官方和民间PMI双双明显回升专家：保“六稳”仍需加力

　　4月1日公布的数据显示，3月份财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为50.1%，较2月份历史低点回升9.8个百分点，表明制造业景气度基本回稳，但改善幅度仍较为有限。
　　这一民间PMI走势与国家统计局3月31日公布的制造业PMI基本一致。无论是民间PMI，还是官方PMI，均表明随着新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作统筹推进，疫情防控形势持续向好，生产生活秩序稳步恢复，企业复工复产明显加快。
　　不过，中国物流信息中心总经济师陈中涛在接受经济日报-中国经济网记者采访时表示，月度PMI显示我国3月份与2月份相比复工复产成效显现，但PMI需至少连续3个月保持在荣枯线以上，才能表明经济处于景气区间。从相关数据对比分析来看，经济回升基础仍不稳固，保“六稳”仍需加力。
　　3月份，官方和民间PMI均明显回升，构成指标的指数也显著回升。从民间PMI看，3月份制造业新订单指数虽较上月显著回升，但仍处于收缩区间；就业指数在收缩区间内明显回升，已回到疫情前中枢水平；采购库存指数在收缩区间内出现修复，但仍处于近年来低位。
　　“从官方PMI看，3月份制造业企业信心、生产经营活动以及市场需求均有明显恢复，呈现出生产端恢复好于需求端、新兴产业恢复好于传统产业、大型企业生产经营活动恢复好于中小企业、国内需求恢复好于国外需求等特点。”陈中涛说。
　　值得注意的是，尽管3月份制造业PMI回升明显，但PMI是环比数据，更多反映了经济活动相对2月份的变化情况。因此，个别月份的回升尚难支持经济已经恢复的结论。
　　陈中涛分析说，2月份受疫情冲击较大，很多企业延迟复工，生产经营活动明显收缩，制造业PMI下降到35.7%，为有数据以来最低位。3月份回升幅度大，一方面显示各项推进复工复产的政策效果显现，另一方面也有对比基数低的原因。从相关数据对比分析来看，当前经济活动恢复仍具有较为明显的结构性特征，尚未形成全面恢复局面，经济恢复到疫情之前的正常水平仍需时间，也需经受国际疫情蔓延对国内压力加大的考验。

　　4月1日公布的数据显示，3月份财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为50.1%，较2月份历史低点回升9.8个百分点，表明制造业景气度基本回稳，但改善幅度仍较为有限。
　　这一民间PMI走势与国家统计局3月31日公布的制造业PMI基本一致。无论是民间PMI，还是官方PMI，均表明随着新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作统筹推进，疫情防控形势持续向好，生产生活秩序稳步恢复，企业复工复产明显加快。
　　不过，中国物流信息中心总经济师陈中涛在接受经济日报-中国经济网记者采访时表示，月度PMI显示我国3月份与2月份相比复工复产成效显现，但PMI需至少连续3个月保持在荣枯线以上，才能表明经济处于景气区间。从相关数据对比分析来看，经济回升基础仍不稳固，保“六稳”仍需加力。
　　3月份，官方和民间PMI均明显回升，构成指标的指数也显著回升。从民间PMI看，3月份制造业新订单指数虽较上月显著回升，但仍处于收缩区间；就业指数在收缩区间内明显回升，已回到疫情前中枢水平；采购库存指数在收缩区间内出现修复，但仍处于近年来低位。
　　“从官方PMI看，3月份制造业企业信心、生产经营活动以及市场需求均有明显恢复，呈现出生产端恢复好于需求端、新兴产业恢复好于传统产业、大型企业生产经营活动恢复好于中小企业、国内需求恢复好于国外需求等特点。”陈中涛说。
　　值得注意的是，尽管3月份制造业PMI回升明显，但PMI是环比数据，更多反映了经济活动相对2月份的变化情况。因此，个别月份的回升尚难支持经济已经恢复的结论。
　　陈中涛分析说，2月份受疫情冲击较大，很多企业延迟复工，生产经营活动明显收缩，制造业PMI下降到35.7%，为有数据以来最低位。3月份回升幅度大，一方面显示各项推进复工复产的政策效果显现，另一方面也有对比基数低的原因。从相关数据对比分析来看，当前经济活动恢复仍具有较为明显的结构性特征，尚未形成全面恢复局面，经济恢复到疫情之前的正常水平仍需时间，也需经受国际疫情蔓延对国内压力加大的考验。
　　“从PMI看，当前仍需关注可能制约经济全面恢复的因素。”陈中涛分析说，首先，目前需求端回升仍偏弱。新订单指数明显上升，说明企业接单情况较2月份转好，但仍然没有回升到相对理想水平。从调查看，企业对订单不足的感受仍然较为强烈，反映该问题的企业明显增多，在调查企业中占比达到52.3%，为2016年8月份以来最高值。
　　其次，企业资金紧张矛盾加剧。从制造业PMI调查看，反映资金紧张的企业占比为41.7%，为2016年11月份以来最高值。
　　再次，劳动力供应不足。从制造业PMI调查看，反映劳动力供应不足的企业占比为19.6%，虽然较2月份下降，但仍然处在近年来较高水平。
　　此外，外部环境复杂。3月份以来，新冠肺炎疫情在我国逐渐得到控制，防控形势持续向好发展，但境外疫情呈加速蔓延态势。疫情在全球范围内加快蔓延，许多国家“封国”“封城”，经济活动停摆，增加了世界经济衰退甚至爆发危机的风险。我国是世界经济大国，已经深度融入全球化，外部环境趋于复杂，不可避免地通过全球供应链对我国经济产生影响。
　　“虽然3月份PMI数据显示经济运行出现积极变化，但后期相关数据仍需密切跟踪观察。”陈中涛表示，PMI的作用主要在于动态反映经济趋势，但通常情况下，当PMI连续数月以上呈同向变化时，才可以得出趋势性结论。另外，不同于企业产值、收入等反映经济总量的其他常规统计指标，PMI是在定性调查基础上形成的量化指标，在经济出现较大波动时，有时环比指标与同比指标的走势可能发生背离。所以，要跟踪观察后期PMI数据变化，并结合其他相关经济统计数据综合分析，才能更好地对经济形势作出准确判断。