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6月新能源乘用车销量同比增7成 销售结构明显改善

国金证券 张帅 梁美美 徐立人

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  投资建议
  我们认为,新能源汽车高端化进程中,拥有先进技术储备、产品线丰富、市场地位稳固、口碑良好的新能源汽车产销龙头企业将受益。关注中高端新能源汽车整车标的:上汽集团比亚迪关注借壳SST先锋上市的北汽新能源。
  事件
  乘联会发布6月新能源汽车厂家销售数据。6月,全国共销售新能源乘用车7.17万辆,同比增长74%,环比下降22%。2018年1-6月累计销售新能源汽车35万辆,同比增长123%。其中纯电A00级车销量为1.7万辆,同比下降25%,环比下降63%。纯电A0级及以上车型6月合计销量为3.3万辆,同比增长239%,其中纯电A0级车、纯电A级车销量为1.3万辆和2万辆,同比大增409%和193%。
  点评
  过渡期后,纯电A00级车销量大幅下降,纯电A0级及以上销量大幅增长:6月12日起,我国执行2018年正式版新能源汽车补贴政策,大幅提高补贴门槛的同时也大幅降低低续航车型补贴,但对高续航车型的支持力度有所加大。6月新能源汽车销量总体继续保持高速增长,但环比略有下跌,主要是由于实施正式版补贴政策后,过去占主导地位的纯电A00级车性价比大幅降低所致。但纯电A0级及以上车型销量爆发式增长成为拉动销量的新动力。总体来看,纯电A00级车销量下降已成必然趋势,但纯电A0级及以上车型销量能否持续快速增长,弥补纯电A00级车销量下滑产生的缺口,仍然需要市场检验。
  结构明显改善,纯电A00级占比大幅下降,纯电A0级和A级占比迅速提升:6月新能源汽车销售结构出现重大变化。2018年前5月,纯电A00级车累计销量占纯电车型的67%,是新能源汽车市场的绝对主力,但6月单月销量占比仅为34%。纯电A0级、A级车销量占比从前5月的9%和23%迅速提升至25%和41%,显示出补贴新政下高续航车型更受到消费者欢迎,新能源汽车消费大型化、实用化、高端化趋势得到印证。此外,插电车型同样受益于正式期补贴政策,单车补贴从过渡期内1.7万元提升至2.2万元,6月销量为2.2万辆,同比增长135%,在全部新能源汽车销量的占比从前5月的26%提升到30%。
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