华泰证券：医保延续激励中药 新药定价友好、报销限制放宽

智通财经APP获悉，华泰证券(601688)发布研究报告称，12月13日国家医保局公布2023版医保药品目录，2023版医保目录在新药定价、老药续约、报销限制上呈现不同层次的鼓励：1)新增谈判：鼓励中药创新，创新药全部纳入，定价体系友好；2)续约谈判：不降或微降、幅度温和，多款药物进入常规目录；3)报销宽松：口服全面宽松，注射剂多保留基层禁报但放宽至适应症。

华泰证券主要观点如下：

2023版医保目录在新药定价、老药续约、报销限制上呈现不同层次的鼓励

12月13日国家医保局公布2023版医保药品目录，中成药目录中新增纳入9个品种(2022年获批新药全部纳入)、日费用定价友好(平均59元)，续约产品降幅温和(平均2%)、十余个谈判品种转入常规目录，此外46个口服品种与23个注射剂不同程度放开报销限制。我们认为本轮医保谈判延续此前支付端对中药鼓励态度。

新增谈判：鼓励中药创新，创新药全部纳入，定价体系友好

本轮医保谈判新增纳入9个中成药(通过形式审查14个，5个未纳入药品均为2019年前获批)，其中2022年获批7个新药全部纳入，上市公司品种包括散寒化湿颗粒(康缘)、苓桂术甘颗粒(康缘)、黄蜀葵花总黄酮口腔贴片(康恩贝(600572))、广金钱草总黄酮胶囊(人福)。新增谈判的9个中成药医保定价日费用平均值约59元、中位值约41元，延续支付端对创新中药的鼓励。

续约谈判：不降或微降、幅度温和，多款药物进入常规目录

本轮医保谈判共有15个中成药续约谈判目录，价格降幅在0~14%(平均降幅2%、中位降幅0%)，代表品种如血必净(0%)、参乌益肾(-2%)、益气复脉(-4%)、丹参多酚酸(0%)、宣肺败毒(0%)、痰热清胶囊(0%)等。此外银杏二萜、银杏内酯、西黄花总苷片等十余款中成药由谈判目录转为常规目录，产品有望不再受到强监控、凭借竞争优势与企业能力回归正常增长。

智通财经APP获悉，华泰证券(601688)发布研究报告称，12月13日国家医保局公布2023版医保药品目录，2023版医保目录在新药定价、老药续约、报销限制上呈现不同层次的鼓励：1)新增谈判：鼓励中药创新，创新药全部纳入，定价体系友好；2)续约谈判：不降或微降、幅度温和，多款药物进入常规目录；3)报销宽松：口服全面宽松，注射剂多保留基层禁报但放宽至适应症。

华泰证券主要观点如下：

2023版医保目录在新药定价、老药续约、报销限制上呈现不同层次的鼓励

12月13日国家医保局公布2023版医保药品目录，中成药目录中新增纳入9个品种(2022年获批新药全部纳入)、日费用定价友好(平均59元)，续约产品降幅温和(平均2%)、十余个谈判品种转入常规目录，此外46个口服品种与23个注射剂不同程度放开报销限制。我们认为本轮医保谈判延续此前支付端对中药鼓励态度。

新增谈判：鼓励中药创新，创新药全部纳入，定价体系友好

本轮医保谈判新增纳入9个中成药(通过形式审查14个，5个未纳入药品均为2019年前获批)，其中2022年获批7个新药全部纳入，上市公司品种包括散寒化湿颗粒(康缘)、苓桂术甘颗粒(康缘)、黄蜀葵花总黄酮口腔贴片(康恩贝(600572))、广金钱草总黄酮胶囊(人福)。新增谈判的9个中成药医保定价日费用平均值约59元、中位值约41元，延续支付端对创新中药的鼓励。

续约谈判：不降或微降、幅度温和，多款药物进入常规目录

本轮医保谈判共有15个中成药续约谈判目录，价格降幅在0~14%(平均降幅2%、中位降幅0%)，代表品种如血必净(0%)、参乌益肾(-2%)、益气复脉(-4%)、丹参多酚酸(0%)、宣肺败毒(0%)、痰热清胶囊(0%)等。此外银杏二萜、银杏内酯、西黄花总苷片等十余款中成药由谈判目录转为常规目录，产品有望不再受到强监控、凭借竞争优势与企业能力回归正常增长。

报销宽松：口服全面宽松，注射剂多保留基层禁报但放宽至适应症

1)本次目录46个口服中药报销边际宽松，其中9个扩大报销范围(安宫牛黄丸、百令片等)、37个全部解限(养正消积、复方阿胶浆、龙牡壮骨、健胃消食片等)；2)本次目录23个中药注射剂报销边际宽松，包括解除重症限制(如热毒宁、痰热清、喜炎平等)、报销范围扩大(如疏血通、参芪扶正等)，但绝大部分仍禁止基层报销。2017年版医保报销限制加速了中成药市场的下滑，随着医保资金结余率提升、中药安全性证据链完善，本次医保目录对临床滥用较少、安全性有所验证的产品进行适度或全面解限，我们预计相关品种尤其医院占比较高的品种增长有望提速。