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新三板市场面临结构性投资机会

中国证券报 黄灵灵

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  今年以来,新三板加快制度建设步伐,包括“新三板+H股”以及允许境外资金投资新三板等制度陆续出台。业内人士认为,持续深化新三板分层、交易制度改革已成为政策风向标。在改革步伐加快且方向明朗的背景下,估值错配优质公司将充分受益政策红利,新三板市场将迎来结构性投资机会。
  统计数据显示,目前新三板近两成企业破净。破净企业占比居前的行业包括金融、建筑、电气设备、农林牧渔等。
  深化分层改革渐近
  根据6月25日发布的《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》,持续深化新三板分层、交易制度改革,完善差异化的发行、信息披露等制度,提升新三板市场功能。推动公募基金等机构投资者进入新三板。
  此举引发市场高度关注。6月29日,股转系统表示,“总的思路是以精细化分层为抓手,统筹推进发行、交易、投资者准入、信息披露和监管等各项改革。优化市场生态,进一步满足市场多元化需求。”
  安信证券新三板首席分析师诸海滨认为,下半年政策将围绕精细化分层和交易制度深化改革展开,新三板深化改革以及配套制度推出进度或超预期。诸海滨指出,2017年底,差异化分层、交易制度、信息披露制度先后出台。2018年初,关于分层制度的提法从“完善”变为“深化”,“差异化制度安排”变为“推进精细化分层”。2018年5月以来,证监会多次在公开场合表示,要推进新三板分层、交易制度改革。
  新鼎资本董事长张驰认为,分层制度方面,可以在900多家创新层企业中挑选两三百家进入精选层,并在精选层中推行竞价交易,提升优质企业的交易活跃度。交易制度建设方面,降低投资者门槛,扩大投资者范围,引入公募基金、
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