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机构推荐:周四具备布局7大潜力金股(3.14)

中国证券报·中证网 柴峥 整理

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  本文涉及的行业个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业及个股的个人观点,不代表中证网观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。
  恒力股份:炼化项目进展顺利 买入评级
  事件:公司公布2017年年报,全年实现营业收入222.88亿元,同比增加15.84%;实现归母净利润17.19亿元,同比增加45.73%,相比我们之前的预估的2017年净利润16.20亿元略有增加。
  化纤行业高景气,公司盈利能力大幅改善受益于国内聚酯化纤行业持续高景气周期,涤纶长丝行业去年开工率维持高位,库存保持低位,下游需求旺盛。作为国内差异化长丝领军企业,公司2017年盈利能力大幅改善,其中民用丝和工业丝的毛利率分别达到20.13%和26.59%,保持行业领先水平的同时,相比2016年有较大增长。公司PTA和炼化项目重组完成后,2017年公司备考总资产达到655.37亿元,营收474.81亿元,净利润32.19亿元。
  逐步完善产业链,扩大行业领先优势公司目前有PTA产能660万吨,同时具备年聚合产能260万吨,包括涤纶民用长丝年产能140万吨,涤纶工业丝年产能20万吨,聚酯切片年产能70万吨,20万吨聚酯薄膜。公司计划新增135万吨多功能高品质纺丝,另外发布公告计划以15亿元收购古纤道绿色纤维40%的股权,将进一步控制20万吨民用丝、40万吨切片、40万吨工业产能。上游方面除了新建的2000万吨原油炼化项目(含450万吨PX)以外,公司近期发布公告计划在大连长兴岛园区投资209.78亿元新建150万吨/年乙烯工程(预计在炼化项目完成后实施),项目投产后公司化纤业务将实现PTA和乙二醇的自给自足,大大提高产业链盈利能力和对原材料价格波动的抗风险能力。
  公司逐步完善“原油炼化-PX-PTA-聚酯”产业链,为未来长期发展奠定巨大空间。
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