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多因素支持A股市场重心稳步向上

经济参考报 佚名

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  原标题:多因素支持A股市场重心稳步向上
  近一段时间以来,在A股市场主要指数运行整体平稳的过程中,前期驱动指数上行的一些权重股,特别是以白酒、医药等行业为主的大市值股票短期内大幅调整,引发市场关注。有观点称,这些白马股集体下跌将给A股带来较大压力,笔者认为这一看法有失偏颇。当前,A股市场正处在改革的关键节点,无论是中国经济转向高质量发展的大环境,还是资本市场制度持续完善、市场化改革不断推进、对外开放不断深入,以及上市公司质量持续提升,都将推动A股市场重心中长期持续向上移动。与短期波动相比,更应看到A股市场重心持续上移的中长期趋势。
  近期,以贵州茅台、恒瑞医药为代表的所谓“核心资产”类股票快速下跌,放在中长期来看,这是自2015年以来持续上涨中的短暂回调,源于前期积累了较大的获利回吐需求。从市场风格来看,自2015年以来,A股市场一直处于两极分化、强者恒强的格局。未来,这一市场风格是否会发生变化仍待观察。从历史经验来看,市场趋势和风格一旦形成,往往具有较强的惯性。不过,投资者也应当注意到,当前市场中一些消费类股票估值水平显然已经处于历史高位,可能面临估值回归。
  从市场的中长期运行来看,有足够的理由支撑A股重心稳步向上。首先,从宏观环境和市场结构来看,中国经济正处于从高速增长转向高质量发展的关键时期,新旧动能转换正在加速。对于上市公司而言,一个较为明显的表现是,实体企业的盈利情况正在改善。与此同时,上市公司的结构和质量也正在发生重大变化。自设立科创板并试点注册制以来,越来越多的科技类企业进入A股市场,这些企业在一定程度上代表了未来中国产业的发展方向,改变着A股市场的上市公司结构,与中国经济的高质量发展遥相呼应。近一段时间以来,监管部门推出一系列政策,无论是优化存量、健全退出机制,还是完善并购重组,都在不断提升A股市场上市公司的整体质量,一个由更高质量上市公司构成的资本市场,其估值水平理应有更高的上升空间。
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