又一个千亿房企突发利空。11月7日晚间，中南建设发布公告称其子公司HZID在港交所发行的HMZNN2404美元票据暂不支付利息。公司解释称，“由于市场调整、行业非良性循环等原因”造成本次事件。
资料显示，该美元票据存续金额为2.4亿美元，按11月7日汇率折算约合人民币17.35亿元。中南建设称，将尽快与相关产品中介机构及持有人沟通，争取在募集说明书约定的宽限期内取得对上述条款的豁免，若未能在宽限期内取得对上述条款的豁免，则可能导致相关产品立即到期应付。
中南建设的现状：今年太难了
值得一提的是，就在今年上半年，公司还称“努力保交付，且经营现金流净额连续多年为正”。据公司称，2022年上半年，中南克服销售挑战，努力保交付和保兑付。保交付方面，上半年公司交付57个项目，下半年仍会持续推进，以提升市场对企业的信心恢复；保兑付方面，各项公开债务按时兑付，经营性现金流量净额连续多年为正，与AMC机构合作，提升抗风险能力。
中南建设财报显示，自2018年以来，公司经营活动产生的现金流量净额确实持续为正，但有所波动。2018年至2021年，该项指标为194.32亿元、81.96亿元、84.67亿元、167.72亿元。据今年三季报，公司最新的经营活动产生的现金流量净额为45.83亿元。
从公司销售情况来看，以2021年全年销售额计，中南建设销售规模接近2000亿元，仍在千亿房企阵营。不过今年前三季度公司房地产业务销售额同比降了68.9%，仅为477.3亿元。与之对应的，就是公司营收和净利润皆同比下降。
三季报显示，中南建设今年前三季度营业收入同比下降43.76%，归母净利润同比下降173.92%。其中，第三季度公司收入同比下降54.8%。显然第三季度对公司来说更加艰难。
又一个千亿房企突发利空。11月7日晚间，中南建设发布公告称其子公司HZID在港交所发行的HMZNN2404美元票据暂不支付利息。公司解释称，“由于市场调整、行业非良性循环等原因”造成本次事件。
资料显示，该美元票据存续金额为2.4亿美元，按11月7日汇率折算约合人民币17.35亿元。中南建设称，将尽快与相关产品中介机构及持有人沟通，争取在募集说明书约定的宽限期内取得对上述条款的豁免，若未能在宽限期内取得对上述条款的豁免，则可能导致相关产品立即到期应付。
中南建设的现状：今年太难了
值得一提的是，就在今年上半年，公司还称“努力保交付，且经营现金流净额连续多年为正”。据公司称，2022年上半年，中南克服销售挑战，努力保交付和保兑付。保交付方面，上半年公司交付57个项目，下半年仍会持续推进，以提升市场对企业的信心恢复；保兑付方面，各项公开债务按时兑付，经营性现金流量净额连续多年为正，与AMC机构合作，提升抗风险能力。
中南建设财报显示，自2018年以来，公司经营活动产生的现金流量净额确实持续为正，但有所波动。2018年至2021年，该项指标为194.32亿元、81.96亿元、84.67亿元、167.72亿元。据今年三季报，公司最新的经营活动产生的现金流量净额为45.83亿元。
从公司销售情况来看，以2021年全年销售额计，中南建设销售规模接近2000亿元，仍在千亿房企阵营。不过今年前三季度公司房地产业务销售额同比降了68.9%，仅为477.3亿元。与之对应的，就是公司营收和净利润皆同比下降。
三季报显示，中南建设今年前三季度营业收入同比下降43.76%，归母净利润同比下降173.92%。其中，第三季度公司收入同比下降54.8%。显然第三季度对公司来说更加艰难。
行业整体面临的情况：第三季度更加严峻
中南建设面对的问题只是当前房地产行业一个缩影。
数据显示，今年第三季度，全国商品房销售金额同比下降20.4%，降幅虽较上半年有所减少，但房屋新开工面积同比下降45.1%，房地产开发投资同比下降12.7%，第三季度的降幅相对今年上半年都明显扩大。中南建设对此判断：行业调整还在深入，非良性循环仍在继续，市场风险还未得到有效控制。
而从票据兑付情况看，中南建设并不是第一个发生票据风险的房企。比较近的代表案例是，就在10月，海伦堡中国公告预对其2023年3月到期美元债 (HLBCNH 11 03/24/23)至少90%本金发起交换要约，引发广泛关注。据公告显示：“为延长公司债务期限、缓解流动性压力，根据交换要约备忘录中的相关条款，公司现对至少3.15亿美元“HLBCNH 03/24/23”或未偿票据至少90%本金提出交换要约。截至本公告发布之日，本期票据未偿本金总额为3.5亿美元。”
资料显示，海伦堡中国是老牌“粤系”房企，而更远一些的时间，包括世茂集团、融信中国在内的几家房企均已出现票据违约。
据华创证券统计，2022年第三季度共有95只债券违约或展期，涉及违约主体51家。在14家首次出现债券实质性违约的主体中，房地产相关企业共12家。
数据显示，2022年至今房地产行业信用面仍未明显改善，有大量境外债务到期及流动性较弱的房企融资渠道依然紧张。据Wind数据，2022年前三季度境内债券市场有24家房企宣布展期，展期规模高达1193亿元，较2021年全年增加1000亿元。
业内人士称，“民营房企几乎都在渡劫，有几家能熬到市场回暖难以判断。”
“第二支箭”发力，央行出手了
就在上述行业背景下，央行出手了。
11月8日，中国银行间市场交易商协会发布消息，为支持民营企业健康发展，在人民银行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。
所谓“第二支箭”，即民营企业债券融资支持工具，是由央行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。
协会预计，“第二支箭”可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。
实际上该政策组合方式起于2018年。彼时，央行针对部分民企融资困难问题，会同有关部门，从信贷、债券、股权三个融资渠道采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓展融资。
而本次政策关键在于“推进并扩大”这几个字，即覆盖到房企。
而本次利好或将持续，业内人士称，“年内或有近万亿资金直接支持房地产企业。”
受上述利好影响，11月9日地产公司股债皆大涨。中南建设当日强势涨停，并未受其票据风险的公告影响。除中南建设外，其余知名地产公司如港股市场的弘阳地产、龙光集团、碧桂园、新城发展、时代中国等多股皆大涨。
但值得注意的是，目前“房住不炒”、“一城一策”是主基调，虽然受利好政策影响，房企融资难的情况或有缓解，但若说行业已然回暖，恐怕为时尚早。
据仲量联行数据，今年前三季度全国房地产大宗市场交易规模约947亿元，而2021年及2020年全年数据分别为2229亿元、2085亿元。近期市场传言说外资在“抄底”国内楼市，但从上述数据看，恐并不准确。
