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浑水做空好未来:发现两笔虚假交易 虚增28%税前利润

澎湃新闻 陈宇曦

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  浑水做空好未来(41.11, -4.54, -9.95%):称发现两笔虚假交易,虚增28%税前利润
  澎湃新闻记者 陈宇曦 来源:澎湃新闻
  6月13日,知名做空机构浑水(Muddy Waters Research)在官方网站发布针对中国教育培训公司好未来(NYSE:TAL)的做空报告称其财务造假。或受到做空报告影响,好未来股价在周三下跌9.95%。
  在接受彭博社采访时,浑水创始人Carson Block称,“好未来有真实的业务但其利润存在造假,他们有着真实的学生和学习中心,但仅仅是没有他们描绘的那样增长那么快。”
  好未来公司官网显示,北京世纪好未来教育科技有限公司是一家教育科技企业,2010年10月,好未来的前身学而思在美国纽交所挂牌,全面布局教育产业,构建智慧教育、教育云、内容及未来教育、K12及综合能力和国际及终身教育五大事业群,旗下共有学而思、学而思网校、爱智康、摩比思维、励步英语、顺顺留学、家长帮等15个业务品牌。
  从2016年开始,好未来的股价迅速攀升,从十多美元升至现在的41.11美元。好未来在2018年4月26日发布的2018财年报告显示,截至2018年2月28日的2018财年,好未来营收增长64.4%,达到17.15亿美元;净利润同比增长69.8%,达到1.98亿美元。
  而浑水在此刻盯上了这家教育培训巨头。浑水的报告称,好未来在2016财年虚增利润,从那时起,好未来董事长张邦鑫的持股价值坐火箭一般从9亿美元上升至75亿美元。
  浑水称,尽管好未来是真实的生意,但该公司从2016财年开始虚增利润,“我们预计从2016财年到2018财年,好未来净收入夸大了至少43.6%。我们预计的虚增净情况目前仅基于能够量化的,虚增的净收入实际上可能远超估计。”
  同时,浑水称,好未来在这期间的累计净收入利润率(cumulative net income margin)为8.8%,(而非此前报告的12.4%),浑水预计好未来2018财年的净利润率为10.4%,而非此前报告的11.6%。
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