研报掘金丨太平洋证券：首予赛力斯“买入”评级，目标价110.34元

太平洋证券研报指出，赛力斯(601127.SH)于2019年开展与华为合作，经历4年的研发耕耘以及依托完备的产业链，已成功打造AITO问界M5增程版与纯电版、问界M7等智能电动车型。

展望2024-2025年，后续新车与改款车型有望持续投放。产能方面，公司的两江智慧工厂和凤凰智慧工厂按照工业4.0标准及工业互联网要求打造，合计可实现智能电动汽车年产量超过20万辆。第三工厂按照规划项目将于2023年下半年完成建设，预计建成后合计年产能有望达到70万辆，产能、销量、车型周期均开启第二阶段强势增长，规模效应驱动车型毛利率、市场份额同步提升。

考虑到公司与华为合作模式的特殊性，给予公司2024年1.5倍PS估值，对应目标价110.34元，首次覆盖，给予“买入”评级。

太平洋证券研报指出，赛力斯(601127.SH)于2019年开展与华为合作，经历4年的研发耕耘以及依托完备的产业链，已成功打造AITO问界M5增程版与纯电版、问界M7等智能电动车型。

展望2024-2025年，后续新车与改款车型有望持续投放。产能方面，公司的两江智慧工厂和凤凰智慧工厂按照工业4.0标准及工业互联网要求打造，合计可实现智能电动汽车年产量超过20万辆。第三工厂按照规划项目将于2023年下半年完成建设，预计建成后合计年产能有望达到70万辆，产能、销量、车型周期均开启第二阶段强势增长，规模效应驱动车型毛利率、市场份额同步提升。

考虑到公司与华为合作模式的特殊性，给予公司2024年1.5倍PS估值，对应目标价110.34元，首次覆盖，给予“买入”评级。