多头一夜狂欢背后潜藏三大技术面助攻：更大反转还在后头！

　　数日前，华尔街顶级投行高盛在一份报告中指出，现在几乎所有市场都出现牛市，其中包括美国股市、黄金等走势看似千差万别的市场。高盛得出的结论是：货币政策仍是风险偏好的主要驱动因素，在美联储放鸽之后，各大市场都会迎来一段不同寻常的上涨行情，其上行轨迹甚至会和历史规律发生背离，上涨幅度远超市场预期。
　　而昨天美国股市的表现证明，高盛的分析的确有其道理。在全球债券收益率已跌至创纪录低点，衰退信号此起彼伏的情况下，截至周三收盘，美股三大股指纷纷创下历史新高，史上最长牛市似乎仍动能十足，看不到停滞的迹象。野村证券跨资产研究主管麦克埃利戈特(Charlie McElligott)表示，除了高盛在分析中提到的货币政策之外，美股录得破纪录的高位，少不了三个技术因素在背后的驱动。
　　首先，当然不能忽视鸽派美联储带来的深远影响——引领大量多头入市，其中不乏大型对冲基金的身影。
　　麦克埃利戈特指出，在标准的低通胀时期里，对经济疲软持续时间的预期成为投资者进行投资选择的主导因素。而近期不断放鸽的美联储，就让市场看到了提振通胀的希望。
　　由此带来的结果是，股市上涨动能持续累加，大量多头入市主导市场大局。而作为“输家”的周期性空头则被疯狂挤压，美国股市大盘已被看涨情绪左右。在此背景下，标普指数期货连夜创下历史新高，纳斯达克指数期货也大涨3.1%。
　　当然了，投资者和对冲基金们对股市的后续走势并非毫无担忧，所以他们更多地将资金投入流动性较强的板块，工业、材料、金融和能源等因流动性不足成为了昨日标普四个表现最差的板块。
　　第二个关键助力是，VIX期货曲线不再陡峭，期货溢价现象开始消退。

　　数日前，华尔街顶级投行高盛在一份报告中指出，现在几乎所有市场都出现牛市，其中包括美国股市、黄金等走势看似千差万别的市场。高盛得出的结论是：货币政策仍是风险偏好的主要驱动因素，在美联储放鸽之后，各大市场都会迎来一段不同寻常的上涨行情，其上行轨迹甚至会和历史规律发生背离，上涨幅度远超市场预期。
　　而昨天美国股市的表现证明，高盛的分析的确有其道理。在全球债券收益率已跌至创纪录低点，衰退信号此起彼伏的情况下，截至周三收盘，美股三大股指纷纷创下历史新高，史上最长牛市似乎仍动能十足，看不到停滞的迹象。野村证券跨资产研究主管麦克埃利戈特(Charlie McElligott)表示，除了高盛在分析中提到的货币政策之外，美股录得破纪录的高位，少不了三个技术因素在背后的驱动。
　　首先，当然不能忽视鸽派美联储带来的深远影响——引领大量多头入市，其中不乏大型对冲基金的身影。
　　麦克埃利戈特指出，在标准的低通胀时期里，对经济疲软持续时间的预期成为投资者进行投资选择的主导因素。而近期不断放鸽的美联储，就让市场看到了提振通胀的希望。
　　由此带来的结果是，股市上涨动能持续累加，大量多头入市主导市场大局。而作为“输家”的周期性空头则被疯狂挤压，美国股市大盘已被看涨情绪左右。在此背景下，标普指数期货连夜创下历史新高，纳斯达克指数期货也大涨3.1%。
　　当然了，投资者和对冲基金们对股市的后续走势并非毫无担忧，所以他们更多地将资金投入流动性较强的板块，工业、材料、金融和能源等因流动性不足成为了昨日标普四个表现最差的板块。
　　第二个关键助力是，VIX期货曲线不再陡峭，期货溢价现象开始消退。
　　一般而言，VIX期货曲线向上倾斜时，表明市场正出现期货溢价现象，即暗示美国股市的长期前景比短期前景更加不确定。但从下图来看，随着波动率指数下跌，波动率指数期货曲线趋缓，预示着美股中长期走势出现反转契机。　　系统性波动率指数是投资者重点参考的技术指标，当VIX期货曲线向下倾斜时，投资者会本能地进行更多买盘，这一策略自然也成为了股市上涨的重要催化剂。
　　最后，一个极容易被忽略的指标——股市期权伽马值(Gamma Gravity)。
　　要理解gamma值对股市的影响，首先需要了解一个重要理论——三角洲理论，又称Delta理论。在该理论中，Delta值(δ)又被称为对冲值，是衡量资产价格变动时期权价格变化幅度的指标。如果用公式表示，Delta=期权价格变化/期货价格变化。而Gamma值则是反映期货价格对delta值的影响程度，为delta变化量与期货价格变化量之比。
　　麦克埃利戈特指出，结合标普500指数和标普500 ETF的走势来看，当标普500指数逼近3000点大关时，gamma值便会直线拉升。这也就意味着股市潜在上升潜能被再度释放，更多投资者押注股市长期向好。