心动公司(2400.HK)2021中报：海外业务增速快 战略性亏损或将持续
8月26日盘后，心动公司(2400.HK)公布2021年中期业绩。受老游戏进入成熟生命周期、研发支出扩大等影响，期内收入13.8亿、期内利润-3.2亿。
TapTap国内版MAU同增15.6%至2867.1万，游戏下载次数为2.48亿次，同比增长12.8%；海外版MAU同增484.4%至1318.3万。公司现有13款游戏在研，其中6款游戏已经在今年7月TapTap游戏发布会上亮相。
对于公司在今年上半年的业务表现，中报认为：网络游戏收入较去年同期有所下滑，但付费游戏及TapTap仍然保持了健康的增长。上半年公司也继续推进海外布局，在新加坡建立了区域性运营中心，以便更好地为东南亚玩家提供本地化服务，并推动TapTap海外版的增长。
公司强调，虽然上半年录得亏损，但截至2021年6月30日公司持有超过43亿人民币的现金、现金等价物及短期投资，相信目前有充足资源支持业务发展。
在当晚召开的投资者电话会议上，公司CEO黄一孟分析业绩认为：今年上半年，公司自研游戏有比较明显的进步，生产能力也有显著提升，未来有更多时间和信心验证自研游戏的玩法，并进入量产。
“上半年公司为海外做的准备和投入的精力并没有特别大，但取得的成绩是超预期的。海外是明显机会和增长点。”黄一孟说。
研发投入持续扩大 海外业务增长快
今年上半年，公司研发开支同比猛增164.0%至5.76亿，研发人员数量相较去年上半年也增加500人至1565位。
公司历年财报显示，研发人员数量为2019年12月的806人、2020年6月的1065人、2020年12月的1355人，每半年的复合增长率接近20%，叠加员工薪酬水平的提升，公司承担的研发开支在过去1年半的时间里，显著扩大。
投入猛增，收入并未同步提升，同时收入成本也有所上涨，这就是导致公司今年上半年出现亏损的主因。其中，网络游戏收入同比减少了15.4%，主要由于《仙境传说》及《不休的乌拉拉》等产品已经处于成熟期；付费游戏收入同比增长75.7%至8860万，但由于总盘子相对较小，尚未足以抵消网络游戏收入下滑带来的影响。
8月26日盘后，心动公司(2400.HK)公布2021年中期业绩。受老游戏进入成熟生命周期、研发支出扩大等影响，期内收入13.8亿、期内利润-3.2亿。
TapTap国内版MAU同增15.6%至2867.1万，游戏下载次数为2.48亿次，同比增长12.8%；海外版MAU同增484.4%至1318.3万。公司现有13款游戏在研，其中6款游戏已经在今年7月TapTap游戏发布会上亮相。
对于公司在今年上半年的业务表现，中报认为：网络游戏收入较去年同期有所下滑，但付费游戏及TapTap仍然保持了健康的增长。上半年公司也继续推进海外布局，在新加坡建立了区域性运营中心，以便更好地为东南亚玩家提供本地化服务，并推动TapTap海外版的增长。
公司强调，虽然上半年录得亏损，但截至2021年6月30日公司持有超过43亿人民币的现金、现金等价物及短期投资，相信目前有充足资源支持业务发展。
在当晚召开的投资者电话会议上，公司CEO黄一孟分析业绩认为：今年上半年，公司自研游戏有比较明显的进步，生产能力也有显著提升，未来有更多时间和信心验证自研游戏的玩法，并进入量产。
“上半年公司为海外做的准备和投入的精力并没有特别大，但取得的成绩是超预期的。海外是明显机会和增长点。”黄一孟说。
研发投入持续扩大 海外业务增长快
今年上半年，公司研发开支同比猛增164.0%至5.76亿，研发人员数量相较去年上半年也增加500人至1565位。
公司历年财报显示，研发人员数量为2019年12月的806人、2020年6月的1065人、2020年12月的1355人，每半年的复合增长率接近20%，叠加员工薪酬水平的提升，公司承担的研发开支在过去1年半的时间里，显著扩大。
投入猛增，收入并未同步提升，同时收入成本也有所上涨，这就是导致公司今年上半年出现亏损的主因。其中，网络游戏收入同比减少了15.4%，主要由于《仙境传说》及《不休的乌拉拉》等产品已经处于成熟期；付费游戏收入同比增长75.7%至8860万，但由于总盘子相对较小，尚未足以抵消网络游戏收入下滑带来的影响。
外界对于公司出现阶段性亏损，也多表示在预期内。实际上，自2019年12月在港上市以来，公司管理层多次明确表示，利润并非当前公司主要考虑的指标。因此，在坚持“不要利润”接近两年后，用户规模是否有相对应的提升？这才是外界更为关注的话题。
这份中报公布了最新的用户增长成绩单——TapTap国内版MAU同增15.6%至2867.1万，海外版MAU同增484.4%至1318.3万。
电话会上透露，《香肠派对》海外版自从今年6月底在东南亚地区上线以来，取得了超预期的成绩。根据最新数据，目前《香肠派对》海外版在TapTap海外版的下载次数已经超过600万次。在7月举行的TapTap开发者沙龙上，心动联合创始人、TapTap负责人戴云杰也介绍说，在印尼，《香肠派对》官方包的付费率比Google Play渠道包高出50%。
此外，心动计划在年内陆续将TapTap中国版已经采用的新技术，如智能推荐系统应用于TapTap国际版以提高用户体验。公司也表示，TapTap国际版目前尚未进行货币化。
TapTap与自研“拼基建”
今年上半年，TapTap经历了大量“基础建设”层面的升级。团队补充了大量的产品及技术人员，并对TapTap的产品及技术架构进行了一系列的重构。年初，TapTap广告系统及推荐系统利用新的AI算法进行了改进，并取得了良好的效果。今年下半年预计还有更多的技术革新和重构计划陆续完成。
对于用户来说，肉眼可见的变化是：TapTap首页的游戏推荐变得更懂玩家了，“动态”页对于视频和图文内容的分发也对用户使用时长的增长，有所拉动。
对于CP来说，今年7月TapTap开发者沙龙上，心动正式宣布推出TDS(TapTap开发者服务)，这对于TapTap吸引中小开发者，并在后续达成独占/准独占等深度合作，意义重大。中报称，目前已有近百款游戏接入了TDS中的TapSDK，可以使用TapTap账号登录、内嵌动态等TapTap生态功能。今年下半年，TDS还将加入好友系统、内部测试平台、排行榜、组队邀请等功能。
公司表示，希望通过TDS让游戏开发者可以专注于游戏玩法的实现，比过去更快速更低成本地开发出高品质游戏作品。
自研项目方面，目前13款在研游戏中的《Flash Party》、《T3》、《铃兰之剑》、《火炬之光：无限》、《心动小镇》和《萃星物语》，已经正式亮相。前四款游戏也已经在TapTap进行了篝火测试。
未来一年或仍是战略性亏损期
由于贡献公司主要收入来源的网络游戏，在未来1年难以有产品阵容的显著变化，因此公司营收或将在当前水平上小幅度波动。同时，随着研发支出的进一步扩大，公司的战略性亏损将持续。
因此，TapTap国内与海外的核心数据、自研游戏进度和表现，将是这一阶段观察心动公司的主要指标。
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