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瑞信:华尔街低估了特朗普减税政策的影响

腾讯证券

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  腾讯证券讯 北京时间1月13日消息,美国著名财经网站MarketWatch发表文章指出,华尔街低估了特朗普的减税政策带来的影响。
  美国税改落地是影响今年全球经济走势的最重要变量之一,预计税改会显著提振美国经济,市场普遍对税改效果有所低估。有分析认为,企业税方面,企业所得税降低,实际税率高的企业受益更多,行业减税效果有结构性区别,受益税改较大的行业以高资本开支行业为主,企业投资支出增加是大概率事件。
  本周,瑞士信贷(Credit Suisse)的乔纳森-戈卢布(Jonathan Golub)指出,在处理企业减税带来的收益增长方面,他的华尔街同行们过于保守。
  他写道:“分析人士已经调整了2018年税收变动低于2%的预测,可能这是产生的影响一小部分。”《每日清算》博客的作者Zach Scheidt同意Golub的观点,他在周三的一篇文章中详细阐述了他的想法,他警告说,任何基于这些预测而进行投资的人都将在2018年大吃一惊。他说:“我以前见过分析师误判了形势,这一次真的很容易误判。华尔街最优秀和最聪明的人都在严重低估新税法对公司利润的影响。”
  多年来,美国公司为了避免美国企业的高税率,把钱存在海外。税改预计会促使其中一些公司向美国撤回2.5万亿美元以上的资金。Scheidt研究了企业所得税从35%削减到21%的将意味着什么。换句话说,如果一家公司在2017年税后利润3.25美元,那么根据新法案,税后利润将达到3.95美元。这是一个很大的进步。Scheidt解释说:“记住,这一预测并不包括潜在业务在2018年可能出现的任何增长。”这只股票的收益将会上涨21.5%,这仅仅是因为该公司的税收减少了。就任何股票而言,每年21.5%的收益非常有吸引力。
  然而,华尔街的盈利模式尚未反映出这一点。他说:“一些公司已经利用漏洞在2017年减少纳税,所以最终的结果可能会不如预期。即便如此,降低税率的好处肯定会比企业收益增长2%多。我们的第一个证据显示,这一潜在的上行趋势将于本周到来,来自摩根大通(J.P. Morgan Chase)和富国
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