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A股正形成整体性底部 积极挖掘跌出价值的小公司(附股)

证券市场红周刊

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  A股正在形成整体性底部
  市场逻辑一旦形成,便会一直延伸下去,不仅仅是在熊市里面会延续,在未来的牛市中同样会延续升华。2017年开启了一个至少5年左右的价值投资风口,只要上证指数在3000多点的位置,价值投资的高潮部分肯定还没有到来。目前整个市场环境还是熊市状态,只有到牛市状态的时候,谈泡沫才比较合适。
  最近市场热点已经开始扩散,不仅仅是“漂亮50”,一些传统的周期性板块如地产、有色、工程机械等,都陆陆续续进入到表现周期,这块主要还是围绕价值低估进行挖掘。随着未来A股市场逐步融入国际市场,包括我们的体制改革、估值体系等各方面不断融入后,A股市场也会逐步走向成熟。而成熟的标志就是A股市场会从过去的散户炒概念、跟庄等炒作方法,逐步变成以企业基本面分析为主。
  所以短期看,我们处在一个价值投资的风口期,长期看则处在一个市场不断回归理性的趋势中。当我们认清这样的大趋势后,选股投资的逻辑就要逐步跟随趋势改变,只有这样才能长期生存下来,否则未来在A股生存是很艰难的。
  历史不会简单地重复。无论是产业结构还是增速,中国经济跟十几年前比已经发生巨大变化。从股市的推演逻辑上看,现在或未来几年的牛市同2006、2007年有一点是相似的:市场要回归本质,回归价值投资。
  我认为这轮牛市有两个底,一个是在2016年见过的蓝筹底,另一个就是小盘股的底,同时也是全面底。这个底部将会在今年见到。这波蓝筹牛市大概会持续五六年,预计会持续到2020年,而小盘股则有三四年的周期,预计会持续到2021年左右。
  这轮蓝筹牛市的逻辑简析
  2007年之前蓝筹牛市的逻辑是中国经济的高速扩张,可以理解为企业营收大增带来的牛市,而本轮蓝筹牛市的逻辑是经济增长质量的优化,可以理解为一家企业利润率的提升。营收红利吃完了,现在开始吃质量红利。当传统产业吃完这两块后,就得吃国际化红利和科技创新红利了。
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