近日，江苏雷利(300660.SZ)发布公告称，公司实际控制人、董事、总经理苏达因涉嫌信息披露、减持违法违规被中国证监会立案。接班刚满一年，“二代”掌门人便遭遇监管风暴，身后还有一份不轻松的成绩单，2026年前三季度，公司归母净利润近乎腰斩，被公司寄予厚望的机器人业务收入不足1%，曾经支撑股价翻倍的成长叙事，如今正遭遇严厉拷问。
新掌门人接班一年即遭立案
近日，江苏雷利一纸公告打破了二级市场的短暂平静。该公司实控人苏达因涉嫌信息披露、减持违法违规，收到中国证监会的立案告知书。这一消息距离苏达正式接过公司控制权的时间，仅仅过去了一年。
公开资料显示，江苏雷利专注于微电机产品的研发设计和生产制造，主要产品包括步进电机、无刷电机、微型水泵、激光雷达电机等。公司前身是雷利电器厂，由创始人苏建国在1993年创立，从一家乡镇小厂发展成为如今A股市场稀缺的微特电机上市公司。
2025年10月，苏建国将持有的江苏雷利控股股东雷利投资的36.81%股权转让给苏达，相关工商变更登记于同年11月下旬完成；转让后苏达对雷利投资的持股比例升至47.01%，公司实际控制人也由苏建国一人变更为父子二人。
根据公司披露，2025年6月至9月，江苏雷利高管持股平台常州合利股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“常州合利”)以44.91元/股至45.91元/股减持了917.728万股，累计套现金额约4.18亿元。2025年7月14至18日，控股股东雷利投资的全资子公司兼一致行动人佰卓发展以非公开询价转让方式，按33.89元/股减持1341.4096万股江苏雷利股份，套现金额约4.55亿元。
对于立案所涉及的减持事项，公告并未明确指出。但从过往A股同类案例来看，实控人因信息披露与减持问题被立案，往往会放大市场对公司治理透明度的担忧，也让本就处于业绩波动期的江苏雷利，面临更大的外部舆论压力。
近日，江苏雷利(300660.SZ)发布公告称，公司实际控制人、董事、总经理苏达因涉嫌信息披露、减持违法违规被中国证监会立案。接班刚满一年，“二代”掌门人便遭遇监管风暴，身后还有一份不轻松的成绩单，2026年前三季度，公司归母净利润近乎腰斩，被公司寄予厚望的机器人业务收入不足1%，曾经支撑股价翻倍的成长叙事，如今正遭遇严厉拷问。
新掌门人接班一年即遭立案
近日，江苏雷利一纸公告打破了二级市场的短暂平静。该公司实控人苏达因涉嫌信息披露、减持违法违规，收到中国证监会的立案告知书。这一消息距离苏达正式接过公司控制权的时间，仅仅过去了一年。
公开资料显示，江苏雷利专注于微电机产品的研发设计和生产制造，主要产品包括步进电机、无刷电机、微型水泵、激光雷达电机等。公司前身是雷利电器厂，由创始人苏建国在1993年创立，从一家乡镇小厂发展成为如今A股市场稀缺的微特电机上市公司。
2025年10月，苏建国将持有的江苏雷利控股股东雷利投资的36.81%股权转让给苏达，相关工商变更登记于同年11月下旬完成；转让后苏达对雷利投资的持股比例升至47.01%，公司实际控制人也由苏建国一人变更为父子二人。
根据公司披露，2025年6月至9月，江苏雷利高管持股平台常州合利股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“常州合利”)以44.91元/股至45.91元/股减持了917.728万股，累计套现金额约4.18亿元。2025年7月14至18日，控股股东雷利投资的全资子公司兼一致行动人佰卓发展以非公开询价转让方式，按33.89元/股减持1341.4096万股江苏雷利股份，套现金额约4.55亿元。
对于立案所涉及的减持事项，公告并未明确指出。但从过往A股同类案例来看，实控人因信息披露与减持问题被立案，往往会放大市场对公司治理透明度的担忧，也让本就处于业绩波动期的江苏雷利，面临更大的外部舆论压力。
三季报利润降幅接近五成
监管风波尚未落地，近期披露的三季报进一步加重了江苏雷利的经营压力。今年前三季度，该公司实现营收35.45亿元，同比增长17.88%；归母净利润为1.35亿元，同比下降49.05%；扣非归母净利润为1.05亿元，同比下降56.51%。其中，第三季度单季实现营收12.38亿元，同比增长18.01%；归母净利润为3428.02万元，同比下降56.33%，业绩下滑的幅度超出市场预期。
盈利能力的下滑在此前就已出现征兆。江苏雷利的营业收入从2024年的35.19亿元增长至2025年的41.80亿元，同步增长近两成，但同期扣非归母净利润却从3.01亿元下降至2.63亿元，出现了增收不增利的现象。进入2026年，这一趋势进一步加剧，最终演变为前三季度利润近乎腰斩。
拆解公司当前的业务结构，或能找到利润下滑的原因。江苏雷利近年来快速扩张的低毛利率业务，正在持续拉低整体盈利水平。在当前的营收构成中，占比50.41%的家用电器电机及组件业务毛利率为21.63%，基本盘业务的盈利空间已经进入平稳区间；而近年重点拓展的汽车电机及零部件业务，今年上半年收入同比增长57.57%，收入占比由19.34%提升至25.86%，但该业务毛利率较上年同期减少了5.28个百分点至15.38%，低于传统业务的盈利水平。
江苏雷利也在此前的调研活动中提及，汽车零部件业务尚处于产能爬坡阶段，叠加铜、铝、稀土等上游原材料价格持续高位运行，进一步挤压了该板块的利润空间。由此可见，汽车零部件业务已成为公司“量增价减”的主力。低毛利业务的快速放量，直接拉低了公司整体盈利水平，2025年前三季度综合毛利率尚有26.23%，2026年同期已下降至23%。
与之形成鲜明对比的是，2026年上半年，毛利率相对较高的工控、医疗及运动健康业务，毛利率分别为35.71%、31%，但这两类业务的营收占比分别为14.29%、6.04%，合计营收占比仅在两成左右，或无法对冲低毛利业务快速放量带来的盈利拖累。
机器人业务能否成为“救命稻草”？
在业绩承压的背景下，机器人业务成为江苏雷利重点推进的转型方向。在多场调研活动中，公司密集披露机器人业务布局进展，称目前机器人零部件产品体系已较为完善，产品已经打入多家国内外机器人本体厂商、模组厂商及灵巧手企业的供应体系；旗下控股子公司中科灵犀更是推出了连杆式、绳驱式、直驱式三种不同技术路线的灵巧手产品，试图向市场传递公司在人形机器人零部件领域的布局持续深化的信号。
但从公开的财务数据来看，其机器人业务体量暂时无法匹配对外披露的转型叙事。2024年，江苏雷利并未在财报中单独列出机器人业务的收入，而是将相关营收并入了工控板块统一披露；2025年和2026年上半年，该公司机器人相关零部件业务收入分别为2466万元、1784万元，同比增速分别为157.62%、115.51%。按照2025年收入及增速倒推，2024年至2025年及2026年上半年，机器人相关零部件业务收入占比估算分别为0.27%、0.59%、0.77%，一直未能突破1%。
除此以外，江苏雷利近期终止了筹划逾一年、拟募资不超过12.86亿元的可转债发行并撤回申请文件，原募投方向包括激光雷达与车载热管理微电机、汽车微电机与组件产能、海外生产基地以及机器人运控组件研发中心等项目，多数都是转型叙事的重要载体。
对于终止原因，江苏雷利在公告中表示，综合考虑公司战略发展规划的调整和产品市场环境的变化，经与相关方沟通及分析后，公司决定终止向不特定对象发行可转换公司债券并撤回申请文件。募资计划的突然终止，也让市场对公司机器人业务的后续推进打上了一个问号。
站在当前的时间节点来看，江苏雷利要走出当下的经营困境，应首先梳理现有业务的盈利结构，针对高毛利板块加大资源倾斜，提升营收占比；其次需要明确机器人业务的投入节奏，结合自身在微电机领域的技术积累，优先聚焦灵巧手、运控组件等细分领域，以点带面逐步扩大业务体量；同时也要进一步提升公司治理的透明度，增强市场的信心。
