两子公司亏损拖后腿 佳发教育净利腰斩能否“触底反弹”？
《投资者网》 丁琬璎
编辑 汤巾
成都佳发安泰教育科技股份有限公司(下称“佳发教育”， 300559.SZ)2021年年报与2022年一季报，业绩表现犹如坐上“过山车”般忽高忽低。
2021年年报显示，佳发教育去年营业收入为3.7亿元，同比下降37.37%；归母净利润为8263万元，同比下降60.72%；扣非净利润8133万元，同比下降59.85%。
值得关注的是，佳发教育用近三分之一募资收购的两家公司，2021年亏损逾2000万元，严重侵蚀净利润。
今年一季度，佳发教育业绩迎来些许曙光。其发布的2022年一季度业绩预告显示，预计一季度净利润为1200万-1800万元，同比增长145.23%-267.84%；扣非净利润预计1195万-1785万元，比上年同期上升162.03%-291.4%。
佳发教育去年业绩下滑还有哪些原因，今年又能否“咸鱼翻身”？
去年营收净利双降
公开信息显示，佳发教育的产品主要涵盖智慧招考、智慧教育和素质教育三大系列。作为业务的主要构成部分，标准化考点设备收入是佳发教育的主要营收来源。
数据显示，早在2016年，这部分就是佳发教育的主营业务。2021年末，标准化考点设备收入占其营收的比例依然高达63%。
佳发教育截至2021年末主营构成
数据来源：Wind
在经历了2018年、2019年的高增长之后，佳发教育的业绩增长脚步明显放缓。
2018年至2020年，公司营业收入分别为3.9亿元、5.83亿元、5.9亿元，同比增长103.13%、49.30%、1.26%；归母净利润为1.24亿元、2.05亿元、2.1亿元，同比增长69.43%、65.46%、2.59%。由此可见，佳发教育的业绩增速在2020年大幅降低。
佳发教育营收、净利润趋势 单位：亿元、%
数据来源：Wind
进入2021年，佳发教育的业绩更是陷入了大幅下滑的窘境。其不仅营收和利润双降，而且年末总资产缩水了5.22%；归属于母公司的净资产也减少9.86%。
《投资者网》 丁琬璎
编辑 汤巾
成都佳发安泰教育科技股份有限公司(下称“佳发教育”， 300559.SZ)2021年年报与2022年一季报，业绩表现犹如坐上“过山车”般忽高忽低。
2021年年报显示，佳发教育去年营业收入为3.7亿元，同比下降37.37%；归母净利润为8263万元，同比下降60.72%；扣非净利润8133万元，同比下降59.85%。
值得关注的是，佳发教育用近三分之一募资收购的两家公司，2021年亏损逾2000万元，严重侵蚀净利润。
今年一季度，佳发教育业绩迎来些许曙光。其发布的2022年一季度业绩预告显示，预计一季度净利润为1200万-1800万元，同比增长145.23%-267.84%；扣非净利润预计1195万-1785万元，比上年同期上升162.03%-291.4%。
佳发教育去年业绩下滑还有哪些原因，今年又能否“咸鱼翻身”？
去年营收净利双降
公开信息显示，佳发教育的产品主要涵盖智慧招考、智慧教育和素质教育三大系列。作为业务的主要构成部分，标准化考点设备收入是佳发教育的主要营收来源。
数据显示，早在2016年，这部分就是佳发教育的主营业务。2021年末，标准化考点设备收入占其营收的比例依然高达63%。
佳发教育截至2021年末主营构成
数据来源：Wind
在经历了2018年、2019年的高增长之后，佳发教育的业绩增长脚步明显放缓。
2018年至2020年，公司营业收入分别为3.9亿元、5.83亿元、5.9亿元，同比增长103.13%、49.30%、1.26%；归母净利润为1.24亿元、2.05亿元、2.1亿元，同比增长69.43%、65.46%、2.59%。由此可见，佳发教育的业绩增速在2020年大幅降低。
佳发教育营收、净利润趋势 单位：亿元、%
数据来源：Wind
进入2021年，佳发教育的业绩更是陷入了大幅下滑的窘境。其不仅营收和利润双降，而且年末总资产缩水了5.22%；归属于母公司的净资产也减少9.86%。
该公司在年报中表示，受到部分省份高考改革延期及各地中考改革的进度影响，高中学业水平考试、中考考试用标准化考场建设率相对较低。同时，新一代英语听说综合智能解决方案、智慧体育解决方案、生涯规划教育整体解决方案等新产品处于市场拓展初期，部分智慧教育项目受到国内新冠疫情持续反复影响，项目招投标、订单的签订执行进度延缓，致报告期内公司业绩下降。
子公司业绩“变脸”
佳发教育成立于2002年，为考试信息化整体解决方案提供商、智慧教育整体解决方案提供商。主营业务为研发、生产、销售、实施具有自主知识产权和自主品牌的教育信息化产品并为用户提供相关服务，是全国最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一。
佳发教育上市后收购的两家公司，在承诺期完成业绩后的2020年开始业绩变脸，并在2021年亏损进一步扩大。
公开信息显示，2016年11月，佳发教育登陆创业板时，募集资金总额为2.81亿元，上市后的2017年9月，累计使用8916万元(占募资总额近三分之一)用于收购两家公司股权，分别为成都环博软件有限公司(下称“成都环博”)和上海好学网络科技有限公司(下称“上海好学”) 。
收购时，成都环博承诺2017年至2019年扣非后净利润分别不低于451万元、658万元、865万元；上海好学承诺净利润分别不低于600万元、800万元、1200万元。2017年至2019年，上海好学和成都环博均完成承诺期内承诺业绩。
然而到了2020年，上述两家公司业绩“变脸”。其中成都环博亏损609.53万元，上海好学亏损799万元。2021年年报显示，两家公司又分别亏损930.54万元、1367.14万元。
两年时间，两家公司累计亏损3706万元，严重侵蚀了佳发教育的业绩。
今年能否“触底反弹”
2021年，部分省份新高考改革延期，全国高中学业水平考试用标准化考场建设率相对较低，最终影响了佳发教育的业绩。
不过，标准化考场建设是政策要求，2017年底，教育考试主管部门发布新一代标准化考场的建设标准。按照相关政策要求，全国应在2021年高考前完成高考用标准化考场升级换代建设，在2023年前完成学业水平考试用标准化考场建设。
2022年，这部分业务相应企稳回升。一季度业绩预告显示，佳发教育预计净利润1200万-1800万元，同比增长145.23%-267.84%，上年同期盈利489.34万元；扣非净利润预计1195万-1785万元，比上年同期上升162.03%-291.4%，上年同期盈利456.06万元。
国盛证券研报认为，“教育部对信息化应用水平提升的强调，体现了双减背景下教育领域公平化、高效化的客观需求，对考试公平、反作弊、教育资源公平的要求有望更上一层楼。佳发教育作为教育信息化领军企业，有望从政策中受益。”
佳发教育的业绩能否由此迎来转机？《投资者网》将持续关注。(思维财经出品)■
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