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军工行业拐点临近 三领域投资机会显著(附股)

中国证券报 牛仲逸

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  昨日军工板块内个股涨多跌少,其中,永贵电器、中兵红箭、中信海直等个股涨幅显著。值得注意的是,在过去很长一段时间内市场表现一直欠佳的军工板块,自今年2月中旬跟随大盘反弹以来,板块指数累计超20%,位居板块涨幅排行前列。
  对此,市场人士表示,基本面与消息面共振,叠加市场风险偏好和估值体系正发生切换:对新经济、高科技领域的“独角兽”开始进行价值重估,军工板块中具有代表性的战斗机、直升机、装甲车等公司兼具高壁垒、高技术和高垄断特征,价值重新开始被市场认可。三因素致军工板块近期上涨。
  不利因素消散
  过去两年,除高估值因素外,源于基本面恶化的:一是军改带来的军品订单延迟;二是军工资产证券化2017年的阶段性停滞,导致期间军工板块难有趋势性行情:2016年申万国防军工指数下跌19%,在申万28个一级行业中排名倒数第五;2017年申万国防军工指数下跌17%,在申万28个一级行业中排名倒数第四。
  有券商人士认为,行业基本面2017年已至冰点,未来逐步边际改善是大概率事件。一方面,军改阶段性影响逐步减弱,军品订单增长将重新提速,近期已经有积极现象出现,如整机厂中航沈飞2017年盈利7.06亿元大幅超过市场预期,信息化设备供应商海格通信军品订单连续落地。结合军方武器装备采购惯例和编制体制改革带来的需求扩张看,未来三年军工企业的订单增长具备持续性,预计2018年军工订单会大幅增长,尤其是一些有新型号释放的重点领域。
  另一方面,资产证券化阶段性停滞不代表停止,中航沈飞完成资产重组上市后,在国资委网站被评价为“是航空工业对深化军民融合、混合经济所有制改革及核心军工资产证券化的一次积极探索”,传递积极肯定态度,军工资产证券化仍是行业大势所趋。
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