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瞄准债转股痛点 新政策制定“快马加鞭”

上海证券报 李丹丹 张琼斯

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  今年以来,市场化法治化债转股签约金额和资金到位进展较为缓慢,这一现象有目共睹。不过,在政策层面,相关措施正在快马加鞭制定中。
  五部委近日印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》(下称《工作要点》),就深入推进债转股布置7项举措,囊括实施机构队伍壮大、融资渠道拓宽、退出渠道完善、股东权利保护等问题,瞄准目前债转股推进过程中的难点。
  尤其是涉及退出环节的完善转股资产交易机制,以及加强转股股东权益保障两项工作,按照时间表需在今年底前完成,目前仅剩下不到5个月的时间。
  退出渠道亟待拓宽
  转股资产流动性有望提高
  中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示,债转股一直以来存在签约多、落地难的问题。针对债转股的“痛点”出台一系列措施,能让银行有更高的积极性做好市场化债转股。
  在壮大实施机构队伍方面,《工作要点》明确,指导金融机构利用符合条件的所属机构、国有资本投资运营公司开展市场化债转股,赋予现有机构相关业务资质。
  在加强转股股东权益保障方面,《工作要点》要求,针对转股企业存在的股东行为规范和公司治理的特殊性问题,研究加强转股股东权利保护的政策措施,完成时间是2018年底前。
  债转股的退出机制问题一直备受关注。国有大行人士说,迄今为止退出机制还是没有明确,债权难以有动力去转成股权。
  实际上,2016年发布的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》已经指出,债转股企业为上市公司的,债转股股权可以依法转让退出,转让时应遵守限售期等证券监管规定。债转股企业为非上市公司的,鼓励利用并购、全国中小企业股份转让系统挂牌、区域性股权市场交易、证券交易所上市等渠道实现转让退出。
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