【可来研选】这家金融IT公司厉害了，核心技术打破国外垄断！
长亮科技近期承建的张家港农商银行核心系统，打破国际数据库厂商的垄断，对此，机构给予2020年45倍目标PE，目标价23.41元/股。
摘要：
1、半导体：2019年开始，半导体板块估值也得益于对“国产替代”和5G成长预期而水涨船高，通过板块估值的纵向和横向对比，A股半导体估值仍有向上扩张的空间；合肥长鑫DRAM芯片宣布投产，建议关注存储芯片投资机会，相关投资标的包括兆易创新、太极实业、通富微电等。
2、长亮科技：公司承建的张家港农商银行核心系统，是国内银行首次在传统核心业务系统场景下，采用国产分布式数据库，打破国际数据库厂商的垄断；金融科技领域政策持续加码，公司国产替代有望进一步打开成长空间，给予2020年45倍目标PE，目标价23.41元/股。
3、联创电子：公司是国内优质光学镜头供应商，建立了手机镜头、车载镜头、高清广角镜头三大主流产品，并且拥有全球优质客户；光学镜头壁垒高，公司的玻塑混合镜头有望成为未来主摄方案之一；考虑到公司业绩弹性，首次评级，给予公司“推荐”评级。
正文：
1、A股半导体估值仍有向上扩张空间，关注存储芯片投资机会(天风证券)
①通信技术应用变革推动半导体的估值变化
我国于2009年1月7日正式发放3G牌照，半导体作为各种应用产品的硬件基础，在通信技术变革推动下，行业扩张带来未来预期使得板块估值上升。半导体 PE(TTM)从18.05上升到102.98。
5G与3G时代不同，由国内企业引领的5G建设推动新一轮行业扩张，半导体板块估值也得益于对“国产替代”和5G成长预期而水涨船高。从2019年开始，5G、折叠手机、科创板、国产替代相关信息释出，板块经历过一轮估值修复。
长亮科技近期承建的张家港农商银行核心系统，打破国际数据库厂商的垄断，对此，机构给予2020年45倍目标PE，目标价23.41元/股。
摘要：
1、半导体：2019年开始，半导体板块估值也得益于对“国产替代”和5G成长预期而水涨船高，通过板块估值的纵向和横向对比，A股半导体估值仍有向上扩张的空间；合肥长鑫DRAM芯片宣布投产，建议关注存储芯片投资机会，相关投资标的包括兆易创新、太极实业、通富微电等。
2、长亮科技：公司承建的张家港农商银行核心系统，是国内银行首次在传统核心业务系统场景下，采用国产分布式数据库，打破国际数据库厂商的垄断；金融科技领域政策持续加码，公司国产替代有望进一步打开成长空间，给予2020年45倍目标PE，目标价23.41元/股。
3、联创电子：公司是国内优质光学镜头供应商，建立了手机镜头、车载镜头、高清广角镜头三大主流产品，并且拥有全球优质客户；光学镜头壁垒高，公司的玻塑混合镜头有望成为未来主摄方案之一；考虑到公司业绩弹性，首次评级，给予公司“推荐”评级。
正文：
1、A股半导体估值仍有向上扩张空间，关注存储芯片投资机会(天风证券)
①通信技术应用变革推动半导体的估值变化
我国于2009年1月7日正式发放3G牌照，半导体作为各种应用产品的硬件基础，在通信技术变革推动下，行业扩张带来未来预期使得板块估值上升。半导体 PE(TTM)从18.05上升到102.98。
5G与3G时代不同，由国内企业引领的5G建设推动新一轮行业扩张，半导体板块估值也得益于对“国产替代”和5G成长预期而水涨船高。从2019年开始，5G、折叠手机、科创板、国产替代相关信息释出，板块经历过一轮估值修复。②板块估值仍有向上扩张的空间
历史纵向来看，板块估值尚有向上扩张的空间。目前SW半导体的PE(TTM，剔除负值，整体法)落于2015年至今的均值与1.5倍标准差区间内，参考当初进入 3G时代后估值变化，板块估值尚有提升空间。
横向比较上，板块估值仍有扩张空间。相比美股半导体公司，A股半导体设备及产品的市值都比它们少一个数量级，相比美国成熟的市场，我国半导体行业处于成长期，理应有更高的估值中枢。从A股市场的PE来看，我国半导体设备/整体 A 股 PE 为 4.96，相比美股半导体设备/整体NYSE PE的49.58，有进一步扩张空间；我国半导体产品/整体A股PE为3.91，相比美股半导体产品/整体NYSE PE的6.02，仍有扩张空间。③合肥长鑫DRAM芯片宣布投产，关注存储芯片投资机会
9月20日，合肥长鑫在2019世界制造业大会上宣布其总投资约1500亿元的DRAM芯片自主制造项目宣布投产，有望打破目前DRAM市场上海外巨头寡头垄断的格局。
存储芯片中DRAM占比在最大，为59.2%，我国国产替代空间广阔。在巨大的供需缺口下，建议关注兆易创新(存储器设计)，太极实业(存储器封测)，通富微电(存储器封测)。2、打破国外技术垄断，长亮科技有望充分享受国产替代空间(华创证券)
据公司官网，近日，由长亮科技承建的张家港农商银行核心系统工程项目成功上线，这是国内银行首次在传统核心业务系统场景下，采用国产分布式数据库。
①传统银行核心系统去“IOE”难度极大，长亮携手腾讯取得突破
目前，国际数据库厂商在我国银行核心系统领域基本处于垄断地位，虽然部分银行的核心业务系统实现了数据库国产化，但主要是互联网银行或传统银行的非核心业务系统。而长亮科技却在此项技术上实现了突破。
②国产替代空间广阔，公司有望充分受益
③公司海外市场业务大增，业绩有望迎来爆发
④投资策略：给予2020年45倍目标PE，目标价23.41元/股
3、优质光学镜头厂商，玻塑混合镜头有望实现弯道超车(民生证券)
联创电子是国内少数有能力研发制造 G+P 镜头的光学公司之一，建立了手机镜头、车载镜头、高清广角镜头三大主流产品，已发展了三星、华为一线手机厂商，并有望在今年实现大批量出货。
①智能手机摄像头镜头有望迎来腾飞
近年来摄像头数量及功能不断升级，预计2021年全球智能手机摄像头模组市场规模将增长至 2512亿元，未来4年CAGR有望达到15.5%。公司深耕玻璃镜头多年，具备非球面模造玻璃等优势，自主研制的玻塑混合镜头成为华为 Mate20核心供应商。随着手机轻薄化需求变强，玻塑混合镜头有望成为未来主摄方案之一。
②车载镜头提供长期发展机遇
汽车电子化率提升带来车载镜头需求高增长，市场规模近10亿美元。公司的玻璃镜头在车载领域具备稳定性高、技术领先等优势，经过前期研发投入期，公司与Onsemi、Mobileye的紧密合作，目前已进入大陆、法雷奥、特斯拉等多家大客户供应体系，并批量供货。③AR/VR光学技术龙头
5G的到来将为AR/VR的应用提供趋于成熟的环境，光学镜头是AR/VR的发展基础。公司具备强大的光学技术储备，在AR领域，公司与国际龙头Magic Leap深度合作并直接提供镜头。VR 领域，公司为三星、Insta360 供应360度全景摄像头模组，是VR内容制作的重要工具。④投资策略
免责声明：本文仅供参考，不构成具体投资建议，投资有风险，入市须谨慎！
作者：云掌财经/可来研选
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