全国股转公司总经理徐明：新三板改革只有起点 没有终点
10月23日，资本邦获悉，全国股转公司总经理徐明在金融街论坛上发表了关于全面深化新三板改革的发言。
徐明总经理认为，本次全面深化新三板改革，坚持按照市场规律办事、坚持依法依规推进、坚持增量改革和存量改革并行、坚持防控风险。改革的主要目标是要恢复新三板市场的基本功能，进一步提升服务中小企业和民营经济的能力，补齐资本市场服务实体经济短板。
因此，本次改革聚焦以下四个方面：
一是错位发展，形成特色。错位发展，就是要找准新三板发展的定位，即立足于服务中小企业和民营经济。错位和特色体现在两个方面。一方面，是对外的错位和特色。新三板从发行制度、交易制度、监管制度上，要与沪深市场、区域股权市场形成差异化。另一方面，是内部的差异化。本次改革在基础层、创新层的基础上新设了精选层，市场内部各层次在融资交易制度、投资者适当性、监管和风险防范要求方面都有不同的安排。
二是搞活两端，丰富功能。资本市场最重要的参与主体就是企业和投资者，一端是融资，一端是投资。本次改革针对融资端，推出了向不特定合格投资者公开发行制度，完善了定向发行制度。针对投资端，全国股转公司大幅调整了投资者适当性安排，从500万分别调整为精选层100万、创新层150万、基础层200万；引入包括公募基金在内的机构投资者，为市场引入更多“活水”。同时，在投融两端的“中间”，即市场交易组织等方面做了很多安排，包括精选层实施连续竞价交易、提高基础层和创新层的撮合频次，提高市场定价效率，促进投融资对接。
三是能上能下、能进能出。建立多层次资本市场之间的有机联系，通过建立转板上市机制实现和沪深交易所的对接，畅通市场内部各层级挂牌公司的流动，实现新三板挂牌公司的“能上能下”；优化准入制度，健全退出机制，实现市场的“能进能出”。
10月23日，资本邦获悉，全国股转公司总经理徐明在金融街论坛上发表了关于全面深化新三板改革的发言。
徐明总经理认为，本次全面深化新三板改革，坚持按照市场规律办事、坚持依法依规推进、坚持增量改革和存量改革并行、坚持防控风险。改革的主要目标是要恢复新三板市场的基本功能，进一步提升服务中小企业和民营经济的能力，补齐资本市场服务实体经济短板。
因此，本次改革聚焦以下四个方面：
一是错位发展，形成特色。错位发展，就是要找准新三板发展的定位，即立足于服务中小企业和民营经济。错位和特色体现在两个方面。一方面，是对外的错位和特色。新三板从发行制度、交易制度、监管制度上，要与沪深市场、区域股权市场形成差异化。另一方面，是内部的差异化。本次改革在基础层、创新层的基础上新设了精选层，市场内部各层次在融资交易制度、投资者适当性、监管和风险防范要求方面都有不同的安排。
二是搞活两端，丰富功能。资本市场最重要的参与主体就是企业和投资者，一端是融资，一端是投资。本次改革针对融资端，推出了向不特定合格投资者公开发行制度，完善了定向发行制度。针对投资端，全国股转公司大幅调整了投资者适当性安排，从500万分别调整为精选层100万、创新层150万、基础层200万；引入包括公募基金在内的机构投资者，为市场引入更多“活水”。同时，在投融两端的“中间”，即市场交易组织等方面做了很多安排，包括精选层实施连续竞价交易、提高基础层和创新层的撮合频次，提高市场定价效率，促进投融资对接。
三是能上能下、能进能出。建立多层次资本市场之间的有机联系，通过建立转板上市机制实现和沪深交易所的对接，畅通市场内部各层级挂牌公司的流动，实现新三板挂牌公司的“能上能下”；优化准入制度，健全退出机制，实现市场的“能进能出”。
四是防控风险，稳步推进。新三板挂牌企业众多，在发展阶段、行业特征、企业规模等方面差异巨大，市场需求多元，情形较为复杂。
此外，徐明总经理表示，从去年10月25日至今，经过近一年的改革，本次改革取得了阶段性的成果。一是服务实体经济的功能得到增强，首批精选层企业公开发行融资94.52亿元。二是市场生态得到一定程度修复。三是企业的融资规模企稳，同时融资成本降低、效率提高。今年前三季度，全市场发行融资247.32亿元，同比上升11.64%。四是市场风险防控能力和整体运行质量有所提高。
但徐明总经理同时也认为，新三板改革只有起点，没有终点。下一步，全国股转公司将围绕如何进一步增强对中小企业、民营经济的服务能力这一核心，在中国证监会的领导和部署下，在北京市和有关各方的支持和参与下，持续推进改革创新，积极推动构建支持新三板服务中小企业的政策体系，持续优化新三板市场制度体系，完善新三板市场监管和服务体系。
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