标普500指数近期连续刷新历史高位，在年底来临之际，投资者应该考虑的一个问题是，标普500指数会继续攀升，还是会重蹈2018年第四季度指数下跌13.5%的覆辙？
从历史上看，第四季度是一个繁荣期，自二战以来平均回报率为3.8%。通常情况下，这种涨势会持续到下一年度的第一季度，平均回报率第二高，为2.2%。今年，在评估这一趋势是否会重演时，最重要的三个因素是美联储、贸易谈判以及整体经济前景。
美联储降息
在2018年第四季度之前，美联储已经三次加息，并于2018年12月再次加息至2.5%。2019年则相反，美联储三次降息，试图在衰退迹象出现时刺激市场。降息在短期内是成功的，标普500指数在第四季度初上涨了近140点。
美联储并不是世界上唯一下调利率的央行，欧洲央行(ECB)和其他主要央行也是如此。据富达(Fidelity)的数据，标准普尔500指数过去12个月的平均回报率为22%，当时美联储和欧洲央行都在降息。
美联储全年降息的决定可能会继续对标普500指数第四季度的表现起到关键作用。随着投资者和基金从低利率的固定收益产品中撤出，他们可能会转向股票和潜在的更高回报。
贸易局势
贸易局势可能是决定标普指数今年年底将落在何处的最重要因素。
尽管存在这种不确定性，但标普500指数仍在继续攀升，除非谈判破裂，否则该指数可能相对不受影响。
2020年经济展望
全球经济形势将是标普500指数第四季度表现的重要因素。当8月份美债收益率曲线倒挂时，经济学家和投资者指出，倒挂是过去50年每次衰退的一致预测指标。
研究表明，通常在收益率曲线倒挂之后的18个月，衰退才开始。事实上，在这18个月里，标准普尔500指数表现强劲。重要的是，尽管标普500指数已处于或接近历史高点，但仍有迹象表明，在2020年末至2021年初的某个时间点，标普500指数将出现放缓或衰退。同样值得指出的是，收益率曲线自8月份倒挂以来已经修正。
标普500指数近期连续刷新历史高位，在年底来临之际，投资者应该考虑的一个问题是，标普500指数会继续攀升，还是会重蹈2018年第四季度指数下跌13.5%的覆辙？
从历史上看，第四季度是一个繁荣期，自二战以来平均回报率为3.8%。通常情况下，这种涨势会持续到下一年度的第一季度，平均回报率第二高，为2.2%。今年，在评估这一趋势是否会重演时，最重要的三个因素是美联储、贸易谈判以及整体经济前景。
美联储降息
在2018年第四季度之前，美联储已经三次加息，并于2018年12月再次加息至2.5%。2019年则相反，美联储三次降息，试图在衰退迹象出现时刺激市场。降息在短期内是成功的，标普500指数在第四季度初上涨了近140点。
美联储并不是世界上唯一下调利率的央行，欧洲央行(ECB)和其他主要央行也是如此。据富达(Fidelity)的数据，标准普尔500指数过去12个月的平均回报率为22%，当时美联储和欧洲央行都在降息。
美联储全年降息的决定可能会继续对标普500指数第四季度的表现起到关键作用。随着投资者和基金从低利率的固定收益产品中撤出，他们可能会转向股票和潜在的更高回报。
贸易局势
贸易局势可能是决定标普指数今年年底将落在何处的最重要因素。
尽管存在这种不确定性，但标普500指数仍在继续攀升，除非谈判破裂，否则该指数可能相对不受影响。
2020年经济展望
全球经济形势将是标普500指数第四季度表现的重要因素。当8月份美债收益率曲线倒挂时，经济学家和投资者指出，倒挂是过去50年每次衰退的一致预测指标。
研究表明，通常在收益率曲线倒挂之后的18个月，衰退才开始。事实上，在这18个月里，标准普尔500指数表现强劲。重要的是，尽管标普500指数已处于或接近历史高点，但仍有迹象表明，在2020年末至2021年初的某个时间点，标普500指数将出现放缓或衰退。同样值得指出的是，收益率曲线自8月份倒挂以来已经修正。
投资者应该注意这些因素。标普指数目前处于历史高点，大概率会继续走高，尤其是在短期内。温和的美联储、对贸易协议的乐观预期，以及全球经济前景的任何好转，可能只是今年年底的催化剂，与我们在2018年看到的情况大不相同。
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