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首例定向可转债公布就涨停 年利率低至0.01%外还有哪些内容

牛牛金融 刘迪寰

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  11月8日晚间,赛腾股份公布A股首例定向可转债预案,今日早盘,赛腾股份就以涨停开盘,投资者对其期望甚高。预案显示,根据赛腾股份与张玺、陈雪兴、邵聪签署的交易协议,各方初步协商一致,本次交易拟购买资产的交易价格为 21,000 万元,其中以发行可转换债券的方式支付交易对价的 60%,即 12,600 万元;以发行股份的方式支付交易对价的 10%,即 2,100 万元;以现金方式支付交易对价的 30%,总计 6,300 万元。可以看到,此次交易中,定向可转债支付占比高达6成,这则方案能够成行将为之后上市公司提供较好的模板,牛牛金融研究中心为您逐项分析。
  年利率低至0.01% 解锁期、存续期都是什么
  2018 年 11 月 1 日,中国证监会发布试点公告,鼓励上市公司在并购重组中定向发行可转换债券作为支付工具。试点公告认为:上市公司在并购重组中定向发行可转换债券作为支付工具,有利于增加并购交易谈判弹性,为交易提供更为灵活的利益博弈机制,有利于有效缓解上市公司现金压力及大股东股权稀释风险,丰富并购重组融资渠道。
  具体到赛腾股份来看,预案显示,本次发行的可转换债券票面利率为 0.01%/年(这个利率并非不变,强制回售条件满足时会变为0.6%,内容见下文),计息方式为债券到期后一次性还本付息,要知道现行的一至三年商业贷款利率可是4.75%,万分之一的利率可谓低到了极点,这当然是因为定向可转债同时具备股权属性,愿意接受可转债也意味着对此次并购持有一定的信心,愿意与之绑定,看好上市公司未来的股价表现。
  定向可转债推出的重要原因是可以实现双方的动态博弈,在上市公司股价低时,直接发行股份对于上市公司不利,而在公司股价高时,发行股份则对交易对方却可能面临被套牢的风险,这种情况下因为定向可转债有延迟行权的特性,使得上市公司与交易对方可以在某种程度上达成一致。
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