　上周的经济数据受到市场关注。欧盟委员会提出了8240亿美元的复苏计划和1.2万亿美元的长期区域计划，旨在全面刺激经济。
　　美国方面，3月标普凯斯席勒房屋价格指数环比上涨1.1%，预期为上涨0.6%；同比上涨3.5%。3月FHFA房屋价格指数环比上涨0.1%，预期为环比上涨0.6%；同比上涨5.9%。4月新房销售为按年率计算62.3万套，略高于3月的61.9万套，且超过49.5万套的预期水平。4月成屋销售额环比下降21.8%，预期为下降15.5%，同比下降33.8%。5月消费者信心指数为86.6，高于此前一个月的85.7，但低于88.3的预期。美联储褐皮书显示，在2020年4月7日至5月18日报告期间，美国所有地区的就业状况均不佳，失业情况严重，没有看到“V”形快速恢复的迹象。
　　美国4月耐用品订单下降了17.2%，预期为下降18.2%；3月该数据从最初报告的下降14.4%被下修至下降16.6%。美国2020年第一季度实际国内生产总值(GDP)被下修至环比按年率计算萎缩5.0%，此前公布的初值为环比按年率计算萎缩4.8%，最终版本将于6月25日发布。2020年第二季度GDP初值数据将于7月30日发布，预计下降幅度可能会达到40%。
　　2020年第一季度美国企业利润同比下降11.1%。由于政府转移支付(例如各种刺激和增加的失业救济金)，美国4月个人收入环比增长了10.5%，而3月份则环比下降了0.2%；4月消费者支出环比下降了13.6%，3月环比下降了7.5%。4月零售库存环比下降3.6%，3月为环比增长1.2%。4月批发库存环比增长0.4%，而预期为环比下降1.5%；3月环比下降1.0%。

　　在刚刚结束的5月份，美国股市延续强势表现，三大指数涨幅均超4%。其中，道指累计上涨4.26%，标普500指数上涨4.53%，纳指上涨6.75%。对于当前的美股市场，可以形容为“熊市中的牛市”。标普500指数较今年3月23日的低点累计上涨36.06%，但较今年2月19日的高点累计下跌10.10%。可以说美股走强仍是基于对货币宽松和经济复苏的预期，但未来前景仍存在较大的不确定性。
　　上周的经济数据受到市场关注。欧盟委员会提出了8240亿美元的复苏计划和1.2万亿美元的长期区域计划，旨在全面刺激经济。
　　美国方面，3月标普凯斯席勒房屋价格指数环比上涨1.1%，预期为上涨0.6%；同比上涨3.5%。3月FHFA房屋价格指数环比上涨0.1%，预期为环比上涨0.6%；同比上涨5.9%。4月新房销售为按年率计算62.3万套，略高于3月的61.9万套，且超过49.5万套的预期水平。4月成屋销售额环比下降21.8%，预期为下降15.5%，同比下降33.8%。5月消费者信心指数为86.6，高于此前一个月的85.7，但低于88.3的预期。美联储褐皮书显示，在2020年4月7日至5月18日报告期间，美国所有地区的就业状况均不佳，失业情况严重，没有看到“V”形快速恢复的迹象。
　　美国4月耐用品订单下降了17.2%，预期为下降18.2%；3月该数据从最初报告的下降14.4%被下修至下降16.6%。美国2020年第一季度实际国内生产总值(GDP)被下修至环比按年率计算萎缩5.0%，此前公布的初值为环比按年率计算萎缩4.8%，最终版本将于6月25日发布。2020年第二季度GDP初值数据将于7月30日发布，预计下降幅度可能会达到40%。
　　2020年第一季度美国企业利润同比下降11.1%。由于政府转移支付(例如各种刺激和增加的失业救济金)，美国4月个人收入环比增长了10.5%，而3月份则环比下降了0.2%；4月消费者支出环比下降了13.6%，3月环比下降了7.5%。4月零售库存环比下降3.6%，3月为环比增长1.2%。4月批发库存环比增长0.4%，而预期为环比下降1.5%；3月环比下降1.0%。
　　每周例行公布的数据中，抵押贷款申请报告较此前一周环比增长2.7%，购买申请报告环比增长9.0%，而再融资申请报告环比下降了0.2%。EIA原油库存报告显示，在经历了两周的下降之后，上周美国原油库存较此前一周增加了790万桶，预计为减少250万桶。在截至5月23日当周，美国初请失业金人数为212.3万，预期为210万，此前一周为243.8万。(作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师，张枕河编译)